比特币市场在本周初经历了高波动性抛售，价格最初突破至新的本地高点 52,849 美元，然后跌至低点 44,196 美元。 似乎是卖方的主要推动力，是期货市场过度杠杆的冲刷。
同时，在现货和链上市场，投资者积累和长期持有的历史显着趋势仍然完好无损。 尽管 50 月份经历了 29% 以上的抛售，从 XNUMX 美元的低点强劲反弹，以及本周又一次大幅抛售，但 HODLers 似乎没有阶段性。
本周，我们将探讨导致价格下跌的杠杆冲水，并深入探讨链上比特币供应的可观察动态。
衍生品引领下行波动
在过去几周 通讯 和 影片报告，我们介绍了期货的增长如何与未平仓合约合约，以及比特币和以太坊市场中越来越积极的永续掉期资金利率。
这凸显了越来越大的风险，即具有长期方向偏差的过度杠杆可能会造成下行价格挤压。 周二，两个市场确实出现了大幅抛售，比特币在一小时内下跌超过 10 万美元。 这一事件清除了大部分累积的杠杆，市场在本周剩余时间内盘整。
从 13.4B 美元的未平仓永续期货利息的当地高点开始，一小时内共有价值 4B 美元的合约 (30%) 被平仓和清算。 本周剩余时间内，杠杆率一直保持在 $9.4B 左右。
使用多头清算优势指标，我们可以看到，就在这次抛售之前，期货市场实际上经历了短暂的空头清算挤压，这有助于将价格推高至 52.8 万美元的当地高点。 在此期间，空头清算占所有清算的 80%。
在这个峰值之后，立即发生了相反的情况，随着 BTC 价格从高点下跌超过 68 万美元，多头合约清算的比例飙升至 10%。
期权市场的交易量也出现飙升，因为交易员争先恐后地对冲头寸并捕捉波动溢价。 这已成为今年相当典型的行为，期权市场在市场抛售期间始终看到活跃度增加。
自 1.3 月至 XNUMX 月的活动相对平静以来，期权市场的总交易量一直处于恢复模式。 在周二抛售前后的几个小时内，期权交易量达到了 XNUMXB 美元的数月高点。
在抛售期间经历了一段非常短暂的负融资利率之后，永续市场已恢复到略为正的融资利率，这表明交易者仍在预期价格上涨势头。但请注意，融资规模远低于崩溃之前，这表明至少已经发生了部分去杠杆化。
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