هل سيكون لدى DeFi عدد أقل من المشاريع الفاشلة إذا كان لديه تنظيم أفضل؟ (رأي)

شهدت صناعة التمويل اللامركزية نصيبها العادل من الحوادث ، إما بسبب خطأ بشري أو غير ذلك. نتيجة لذلك ، لم تكن الدعوة إلى التنظيم أعلى من أي وقت مضى ، حتى لو لم تكن بالضرورة النتيجة المتوقعة. 

مثال للنظر

سيعرف الأشخاص الذين احتفظوا بعلامات تبويب قريبة على مساحة DeFi أن البروتوكولات يمكن أن تأتي وتذهب في غمضة عين. على الرغم من وجود العديد من الاختراقات والسرقات ومحاولات التصيد ، يتم إغلاق بعض المشاريع لأسباب مختلفة. أحد الأمثلة على ذلك هو بروتوكول Fei ، الذي لا تزال قيمته 47 مليون دولار من خلال عملة FEI المستقرة. سترتبط هذه الأرقام بمشروع صحي ، على الرغم من أن الأشياء ليست بالأبيض والأسود كما قد تبدو.

يعتبر بروتوكول DeFi الذي تبلغ قيمته 47 مليون دولار ممتازًا للغاية ، خاصة في ظروف الاقتصاد الكلي الحالية. ومع ذلك ، يرى Fei Labs - الفريق الذي يقف وراء بروتوكول Fei - أنه من الأفضل رمي المنشفة.

يجب على المرء أن ينظر في المجموعة جمع $ 1.3 مليار في إيثر لبناء عملتها المستقرة اللامركزية. حتى في التقييم الحالي ، فإن قيمة المشروع أقل بكثير من المبلغ الذي تم جمعه. تم استخدام الأموال كضمان لعملة FEI المستقرة ، مما يشير إلى أنه تم إدخالها جميعًا في المشروع بطريقة أو بأخرى. 

ومع ذلك ، فإن FEI ليس مثل DAI ، عملة Ethereum المستقرة الأصلية. تدعم أصول التشفير المختلفة كل FEI ، لكن بروتوكول Fei يمتلك هذه الأصول. يبيع المستخدمون عملاتهم المشفرة بشكل فعال للحصول على عملة مستقرة بدلاً من الاقتراض مقابل أصولهم من خلال نسب ضمان أعلى.

تدخل جميع أصول التشفير المكتسبة في البروتوكول قيمة بروتوكول التحكم (PCV) "قبو." يخلق هذا النهج ميزة ، حيث يمكن استخدام الأصول الموجودة في PCV إما للحفاظ على ربط FEI بـ 1 دولار ، أو غلة المزرعة أو إنشاء منفعة لـ FEI. 

لا شيء مذكور حتى الآن من شأنه أن يجعل المرء يعتقد أن معامل Fei أو بروتوكولها في خطر مباشر. من المؤكد أن القيمة السوقية لنسبة الأموال التي تم جمعها في السوق ليست ممتازة ، ولكنها ليست مستعصية أيضًا. علاوة على ذلك ، اندمج بروتوكول Fei مع Rari Capital في ديسمبر 2021 في أكبر اندماج DAO-on-DAO حتى الآن. حركة قوية أخرى ، لكن الأمور بدأت في الانهيار بعد فترة وجيزة.

أن تصبح أكبر من أن تفشل؟

قدم الاندماج مع Rari Capital المزيد من الفائدة لشركة FEI. تتيح Rari Capital إنشاء مجمعات إقراض بدون إذن ، يطلق عليها اسم Fuse Pools. لقد كان مفهومًا شائعًا ، لأنه سيساعد على توفير السيولة لمشاريع DeFi الجديدة ، وسيوفر FEI أصلًا ثابتًا للسيولة الأولية.

كانت تحمل كل علامات الشراكة القوية التي يمكن أن تأخذ التمويل اللامركزي إلى المستوى التالي ، على الرغم من أن الأمور لم تسر وفقًا للخطة. 

على الرغم من وجود ما يقرب من ملياري دولار من السيولة - أكثر بكثير مما جمعته Fei Labs في البداية - عانت مجمعات الاستخدام المختلفة من الاختراق. وتشير التقديرات إلى أن صافي الخسارة يقارب 2 مليون دولار ، وهو ما يمثل مشكلة ، لكنه مبلغ صغير مقارنة بإجمالي السيولة. مع توفر السيولة الكافية ، يمكن سداد "الديون المعدومة" ، وسيصبح المستخدمون المتأثرون كاملين. من الغريب أن حاملي TRIBE - الأصل الذي يحكم بروتوكول Fei - صوتوا ضد تعويض المستخدمين المتأثرين عبر PCV. 

9 / بعد الاختراق ، القبيلة دولار صوت أصحابها ضد استخدام PCV لدفع ضحية الاختراق.

في يونيو أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Rari Capital أنه سيستقيل.https://t.co/tJ5bdBTazK

- اغناس | DeFi Research (DefiIgnas) 20 أغسطس 2022

في حين أنه من حق المجتمع التصويت ضد مثل هذا الاقتراح ، صوت DAO لصالح جعل المستخدمين كاملين قبل شهر. تسبب هذا التفاوت في حدوث الكثير من الارتباك وأجبر الرئيس التنفيذي لشركة Rari Capital Jai Bhavnani على الاستقالة. كان هذا بحد ذاته مثيرًا للاهتمام ، على الرغم من أن حاملي TRIBE قد سئموا من Rari Capital قبل هذا القرار. كما طرحوا مقترحات ل توقف عن استحقاق شركاء من راري ، وضع التحالف مع بروتوكول Fei تحت ضغط هائل.

خطاب وداع من الرئيس التنفيذي لشركة Rarihttps://t.co/08mj6xpYhT

- banteg (bantg) 12 حزيران، 2022

تقدم سريعًا إلى اليوم ، ولا يزال اختراق Fuse أحد أسباب إيقاف تشغيل بروتوكول Fei. ومع ذلك ، يشير الفريق أيضًا إلى "عوامل بيئية كلية صعبة" و "مخاطر تنظيمية فنية ومالية ومستقبلية متزايدة". ومع ذلك ، لا يزال هناك قدر لا بأس به من قيمة الأصول المشفرة في PCV ، ولا يزال ضحايا اختراق Fuse ينتظرون أموالهم.

ربط الأطراف السائبة

يتعين على أعضاء TRIBE DAO اتخاذ قرارات مهمة. أ مقترح سمح لشركة Fuse باسترداد جميع FEI المعلقة لتصبح قابلة للاسترداد لصالح DAI. علاوة على ذلك ، لن تشارك قيمة التحكم في البروتوكول في استراتيجيات الزراعة ، وسيحصل حاملو TRIBE على نصيبهم العادل من الأصول المختلفة.

السؤال الكبير هو ما إذا كانت أموال PCV - بافتراض توزيعها على أعضاء Tribe DAO - سيتم إغراقها في السوق أم لا. سيمثل ما يقرب من 115 مليون ETH وبضعة ملايين أخرى في الأصول الأخرى. 

ومع ذلك ، لا يزال هناك العديد من الأسئلة حول المكان الذي اختفى منه ما تبقى من ملياري دولار من السيولة - كما هو منصوص عليه في شراكة Rari Capital x Fei Protocol -. ربما تقلصت قيمة بعضها بسبب أسواق التشفير الهابطة ، لكن هذا لا يمكن أن يكون التفسير الكامل. 

هل سترسم اللوائح صورة أوضح؟

تشير حوادث مثل بروتوكول Fei إلى أن التمويل اللامركزي قد يحتاج إلى مزيد من التنظيم. في حين أنه من الجيد رؤية الأنظمة المطبقة لتوزيع PCV على المشاركين في DAO ، فإن هذا ليس سوى جزء من المعادلة. إن معرفة المكان الذي اختفت فيه السيولة بقيمة 1.8 مليار دولار أمر أكثر إلحاحًا. لسوء الحظ ، لا أحد لديه إجابة على هذا السؤال ، مما يترك مجالًا كبيرًا للمضاربة وتوجيه أصابع الاتهام. 

في صناعة غير خاضعة للتنظيم مثل التمويل اللامركزي ، يجب دائمًا تقييد الغايات السائبة. غالبًا ما يكون قول ذلك أسهل من فعله ، لسوء الحظ. سيمنع مؤسسي المشروع من صرف الأموال عن البروتوكول الذي أنشأوه قبل سحب القابس بعد عام. في حين أنه من المستحيل تحديد ما إذا كان هذا قد حدث لبروتوكول Fei أو تحالفه مع Rari Capital ، فإنه يظل نتيجة محتملة. يبدو أن الكثير من المال قد اختفى في الهواء ، ولا أحد لديه تفسير قابل للتطبيق.

علاوة على ذلك ، فإن الاستشهاد بـ "الضغط التنظيمي المتزايد" كعذر غير مقبول في عام 2022. هناك العديد من الطرق التي تجعل DeFi متوافقة مع التنظيمات ، بما في ذلك من خلال Phree ، والتي تتيح الامتثال التنظيمي على مستوى البروتوكول. كل مطور مشروع وبروتوكول عليه التزام أخلاقي باكتشاف هذه الأشياء قبل جمع الأموال من المستخدمين. مع Phree ، من السهل أن تصبح متوافقًا ولا تقلق بشأنه في المستقبل ، حيث سيتم تعديل الامتثال على مستوى البروتوكول مع تطور المشهد.

أجرت CryptoPotato محادثة مع Jason Denhi ، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي في Phree. بحسب جايسون: 

"DeFi لديه القدرة على اقتحام التمويل السائد ، وخدمة الملايين من المستهلكين المحرومين. ولكي يحدث ذلك ، يجب أن يكون DeFi 2.0 أكثر مسؤولية وتوافقًا ، ويلتزم بالمعايير الأساسية لـ KYC / AML ، والإفصاح عن المخاطر ، ومطابقة الأصول / المسؤولية ، وحماية البيانات ، وما إلى ذلك. بدون حصص الجدول هذه ، ستقتصر DeFi ببساطة على خدمة مجتمع التشفير الأصلي فقط ".

لن تحل اللوائح التنظيمية كل سيناريو محتمل ، ولكنها يمكن أن تساعد في تقليل عدد مشاريع DeFi الفاشلة. علاوة على ذلك ، فإنه يمنح المستخدمين حق الرجوع في حالة حدوث اختراق أو سرقة ، بدلاً من البقاء في الظلام لعدة أشهر. لا يزال مستقبل DeFi يبدو مشرقًا ، لكن التغييرات الحاسمة ستثبت أنها ضرورية.