2021 年 9 月 2 日
韦恩·杜根
期权交易在许多新投资者中以高风险、复杂和危险着称。 如果您尝试复杂的交易策略而没有完全了解它们的工作原理或它们涉及的风险有多大,那么期权市场肯定会是所有这些东西。 但也有许多简单、保守的期权交易策略可以帮助交易者产生一点额外收入。
选项覆盖
一种保守的期权交易策略称为期权覆盖。 期权改写只是卖出看似被高估的期权合约。 交易者通常会出售这些期权合约,收取权利金,然后希望合约到期时一文不值,而买方不会行使它们。
当交易者购买看涨期权合约时,他购买的是在特定未来日期(到期日)以特定价格(行使价)购买卖方的标的股票的权利。
每份期权合约都带有价值溢价,即合约的当前价值与合约在购买时执行时所持有的价值之间的差额。 随着到期日的临近,时间价值溢价下降,直至最终达到零。 看涨期权买方需要标的股票的股价进一步深入货币,以抵消合约时间价值的衰减。
同时,期权卖方试图从时间价值衰减中获利。
如何操作
假设您是一位长期投资者,您的账户中持有 200 股 Apple (AAPL) 股票。 如果您以 2 美元的行使价出售 15 个 2023 年 230 月 1,332 日到期的看涨期权,根据当前市场价格,您将从该销售中获得约 XNUMX 美元的收益。
Apple 最近的股价约为 153 美元,这表明执行这些合同的唯一方式是,从现在到 50.3 年 15 月 2023 日,Apple 股价至少上涨 XNUMX%。
如果 Apple 的股价在未来 24 个月内下跌,这些合约将一文不值。 如果股票持平,则合约到期时一文不值。 如果 Apple 在未来 10 年内上涨 20%、50.3% 甚至 2%,合约到期时将一文不值,卖方将保留 1,332 美元并持有 200 股 Apple 股票。
即使 Apple 股票在未来 60 年内上涨 2%,看涨期权卖方也可以以比今天价格高 200% 的溢价出售 50.3 股 Apple 股票。 卖家只会错过最后 9.7% 的收益。 然而,50.3 股 Apple 股票的 200% 收益加上最初销售的 1,332 美元仍然会导致总利润为 16,732 美元。
小心
期权覆盖的最大风险是没有按照您预期的方式设置交易。 如果这是您第一次进行期权交易,请确保您了解有关期权报价如何运作的所有信息,并仔细检查所有价格、交易规模、行使价和到期日。
最后,确保你没有出售代表超过你持有的基础股票的股票的合约。 该策略被称为裸看涨期权,它可能会让您处于被迫在到期日以市场价格购买标的股票的境地。
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