- CFTC ডেটা অনুসারে 83% সুদের হার ডেরিভেটিভস এখন সাফ করা হয়েছে।
- আমরা CFTC ডেটা ব্যবহার করি আমাদের ক্লারাস সাফ করা ডেটা বেঞ্চমার্ক করতে এবং সেগুলিকে একমত হতে খুঁজে পাই।
- তাই আমরা ধরে নিই যে CFTC ডেটার জন্য অস্পষ্ট বাজারগুলিও সঠিক, এই গুরুত্বপূর্ণ বাজারগুলিতে আরও স্বচ্ছতা উন্মুক্ত করে৷
- আমরা দেখতে পাই যে ভ্যানিলা USD IRS-এর একটি আশ্চর্যজনকভাবে বড় অংশ অবশিষ্ট রয়েছে যা এখনও পরিষ্কার করা হয়নি।
- আমরা ক্রস কারেন্সি অদলবদল এবং অদলবদলের দিকেও নজর দিই, দুটি বৃহত্তম অস্পষ্ট বাজার।
অদলবদল রিপোর্ট ফিরে এসেছে!
এই সপ্তাহে অদ্ভুত কিছু ঘটেছে। আপনার মধ্যে যারা প্রতি সপ্তাহে (!) ডেটা সম্পর্কে লেখেন না তাদের জন্য এটি লক্ষণীয় নাও হতে পারে, তবে আমি CFTC থেকে নিম্নলিখিত ইমেল পেয়েছি:
কেন এটা উল্লেখযোগ্য যে আমি CFTC থেকে একটি সার্কুলার পেয়েছি? ঠিক আছে, এই প্রথম আমি এক বছরেরও বেশি সময় ধরে CFTC-এর অদলবদল রিপোর্ট দেখেছি। আমি মনে করি গত বছর যখন DTCC রিপোর্টিং “আপগ্রেড” করেছিল, তখন অদলবদল রিপোর্টে কিছু ভেঙ্গে গিয়েছিল এবং আমি তখন থেকে এটি পাইনি। খুঁজছি সংরক্ষণাগার এ, 2শে ডিসেম্বর 2020 থেকে এটিই প্রথম প্রকাশিত হয়েছে প্রায় এক বছরে।
যখন আরও স্বচ্ছতা বাজারে আসে তখন আমরা সবসময় খুশি থাকি, আমি ভেবেছিলাম আমার ডেটার দিকে নজর দেওয়া উচিত।
2021 সালে IRS নোশনাল অসামান্য
সর্বশেষ CFTC অদলবদল প্রতিবেদনে বিগত 5 সপ্তাহের ডেটা অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যা এই সময়ে তিনটি প্রধান সম্পদ শ্রেণীতে (রেট, ক্রেডিট, এফএক্স):
যদি আমরা শুধুমাত্র সুদের হারের অদলবদলের উপর ফোকাস করি, তাহলে আমরা এই ডেটাকে আমাদের প্রতিদিনের ডেটার সাথে তুলনা করতে পারি সিসিপিভিউ:
প্রথমত, কিছু মন্তব্য;
- আশ্চর্যজনকভাবে, গত পাঁচ সপ্তাহ ধরে ক্লারাস ডেটা সেট এবং CFTC ডেটা সেটের মধ্যে আমাদের প্রায় 100% মিল রয়েছে!
- এটি CFTC দ্বারা প্রকাশিত সবচেয়ে সাম্প্রতিক 5টি তারিখে নোশনাল আউটস্ট্যান্ডিং তুলনা করে। কি দারুন. আমি অনেক দিন ধরে এই ব্লগে লিখছি (কেউ কেউ বলতে পারে খুব লম্বা….!) এবং আমি কখনই মনে করতে পারি না যে ডেটার এইরকম দুটি ভিন্ন উত্স চুক্তিতে এত কাছাকাছি।
- এটি দেখতে আরও আশ্চর্যজনক কারণ এর মধ্যে কিছু পরিমাণ অ-USD মুদ্রায় রিপোর্ট করা হয়েছে এবং স্বাধীনভাবে আমাদের দ্বারা এবং CFTC দ্বারা USD-এ রূপান্তরিত হয়েছে৷
সুনির্দিষ্ট বিষয়ে, চার্টটি কী দেখায়?
- এগুলি হল পাঁচ দিনের প্রতিটিতে সুদের হার অদলবদলের মধ্যে বকেয়া থাকা ধারনাগত পরিমাণের স্ন্যাপশট৷
- আমরা সাধারণত ধারনাকৃত ভলিউম লেনদেন সম্পর্কে লিখি, তাই এটি ক্লারাসের জন্য নোশনাল আউটস্ট্যান্ডিং (ফিউচার মার্কেটে ওপেন ইন্টারেস্টের মতো) দেখার জন্য কিছুটা পরিবর্তনকে চিহ্নিত করে।
- এটি সমস্ত ধরণের OTC সুদের হার ডেরিভেটিভ কভার করে – IRS, ভিত্তি, FRAs, মুদ্রাস্ফীতি এবং অবশ্যই OIS (ahem…আরএফআর!)।
- এটি 29টি মুদ্রা (!) কভার করে।
- এটা শুধু দেখায় সাফ সুদের হার ডেরিভেটিভস দেওয়া সিসিপিভিউ শুধুমাত্র সাফ করা অদলবদলের ডেটা আছে, এটি কেবল ন্যায্য বলে মনে হচ্ছে!
ক্লিয়ারিং রেট
কেন আমি এই নির্দেশ করছি? দুটি কারণ:
- CFTC রিপোর্ট এছাড়াও সাপ্তাহিক তথ্য অন্তর্ভুক্ত অস্পষ্ট ভলিউম তাই এটি আমাদের কাছে থাকা অস্পষ্ট বাজারে বিশ্বব্যাপী কার্যকলাপের সবচেয়ে সময়োপযোগী এবং সর্বোত্তম ইঙ্গিত। যদি সাফ করা বাজারগুলি এত নির্ভুলভাবে মেলে, তবে এটি (সম্ভবত) অনুমান করা ন্যায্য অস্পষ্ট তথ্য খুব ভালো!
- আমাদের পাঠকদের কেউ যদি প্রদত্ত ড্রিল-ডাউন ডেটার অভাবে হতাশ হয়ে থাকেন CFTC রিপোর্টে - আচ্ছা, আপনি কোথায় আসতে জানেন! সিসিপিভিউ সুদের হার ডেরিভেটিভের সর্বাধিক পরিস্কার ভলিউমের জন্য আপনাকে মুদ্রা প্রতি, টেনার প্রতি এবং এমনকি ডিলার/ক্লায়েন্ট ডেটা ড্রিল-ডাউন করতে সহায়তা করতে সক্ষম হবে।
এটি বলার সাথে সাথে, এবং ক্লারাসের কাছে নীচের মুদ্রা এবং পণ্যগুলির জন্য ক্লিয়ারড ভলিউমের ডেটা রয়েছে, আমি ভেবেছিলাম যে আমি মুদ্রা এবং পণ্য দ্বারা সুনির্দিষ্ট ক্লিয়ারিং রেট গণনা করব:
মনে রাখবেন, এগুলি সময়ের একটি বিন্দুতে নোশনাল আউটস্ট্যান্ডিং এর উপর ভিত্তি করে। CFTC-এর সাম্প্রতিক ডেটা 19 নভেম্বর 2021-এর। তাই সেই তারিখের CCPView সাফ করা ডেটার সাথে একত্রিত করা যাক এবং আমরা কী পেয়েছি তা দেখি।
প্রথমত, USD, EUR এবং GBP:
দেখাচ্ছে;
- প্রতিটি পণ্যের প্রকারের শতাংশ, মুদ্রা প্রতি, যা সাফ করা হয়। 19ই নভেম্বর 2021-এ এটি একটি নোশনাল অসামান্য ভিত্তিতে গণনা করা হয়েছে।
- ফলে অস্পষ্ট ধারণাগত পরিমাণ প্রতি পণ্যের ধরন এবং মুদ্রা প্রতি বকেয়া।
- পণ্যের ধরন দ্বারা ক্লিয়ার করা ধারনাগত অসামান্যের বিভিন্ন শতাংশ রয়েছে।
- উল্লেখযোগ্যভাবে, USD OIS এবং IRS-এর 74-75% সাফ করা হয়েছে এটি অন্যান্য প্রধান মুদ্রা এবং পণ্যের প্রকারের তুলনায় তুলনামূলকভাবে কম, গড় 84%।
- কার্যত সমস্ত FRA সাফ করা হয়েছে। এটি একটি IBOR ট্রানজিশন এবং ফলব্যাক দৃষ্টিকোণ থেকে ভাল, কারণ এই পণ্যগুলি ISDA ফলব্যাকের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়৷ বরং, FRAsকে একক পিরিয়ড সোয়াপ বনাম RFR-এ রূপান্তর করতে হবে। আমি FRA-এর জন্য নির্দিষ্ট CCP প্ল্যান দেখিনি, কিন্তু আমি অনুমান করি যে প্রতি মুদ্রায় রূপান্তর চালানোর সময় এটি ঘটবে।
- এটি উল্লেখযোগ্য যে GBP বেসিস অদলবদল সাফ করা নমুনার মধ্যে সর্বনিম্ন, মাত্র 62%। এটি আমার কাছে খুব অদ্ভুত বলে মনে হয় এবং অবশ্যই একটি বহিরাগত হিসাবে বসে। এটি কি SONIA এর পরিবর্তে GBP "বেস রেট" বেসিস ট্রেডিং চালিয়ে যাওয়ার প্রতিফলন? আমি অবাক হব – 2021 সালের মধ্যে আমরা GBP-এর একমাত্র ভিত্তি অদলবদল দেখেছি যা SDR-কে রিপোর্ট করা হয়েছে তা হল LIBOR বনাম LIBOR এবং SONIA বনাম LIBOR – যার সবকটিই পরিষ্কার:
ঈগল-চোখযুক্ত পাঠকরা লক্ষ্য করবেন যে ক্লারাস টেবিলগুলি মোটের সাথে "যোগ" করে না। এর কারণ হল আমি অদলবদল এবং অন্যান্যদের জন্য CFTC ডেটা থেকে সংশ্লিষ্ট ক্লিয়ারিং রেটগুলি দেখাইনি৷ অদলবদলগুলির ক্লিয়ারিং রেট 0%, এবং "অন্যান্য" দুর্ভাগ্যবশত মুদ্রাস্ফীতি (পরিষ্কারযোগ্য) এবং ক্যাপস/ফ্লোর (এই মুহূর্তে পরিষ্কারযোগ্য নয়) এর মিশ্রণ অন্তর্ভুক্ত করে। তাই একা "মোট" সম্পর্কে কিছু ভাষ্য প্রদান করা মূল্যবান:
- 71% সুদের হার ডেরিভেটিভের ধারণাগত বকেয়া (এই তিনটি মুদ্রায়) 2021 সালের নভেম্বরে একটি CCP-তে সাফ করা হয়েছিল।
- $65.6Trn ধারণাটি অস্পষ্ট ছিল।
- USD বাজারে প্রকৃতপক্ষে ক্লিয়ারিংয়ের সর্বনিম্ন সামগ্রিক গ্রহণ, এবং 3টি প্রধান মুদ্রার মধ্যে সবচেয়ে বেশি পরিমাণ অস্পষ্ট ধারণাগত বকেয়া। এটি মূলত ভ্যানিলা USD IRS-এর বৃহৎ অংশের কারণে যা এখনও পরিষ্কার করা হয়নি, মোট অস্পষ্ট USD ধারণার 38% এর জন্য দায়ী।
- USD মার্কেটে অন্যান্য মুদ্রার তুলনায় অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ অদলবদল বাজার রয়েছে। অদলবদল USD বাজারে মোট অস্পষ্ট ধারণাগত বকেয়া বাকি 23% ($9.5Trn) জন্য দায়ী।
- সমস্ত প্রধান মুদ্রা জুড়ে, অদলবদল মোট অস্পষ্ট ধারণার 25% জন্য দায়ী।
এটি ডেটাতে 3টি বৃহত্তম মুদ্রার বিশ্লেষণ। আমি উল্লেখ করেছি না পুরো চিত্র তবুও কারণ....
ডেটা সমস্ত মুদ্রার জন্য এত ভাল কাজ করে না!
JPY-এর গল্পটা একটু বেশি সূক্ষ্ম। CFTC-এর এখতিয়ারের অধীনে কিছু CCP-গুলিকে ছাড় দেওয়া হয় DCO, যেমন JSCC (এখানে দেখুন). এর মানে হল যে, যেমন ক্লিয়ার করা JPY অদলবদলের জন্য, CCP-কে তার কিছু ক্লিয়ার করা সোয়াপ CFTC-কে রিপোর্ট করতে হবে। এটি ডেটাতে দেখা যায়, যা দেখায় যে মোট গ্লোবাল ক্লিয়ার করা বাজার JPY-তে অনেক বড়:
দেখাচ্ছে;
- CCPView থেকে Clarus ক্লিয়ার করা ভলিউম JPY-তে CFTC দ্বারা রিপোর্ট করা মোট ধারণার চেয়ে অনেক বেশি (যা ক্লিয়ার এবং অস্পষ্ট মার্কেট জুড়ে রয়েছে)।
- অন্যান্য সমস্ত মুদ্রার তুলনায় এটি একটি উল্লেখযোগ্যভাবে আলাদা সম্পর্ক - এমনকি AUDও৷
- কেন আমি AUD উল্লেখ করব? ASX এছাড়াও একটি অব্যাহতিপ্রাপ্ত DCO CFTC এর সাথে, তাই আমি AUD এবং JPY উভয় ক্ষেত্রেই ডেটা প্যাটার্নের জন্য একই রকম দেখতে আশা করছি। হয়তো ASX ভলিউম দেখানোর জন্য খুব ছোট?
এবং ক্রস কারেন্সি অদলবদল সম্পর্কে কি?
CFTC সহায়কভাবে IRS, CDS এবং FX বাজারের জন্য এই একই রিপোর্ট প্রদান করে। এফএক্স মার্কেটের দিকে তাকালে, ক্লিয়ার করা NDF পরিসংখ্যানগুলি CCPView-তে আমাদের নিজেদের সাথে খুব ঘনিষ্ঠভাবে মেলে। আবার, এটি পরামর্শ দেয় যে প্রায় পুরো বাজারটিই দখল করা হচ্ছে। যদিও এটি অস্পষ্ট ডেটার জন্য অগত্যা সত্য নাও হতে পারে, এটি এখনও পরামর্শ দেয় যে এটি বাজারের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ কভার করে।
অতএব, আমি ক্রস কারেন্সি অদলবদলের ভলিউম এবং অসামান্য অসামান্য উভয়ের দিকেই নজর দিয়ে এই সপ্তাহ শেষ করব:
এবং কাল্পনিক ভলিউম ব্যবসা করা হয়:
দেখাচ্ছে;
- সেখানে $11.4trn অস্পষ্ট ক্রস কারেন্সি অদলবদল বকেয়া আছে। তুলনা করার জন্য, অস্পষ্ট অদলবদলের $17.2Trn বকেয়া আছে।
- ধারণাগত অসামান্যতার পরিপ্রেক্ষিতে, EURUSD অন্য কিছুর মত আধিপত্য বিস্তার করে না। EURUSD বাজার 4টি বৃহত্তম মুদ্রা জোড়ার বাইরের সমস্ত "অন্যান্য" মুদ্রার চেয়ে বড়।
- শুধুমাত্র EURUSD, GBPUSD, USDJPY এবং AUDUSD এর $1Trn এর বেশি বকেয়া আছে।
- যে কোনো সপ্তাহে লেনদেন করা ভলিউম স্পষ্টতই খুব পরিবর্তনশীল হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, আমরা দেখতে পাই যে USDJPY প্রায় 19 নভেম্বর শেষ হওয়া সপ্তাহে EURUSD এর মতো সক্রিয় ছিল। উভয় কারেন্সি জোড়ায় প্রায় $50 বিলিয়ন লেনদেন হয়েছে।
- লেনদেন করা ভলিউমগুলি সমস্ত ক্রস কারেন্সি অদলবদল জুড়ে গড় দৈনিক ভলিউমের পরামর্শ দেয়৷ $ 76bn. এই থেকে এক মিলিয়ন মাইল দূরে নয় 2019 BIS ত্রিবার্ষিক সমীক্ষা, যা $108bn প্রস্তাব করেছে। বিআইএসও এর অন্তর্ভুক্ত ইন্ট্রা-সত্তা এবং সম্ভাব্য এমনকি কম্প্রেশন ভলিউম, তাই এটা যুক্তিসঙ্গত যে প্রস্তাব CFTC ডেটা সামগ্রিক বাজারের প্রতিনিধি।
- অবশেষে, এই XCCY ভলিউমগুলির সাথে তুলনা করা হচ্ছে যাদের রিপোর্ট করা হয়েছে৷ এসডিআরভিউ দেখায় যে এই CFTC রিপোর্টটি অবশ্যই রিয়েল টাইম লেনদেন রিপোর্টিংয়ের চেয়ে বিস্তৃত প্রাপ্তি রয়েছে। যখন SDRView স্পষ্টতই ভলিউম ক্যাপ করে ব্লক ট্রেড, যার ফলে মোট আয়তনের ~50% সাধারণত ব্লক থ্রেশহোল্ডের উপরে থাকে, XCCY অদলবদলে খুব কম সীমাবদ্ধ ট্রেড রিপোর্ট করা হয়েছে:
সংক্ষেপে
- সামগ্রিক CFTC ডেটা প্রস্তাব করে যে সমস্ত সুদের হার ডেরিভেটিভের 83% সাফ করা হয়েছে।
- আমরা USD, EUR এবং GBP এর জন্য ক্লিয়ার করা ভলিউমগুলি ঘনিষ্ঠভাবে যাচাই করতে পারি।
- 71 সালের নভেম্বরে এই তিনটি প্রধান মুদ্রার 2021% ধারণাগত বকেয়া সাফ করা হয়েছিল।
- আশ্চর্যজনকভাবে প্রচুর পরিমাণে ভ্যানিলা ইউএসডি আইআরএস এবং ওআইএস এখনও অস্পষ্ট।
- আমরা JPY বাজারের জন্য একটি ডেটা অসঙ্গতি দেখতে পাই।
- যাইহোক, সিএফটিসি অদলবদল রিপোর্ট অস্পষ্ট ভলিউমগুলিতে মূল্যবান এবং সময়োপযোগী স্বচ্ছতা প্রদান করে, যেমন অদলবদল এবং ক্রস কারেন্সি অদলবদল।
- '
- "
- &
- 2020
- 2021
- সম্পর্কে
- অনুযায়ী
- হিসাব
- হিসাবরক্ষণ
- দিয়ে
- সক্রিয়
- চুক্তি
- সব
- বিশ্লেষণ
- সম্পদ
- গড়
- হচ্ছে
- উচ্চতার চিহ্ন
- সর্বোত্তম
- পুনর্বার
- ব্লগ
- CCP
- CFTC
- পরিবর্তন
- ভাষ্য
- মন্তব্য
- পরিবর্তন
- ধার
- মুদ্রা
- মুদ্রা
- উপাত্ত
- তথ্য সেট
- তারিখগুলি
- ডেরিভেটিভস
- বিভিন্ন
- না
- ইমেইল
- বিবর্তন
- উদাহরণ
- ন্যায্য
- প্রথম
- প্রথমবার
- কেন্দ্রবিন্দু
- বিনামূল্যে
- ফিউচার
- FX
- বিশ্বব্যাপী
- ভাল
- সাহায্য
- এখানে
- কিভাবে
- HTTPS দ্বারা
- ভাবমূর্তি
- গুরুত্বপূর্ণ
- মুদ্রাস্ফীতি
- স্বার্থ
- নির্দেশানুযায়ী IRS
- IT
- জাপানি ইয়েন
- বড়
- সর্বশেষ
- দীর্ঘ
- খুঁজছি
- মুখ্য
- বাজার
- বাজার
- ম্যাচ
- মিলিয়ন
- নিউজ লেটার
- খোলা
- অপশন সমূহ
- ওটিসি
- অন্যান্য
- অন্যরা
- শতকরা হার
- পরিপ্রেক্ষিত
- চমত্কার
- পণ্য
- পণ্য
- উপলব্ধ
- হার
- পাঠকদের
- কারণে
- রিপোর্ট
- প্রতিবেদন
- রিং
- সেট
- অনুরূপ
- ছোট
- So
- কিছু
- গল্প
- বাধা
- চিন্তা
- সময়
- ব্যবসা
- লেনদেন
- লেনদেন
- স্বচ্ছতা
- us
- আমেরিকান ডলার
- আয়তন
- সপ্তাহান্তিক কাল
- সাপ্তাহিক
- কি
- হয়া যাই ?
- মূল্য
- would
- লেখা
- বছর