Her er hvordan insidere bliver rige af Ethereum Merge

Ethereum har planlagt sin Merge til at finde sted i denne uge, så tidligt som den 15. september. Ethereums Bellatrix-opdatering er nu færdig ⏤ det sidste skridt forud for Ethereums overgang fra Proof-of-Work til Proof-of-Stake.

Sammenlægningen er årets klart mest omtalte blockchain-opgraderinger ⏤ forståeligt i betragtning af, at Ethereum er det næststørste digitale aktiv med markedsværdi. Mindre offentliggjort er den enorme fortjeneste, som velhavende insidere har udvundet fra detailhandlere omkring begivenheden.

Fem måder velhavende insidere tjener på fusionen på bekostning af gennemsnitlige investorer

1. Opkræve mindre velhavende mennesker (med mindre end 32 ETH) for staking-as-a-service

Hvis nogen har mindre end de 32 ETH (~$54,000), der kræves for at aktivere valideringsnøgler i Ethereum 2, kan de ikke deltage i Proof-of-Stake-belønninger, som betaler en variabel 3-18 % årligt. At gå glip af selv en konservativt beregnet årlig belønning på 4 % er ensbetydende med at miste halvdelen af ​​en ellers satset position hvert 17. år, så ETH-investorer skal bruge staking-as-a-service.

Der er forskellige tjenester til spil ETH med en tredjepart, som vil validere blokke på ens vegne og videregive nogle af sine indsatsbelønninger. Selvfølgelig, administratorer af disse tjenester opkræver et gebyr ⏤ det første eksempel på velhavende insidere, der henter penge fra detailhandlere gennem fusionen.

2. Handel med de-pegs af Lidos satsede ETH'er

Som nævnt ovenfor inciterer videregivelse af indsatsbelønninger uden minimum 32 ETH naturligvis detailinvestorer til at deponere deres mindre ETH-positioner med en indsatstjeneste. De mest populære indsatstjenester giver et proprietært "indsat ETH"-token tilbage som en repræsentation af deres position.

For eksempel er den mest populære Ethereum 2 staking-as-a-service-udbyder Lido, som giver brugerne sit proprietære token, stETH, tilbage i bytte for deres ETH-indskud. Administratorer for Lido kontrollerer de private nøgler til en værdi af 7.7 milliarder USD i ETH eller en forbløffende tredjedel af al Proof-of-Stake ETH.

Lido har udstedt 7.2 milliarder dollars i fuldt udvandet stETH. Den hævder, at ETH og stETH formodes at handle en 1:1 paritet, men desværre knækker pindene mellem ETH og de forskellige satsede ETH'er periodisk, inklusive stETH. Dette er det andet eksempel på velhavende insidere, der udvinder penge fra detailhandlere gennem Ethereums Merge: handel afkoblet stETH.

Læs mere: Her er hvad du behøver at vide om Ethereum 2.0's Merge

Lido's stETH blev det første populære mål for velhavende insidere, der udnytter denne afbindingshandel. Midt i juni 2022's kollaps af Celsius og Three Arrows Capital ⏤ som begge indeholdt store poser med stETH ⏤ begyndte handlende at sælge stETH med rabat til ETH. På sit laveste solgte stETH for 9 % mindre end ETH. Dage senere genvandt den fuldt ud sin pind.

StETH-transaktioner til en værdi af titusindvis af millioner dollars blev clearet, mens den var afkoblet, hvilket tillod arbitrage at tjene millioner i overskud på bekostning af stETH'er overvejende detailinvestorsamfund.

Hvad værre er, stETH har fortsat med at genvinde sin binding og afkoblet, gentagne cyklusser af arbitrage-fortjeneste. I dag handles stETH for over $5 milliarder omkring 3% lavere end ETH, en arbitragemulighed på endnu $140 millioner. Hvis den cykler gennem at genvinde sin pind og derefter de-pins igen, kunne arbitrage-mænd skaffe endnu flere penge.

3. Arbitrage cbETH

Et tredje eksempel på velhavende insidere, der udvinder penge fra detailhandlere gennem Ethereums Merge, afspejler simpelthen ovenstående model. Den samme arbitrage-fortjeneste er tilgængelig med Coinbase's version af satsede ETH: cbETH.

Lidos indsatte token er stETH; Møntbase-satset token er cbETH. Der er cbETH til en værdi af over 1 milliard USD, der afkobler ved svingende rabatter. I dag handler cbETH for 5 % mindre end ETH ⏤ et delta på 50 millioner dollars.

4. Lido bestikkelse

I modsætning til Coinbase tillader Lido medlemmer af dets DAO at stemme om styringsspørgsmål valgt af dets administratorer. Stemmer afgives på baggrund af beholdninger af Lidos såkaldte governance token, LDO.

Governance-tokens er modtagelige for bestikkelse. Fordi afstemninger stort set er uregulerede på tværs af jurisdiktioner, er DAO-bestikkelsesindustrien veletableret. Faktisk så meget, at en hel organisation, der kontrollerer $4 milliarder kaldet Convex, næsten udelukkende eksisterer for at drage fordel af at bestikke en anden multi-milliard dollar organisation, Curve.

På samme måde forhandler LDO-indehavere - eller direkte offentliggøre — deres satser for at få deres stemmer til højestbydende. Dette er det fjerde eksempel på velhavende insidere, der udvinder penge fra detailhandlere gennem Ethereum's Merge: bestikke indehavere af LDO-tokens til at handle i deres bedste interesse.

Det tåler at gentages, som nævnt ovenfor, at Lidos LDO kontrollerer afstemningen for cirka en tredjedel af alle Proof-of-Stake ETH.

Læs mere: Her er grunden til, at Ethereum 2-indsats er risikabelt og øger centraliseringen

5. MEV

Et femte eksempel er simpelthen igangværende Miner Extractable Value (MEV), som fortsætter gennem fuldførelsen af ​​sammenlægningen og vil forvandles til sin Proof-of-Stake-form: "MEV-boost." MEV (og dets Proof-of-Stake-ækvivalent, MEV-Boost) tillader velhavende insidere at systematisk frontløbe handler, hvilket er til ulempe for gennemsnitlige investorer, der ikke har råd til at betale for dyr, MEV-resistent software. MEV har udvundet milliarder af dollars fra gennemsnitlige investorer, hvis ordrer blev foreløbig eller tvangsbestilt.

Velhavende insidere og finansielle fagfolk vil fortsætte med at bruge disse fem taktikker, plus mange alternative strategier og variationer, for at berige sig selv under Ethereums Merge.

Et utal af mange fondsforvaltere har allerede stille og roligt manøvreret ind i handler på flere millioner dollar, der er i modstrid med de gennemsnitlige investorers interesser. Så længe de kan finde overskud, vil de fortsætte med at forblive stille.

For mere informerede nyheder, følg os på Twitter , Google Nyheder eller lyt til vores undersøgende podcast Fornyet: Blockchain City.