ভার্চুয়াল সম্পদের এক্সপোজার সহ SFC-অনুমোদিত তহবিলের উপর SFC সার্কুলার – পার্ট 1

দ্বারা: জে লি এবং আনসন চ্যান

এই বছরের শুরুতে, ইউএস সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন 11টি স্পট বিটকয়েন ইটিএফ অনুমোদন করেছে। হংকং-এ, ভার্চুয়াল অ্যাসেট (VA) পণ্যগুলির দ্রুত বিকাশের পরিপ্রেক্ষিতে এবং VAs-এর এক্সপোজারের প্রস্তাবকারী ক্রমবর্ধমান বিনিয়োগ পণ্যগুলির পরিপ্রেক্ষিতে, সিকিউরিটিজ অ্যান্ড ফিউচার কমিশন (এসএফসি) 22 ডিসেম্বর 2023-এ একটি সার্কুলার জারি করেছে, যার এক্সপোজারের সাথে বিনিয়োগ তহবিলের প্রয়োজনীয়তা বিশদ রয়েছে। 10% এর বেশি নেট অ্যাসেট ভ্যালু (NAV) থেকে VA হংকং-এ পাবলিক অফারগুলির জন্য অনুমোদন চাইছে (সার্কুলার)।

সার্কুলারটি "খুচরা VA পণ্যের" পরিসরকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত করে এবং 2022 সালের অক্টোবরে জারি করা ভার্চুয়াল অ্যাসেট ফিউচার এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড ফান্ডের একটি সার্কুলারকে বাতিল করে।

সার্কুলারটি স্বীকৃত এখতিয়ার স্কিম (ইউসিআইটিএস তহবিল সহ) এবং তহবিল ব্যবস্থার মিউচুয়াল স্বীকৃতির (এমআরএফ) অধীনে অনুমোদিত তহবিল ব্যতীত বিনিয়োগ তহবিলের অনুমোদনের জন্য প্রয়োজনীয়তা সরবরাহ করে, যেগুলির VA তে তাদের NAV-এর 10% এর বেশি এক্সপোজার রয়েছে:

• SFC-লাইসেন্সযুক্ত ভার্চুয়াল অ্যাসেট ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মে (VATPs) (অর্থাৎ, সরাসরি এক্সপোজার) লেনদেনের জন্য হংকং জনসাধারণের কাছে অ্যাক্সেসযোগ্য একই স্পট VA টোকেনগুলিতে সরাসরি বিনিয়োগ করা; এবং/অথবা

• উদাহরণস্বরূপ, প্রচলিত নিয়ন্ত্রিত ফিউচার এক্সচেঞ্জ এবং অন্যান্য এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড পণ্যের (সম্মিলিতভাবে, SFC-অনুমোদিত VA তহবিল) তে ট্রেড করা ফিউচারের মাধ্যমে এই ধরনের VA (অর্থাৎ, পরোক্ষ এক্সপোজার) থেকে পরোক্ষ বিনিয়োগের এক্সপোজার অর্জন করা।

SFC-অনুমোদিত VA ফান্ডের প্রয়োজনীয়তা

এসএফসি-অনুমোদিত VA তহবিলগুলি, প্রথমত, ওভারআর্চিং প্রিন্সিপলস সেকশন এবং কোড অন ইউনিট ট্রাস্টস অ্যান্ড মিউচুয়াল ফান্ড (UT কোড) এ বর্ণিত প্রযোজ্য প্রয়োজনীয়তাগুলি মেনে চলবে বলে আশা করা হচ্ছে, পাশাপাশি মধ্যস্থতাকারীদের VA-তে যৌথ সার্কুলার। আনুষঙ্গিক কার্যকলাপ. সার্কুলারটি নিম্নলিখিতগুলিও নোট করে:

ব্যবস্থাপনা কোম্পানি

SFC-অনুমোদিত VA তহবিলগুলির ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলি একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে এবং তাদের (i) নিয়ন্ত্রক সম্মতির একটি ভাল ট্র্যাক রেকর্ড থাকা উচিত এবং (ii) VA বা সম্পর্কিত পণ্যগুলি পরিচালনার ক্ষেত্রে প্রাসঙ্গিক অভিজ্ঞতা সহ কমপক্ষে একজন দক্ষ কর্মী সদস্য এবং অতিরিক্ত সাপেক্ষে SFC লাইসেন্সিং বিভাগের শর্তাবলী

যোগ্য অন্তর্নিহিত VA

SFC-অনুমোদিত VA তহবিল শুধুমাত্র বিনিয়োগ করা উচিত, প্রত্যক্ষ বা পরোক্ষভাবে, VA টোকেনগুলিতে যা SFC- লাইসেন্সপ্রাপ্ত VATP-তে ট্রেড করার জন্য হংকং জনসাধারণের কাছে অ্যাক্সেসযোগ্য।

বিনিয়োগের কৌশল

SFC-অনুমোদিত VA তহবিল নির্দিষ্ট প্রয়োজনীয়তা সাপেক্ষে, যোগ্য VA টোকেনগুলিতে প্রত্যক্ষ বা পরোক্ষভাবে বিনিয়োগ করতে পারে। SFC-অনুমোদিত VA তহবিলগুলির ফান্ড স্তরে VA-তে লিভারেজ এক্সপোজার থাকা উচিত নয়।

• VA ফিউচারের জন্য, শুধুমাত্র প্রচলিত নিয়ন্ত্রিত ফিউচার এক্সচেঞ্জে লেনদেন করার অনুমতি দেওয়া হয়, তবে ম্যানেজমেন্ট কোম্পানী দেখায় যে (i) প্রাসঙ্গিক VA ফিউচারের পর্যাপ্ত তারল্য রয়েছে এবং (ii) পরিচালনাযোগ্য রোল খরচ।
• SFC-অনুমোদিত VA ফান্ডগুলির জন্য যেগুলি প্রাথমিকভাবে একটি ফিউচার-ভিত্তিক বিনিয়োগ কৌশল গ্রহণ করে, তারা পোর্টফোলিও গঠনে নমনীয়তা দেওয়ার জন্য একটি সক্রিয় বিনিয়োগ কৌশল গ্রহণ করবে বলে আশা করা হচ্ছে (যেমন, একাধিক মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ এবং রোলিং কৌশলগুলির সাথে ফিউচার পজিশনের বৈচিত্র্য)।
• অন্যান্য এক্সচেঞ্জ-ট্রেড পণ্যের মাধ্যমে যোগ্য VA-তে পরোক্ষ এক্সপোজারের জন্য, UT কোডের প্রযোজ্য প্রয়োজনীয়তা এবং SFC-এর অন্যান্য প্রয়োজনীয়তাগুলি মেনে চলতে হবে।

এই ব্লগে, আমরা সার্কুলারের পটভূমি এবং এর মূল গুরুত্বপূর্ণ প্রয়োজনীয়তাগুলি ব্যাখ্যা করেছি৷ পরবর্তী ব্লগে, আমরা লেনদেন এবং অধিগ্রহণ, হেফাজত এবং VA এর মূল্যায়ন সহ অতিরিক্ত প্রয়োজনীয়তার একটি ওভারভিউ প্রদান করব।