Hvorfor bliver yenen ikke stærkere? - Orbex Forex Trading Blog

Hvorfor bliver yenen ikke stærkere? – Orbex Forex Trading Blog

Tidsstempel: 3. april 2024 kl. 6
Kildeknude: 2533738

Da BOJ hævede renten i sidste måned, var det naturligt at antage, at yenen ville blive stærkere, hvilket afspejlede forventningerne til Yen-styrken som reaktion på rentestigninger. Det er, hvad der normalt sker med valutaer, når renten stiger. Men Japan har et unikt system i en unik situation. Hvilket betyder, at valutaen ofte opfører sig kontraintuitivt, og dette er et af de tilfælde.

Husk, det betyder ikke, at den traditionelle visdom om, at højere kurser vil føre til, at yenen styrkes på et tidspunkt hen ad vejen, er forkert. Det er bare, at der først er nogle problemer, der skal komme igennem. Det store spørgsmål er nu, om disse problemer er store nok til, at BOJ vil blive tvunget til at træde til for at støtte yenen.

Hvor det gik "galt"

Før BOJ gjorde sit historiske træk med at forlade negative renter (og være den sidste store centralbank til at gøre det), var der mange spekulationer om, hvad der ville ske. Handlende reducerede deres eksponering i tilfælde af, at der var en kraftig reaktion. Da det ikke skete, var risikobegivenheden for BOJ-mødet forbi, og handlende kunne hoppe ind igen. Det skubbede USDJPY op.

Mobile App Blog sidefod DA

Sagen er, at BOJ-guvernør Kazuo Ueda havde brugt måneder på at signalere, at selv når kurserne steg, ville de ikke stige hurtigt. BOJ ville forblive meget, meget imødekommende. På den linje opgav den ikke sit JBG-købsprogram. Det betød, at selvom det slap af med styringen af ​​rentekurven, ville det stadig holde japanske obligationsrenter virkelig lave.

Forskellen der betyder noget

Det er den relative forskel i obligationsrenter, der driver valutabevægelser, da et stort nok hul gør carry-handel rentabel. Og det var det, der førte til svagheden i yenen i første omgang: Traders, der solgte yen til en lav rente for at købe andre valutaer såsom dollaren til højere kurser.

Selv efter at BOJ hævede renten, var forskellen i rente mellem amerikanske statsobligationer og JGB'er omkring 350 bps. Det er rigeligt attraktivt nok til at fortsætte med at handle. Det, der ville gøre en ende på denne situation, er, hvis renteloftet lukkede væsentligt, hvor Fed sænkede renten og BOJ hævede. Men de nuværende markedsforventninger er, at det ikke sker.

Kløften forventes ikke at lukke

I starten af ​​året forventedes Fed at sænke renten seks gange, hvilket svækkede dollaren. Men i løbet af marts blev det revideret til kun at forvente tre nedskæringer. Det bidrog til en stigning i de amerikanske renter. I mellemtiden forventes BOJ at holde renterne på det nuværende niveau i det mindste indtil næste år. Hvilket betyder, at der ikke er meget udsigt på kort sigt til, at gapet, der driver svagheden i yenen, vil indsnævres betydeligt inden for kort tid, hvilket vil påvirke Yen-styrken.

Men det betyder ikke, at det ikke bliver indsnævret til sidst. Problemet for japanske myndigheder er, at hvis de griber for hårdt ind nu, så kan de få det stik modsatte problem om et par måneder, når carry-handlerne optrævler, efterhånden som renterne normaliseres. Carry-handlere ville være nødt til at købe yen tilbage for at lukke deres handler, hvilket kunne forårsage et hårdt sving i den anden retning. Så det kan være, at embedsmænd i Tokyo forsøger at købe tid indtil juni eller juli til, hvornår Fed kommer omkring til at sænke renten, og det kan endelig lette presset på yenen.

At handle nyheder kræver adgang til omfattende markedsundersøgelser – og det er det, vi er bedst til.

Tidsstempel:

Mere fra Orbex