I løbet af den seneste uge har kryptomarkedet fået et hit på grund af den sædvanlige frygt, usikkerhed og tvivl (FUD) omkring potentialet for rentestigninger og fremtidige reguleringer. Det er nemt at blive suget ind i panikken og føle, at krypto bliver uretfærdigt målrettet.
FUD er en del af kryptorummet, og der er altid masser af fortællinger, der ledsager dets volatilitet. I 2021 var det foretrukne emne Kinas negative tilgang til krypto. Spol frem til i dag, og Bitcoin-minearbejdere arbejder tilbage i Kina, og regeringen søger at gøre Hongkong til et regionalt knudepunkt for krypto.
I mellemtiden er fortællingen nu skiftet til den negative tilgang, som den amerikanske regering har over for krypto. Silvergate Banks fiasko tilskrives af nogle til en sammensværgelse, der involverer Federal Reserve, fordi de var potentielle konkurrenter til Feds kommende betalingssystem.
Når vi fokuserer på kun kryptomarkedet, er der en tendens til at se mønstre, der stemmer overens med de sædvanlige fortællinger. Hvis vi zoomer ud og ser på situationen i en bredere sammenhæng, er det lettere at se, at den nuværende turbulens påvirker alle markeder.
For eksempel har mange mennesker i denne uge fokuseret på sammenbruddet af Silvergate Bank på grund af dets tætte bånd til blockchain-industrien. Selvom dette bestemt har en effekt på kryptomarkedet, er det ikke den eneste bank i problemer.
Torsdag faldt aktierne i Silicone Valley Bank (SVB) med 60 % før handelslukningen og faldt yderligere 20 % efter handel. Smitten fra denne begivenhed tørrede 50 milliarder dollars af værdien af de fire største amerikanske banker. Det ramte også banker i Asien og Europa, der i gennemsnit tørrede 5 % af deres værdi.
Årsagen til faldet i værdien af SVB er, at de var nødt til at likvidere nogle af de amerikanske statsobligationer, de besidder, hvilket førte til et tab på $1.8 mia. Amerikanske obligationer ejes af banker over hele verden som en form for meget likvid sikkerhed. Problemet med obligationer opstår for banker, når Federal Reserve hæver renten, hvilket gør, at de obligationer, de har, bliver mindre værdifulde.
På grund af arten af fraktioneret reservebank behøver banker kun at have en brøkdel af deres saldo i meget likvide aktiver. Normalt er dette ikke et problem, men når tilliden falder, og folk hæver penge i massevis, er banken nødt til at likvidere nogle af deres aktiver for at betale udbetalingerne.
I denne uge indikerede Jerome Powell, chef for den amerikanske centralbank, at inflationen stadig var et problem, og at de ville blive nødt til at hæve renten hurtigere og længere end tidligere antaget. Selvom dette havde en negativ indvirkning på krypto, havde det også en meget større negativ indvirkning på banksektoren.
I en tale med BBC sagde Ray Wang, grundlægger af Constellation Research, "Bankerne er ofre for rentestigningen... Ingen i Silicon Valley Bank og mange steder troede, at disse rentestigninger ville have varet så længe. Og jeg tror, at det virkelig er det, der skete. De satser forkert."
Mens problemerne hos Silvergate er relateret til de vidtrækkende virkninger af FTX-kollapset og nogle af deres tidligere investeringsvalg, øger de fortsatte rentestigninger fra Fed deres problemer. Den likviditetskrise, som pengepolitiske stramninger skaber, har til formål at styrte økonomien på kort sigt til gavn for dens langsigtede sundhed.
Som vi har sagt mange gange før, vil volatiliteten på det nuværende bjørnemarked sandsynligvis fortsætte i et par måneder. I stedet for at blive trukket til at gætte, hvornår det næste tyreløb vil være, og fortvivlelsen af falske håb, er det bedre at zoome ud og se turbulensen i den bredere globale kontekst. Dette hjælper med at bevare tilliden til, at tingene vil ændre sig, samtidig med at man undgår frustrationen ved nødhjælpsstævner og fald.
Uanset overfladefortællingen er den underliggende sandhed, at bull runs har brug for likviditet, og det vil først komme, når Fed begynder at sænke renterne. Indtil da giver det alle mere tid til gradvist at akkumulere tokens som forberedelse til den næste fase af cyklussen.
- SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
- Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. Adgang her.
- Kilde: Platon Data Intelligence: PlatoData.io