Uge forude – Frygt vender tilbage før inflationsdata

Har Fed råd til at lette bremsen?

Slutningen af ​​sidste uge var lidt af et realitetstjek for investorer, der måske blev lidt revet med af den formodede "due-pivot" fra Fed og vendte det blinde øje til dataene og hvad centralbankernes politiske beslutningstagere sagde.

Måske kan erfaringerne fra de sidste 12 måneder forklare det sidste, men man kan ikke ignorere de data, vi så i fredags. Den amerikanske økonomi opfører sig bestemt ikke, som om den er i en recession; snarere er arbejdsmarkedet så varmt, at Fed måske ikke er i stand til at bremse op som håbet.

Mens Storbritannien forbereder sig på en lang periode med stagflation, forsøger USA desperat at undgå en hård landing. Inflationstallene i næste uge kan kaste yderligere lys over, om Fed har råd til at lette bremsen i september eller muligvis endda blive tvunget til at slå hårdere til.

CPI øjne efter en rapport om hot jobs

BNP i fokus efter dystre BoE-prognoser

Hvad næste for USDJPY?

US

Det handler om inflation i denne uge. Nu hvor nogle Fed-medlemmer har skubbet tanken om et Fed-pivot tilbage, vil investorerne gerne se, om inflationen fortsætter med at vise tegn på, at inflationen har toppet. Den amerikanske økonomi er muligvis ved at bremse, og det vil føre til en vis ødelæggelse af efterspørgslen efter varer. 

Inflationsrapporten fra juli forventes at vise et meget langsommere prispres, men hvis det ender med at blive en varm rapport, kan forventningerne til FOMC-mødet i september svinge yderligere til en rentestigning på 75 basispoint. Måned-til-måned-aflæsningen forventes at vise en stigning på 0.2 %, et fald fra 1.3 % i den foregående måned. Overskriften år-til-år-læsning forventes at falde fra 9.1 % til 8.8 %.       

Det andet vigtige datasæt for ugen er den foreløbige rapport om forbrugerstemningen fra University of Michigan, som forventes at stabilisere sig.  

Traders vil også være meget opmærksomme på nogle få Fed-optrædener i løbet af ugen fra Evans, Kashkari og Daly. Før den politiske beslutning i september, vil handlende gerne vide, hvor mange Fed-medlemmer, der positionerer sig til et langsommere tempo i stramning af politik.    

Valgsæsonen fortsætter med amerikanske primærvalg i Connecticut, Minnesota, Vermont og Wisconsin.  

EU 

Næste uge ser lidt stille ud på den europæiske front, med endelige inflationsdata den eneste bemærkelsesværdige udgivelse. Selvfølgelig vil det tiltrække sig masser af opmærksomhed i betragtning af niveauet af centralbankaktivitet i øjeblikket, men revisioner har en tendens til at have mindre effekt.

Med vinteren allerede i tankerne, vil fokus forblive på russiske gasstrømme, da Nord Stream 1 fortsætter med at køre på 20 %.
UK 

BNP-data på fredag ​​er det fremtrædende i næste uge, især i lyset af de dystre BoE-prognoser på torsdag. Landet er muligvis ikke i en recession endnu, men centralbanken tror, ​​det vil ske meget snart, og krisen vil være lang og smertefuld. Hvis BNP-tallene på fredag ​​er uventet negative, vil det forværre den elendighed, landet står over for i løbet af de næste par år.

Rusland

Inflations- og BNP-data frigives i næste uge, hvor førstnævnte ses falde til 15.3 %, hvilket giver mulighed for yderligere rentenedsættelser fra CBR, da det søger at adressere rublens styrke og støtte økonomien.

Sydafrika

Kun niveau tre dataudgivelser i næste uge, med fremstilling, minedrift og guldproduktion blandt dem.

Tyrkiet

Et udvalg af økonomiske data kommer i næste uge fra arbejdsløshed til industriproduktion og betalingsbalancen. Inflationen sprang til 79.6 % i sidste måned, hvilket yderligere understreger fejlen i det pengepolitiske eksperiment. Vi kunne få flere beviser i næste uge, men i sidste ende vil det ikke gøre en forskel.

Schweiz

Inflationen ramte 3.4 % i sidste måned, hvilket yderligere øgede oddsene for en stigning på 50 basispoint fra SNB næste måned. Centralbanken kan godt lide at overraske markederne, så et træk mellem møder er muligt. Det næste er ledighedstal på mandag.

Kina

Kina offentliggør sine handelsbalancedata i løbet af weekenden, men det skulle have ringe markedspåvirkning på mandag. Kina CPI vil blive frigivet på onsdag med inflationsforventningerne universelt godartede på 2.50 % år-til-år. Risikoen er, at inflationshistorien begynder at indhente Kina, hvor væksten er dæmpet. 

Pelosi/Taiwan-besøget forventes ikke at have en langvarig indvirkning på lokale markeder, som allerede prissatte det i fredags. Udviklingen i Kinas ejendomsudviklersektor, dårlige lån i fast ejendom og covid zero udgør fortsat den største overordnede risiko for Kina.

Indien

RBI steg med 0.50% i fredags, højere end forventet, med en høgagtig tone til erklæringen. INR reagerede ikke positivt, og det har den heller ikke for at sænke oliepriserne. En stærk jobrapport har ikke hjulpet, og et højere inflationstal fra USA i næste uge kunne se det afprøve rekordlave niveauer over for den amerikanske dollar over 80.00. Det kunne også genstarte udenlandske investorers udstrømning fra Sensex igen, som er kommet sig over de sidste to uger.

Australien 

AUD/USD er fortsat prisgivet internationale investorstrømme som en global stemningsmåler. AUD har iscenesat et større teknisk breakout højere, men stigninger er blevet begrænset af AUD/JPY på grund af USD/JPY kollaps. 

Forbruger- og erhvervsstemning på mandag er de eneste udgivelser, der er værd at bemærke i denne uge. Australske aktier følger fortsat Nasdaq og S&P 500.

New Zealand

NZD/USD er fortsat prisgivet internationale investorstrømme som en global stemningsmåler. NZD har iscenesat et større teknisk breakout højere, men gevinsterne er blevet begrænset af NZD/JPY på grund af USD/JPY-kollapset. 

NZ-udgifter til elektroniske kort på tirsdag og erhvervs-PMI og fødevareinflation på fredag ​​er nøje overvågede datapunkter for NZ. Højere udgifter og fødevareinflation vil forstærke opfattelsen af, at mere aggressive RBNZ-stramninger er på vej. Kan være en kortsigtet negativ for lokale aktier og en kortsigtet positiv for valutaen.
Japan

USD/JPY-kollapset udvidede sig til 130.50, blot 130.00. Den forsøger at danne en base på disse niveauer, men dens retning forbliver helt afhængig af renteforskellen mellem USA og Japan. Hawkish-kommentarer fra FOMC-medlemmer i den seneste uge har løftet USD/JPY tilbage til 132.00, mens jobrapporten gav den endnu et kick højere.

Japan har en tung uge med dataudgivelser, men alle er tier-2 og vil næppe have en stor indflydelse på markederne. Nikkei fortsætter med at følge Nasdaq.

Singapore

Detailsalget i Singapore var svagt i den seneste uge, hvilket mindskede MAS's frygt i oktober. Det burde tage kanten af ​​Singapores BNP denne torsdag, og hvis disse data er bløde, kan SGD-svagheden meget vel genoptages. En høgeagtig MAS har betydet, at SGD har klaret sig bedre i Asia FX-området.

Singapores indtjening har været stabil for 2. kvartal, hvilket understøtter aktiekurserne.

Økonomisk kalender

Lørdag, Aug. 6

Økonomiske begivenheder

USA's udenrigsminister Blinken besøger Filippinerne

Berkshire Hathaway Inc. kvartalsresultater offentliggøres

Søndag, Aug. 7

Økonomiske data / begivenheder

Kina handel, valutareserver

USA's udenrigsminister Blinken rejser til Afrika 

Mandag 8. august

Økonomiske data / begivenheder

Australiens udenlandske reserver

Singapores valutareserver

Japan BoP

New Zealands 2-års inflationsforventning

Irans atomaftale fortsætter i Wien

Tirsdag den 9. august

Økonomiske data / begivenheder

US NFIB small business optimisme, non-farm produktivitet

Amerikanske primærvalg afholdes i Connecticut, Minnesota, Vermont og Wisconsin

Australien NAB erhvervstillid, husholdningernes udgifter

Kina samlet finansiering, pengemængde, nye yuan-lån

Japan M2 pengemængde, maskinværktøjsordrer

Mexico CPI, internationale reserver

New Zealands indeks for tung trafik, kortforbrug

Filippinernes BNP, handel, arbejdsløshed

Forbrugernes tillid i Thailand

Partier kappes om at besætte sædet i 1. distrikt, der er blevet ledigt efter den republikanske repræsentants død Jim Hagedorn

Onsdag 10. august

Økonomiske data / begivenheder

US juli CPI M/M: 0.2 %ev 1.3 % tidligere; Å/Å: 8.8%ev 9.1% tidligere, engrosbeholdninger

Tyskland CPI

Rusland CPI 

Forbrugernes tillid i Australien

Kina PPI

Japan PPI

Thailand sats beslutning

Chicago Fed-præsident Evans taler om økonomien og pengepolitikken

Minneapolis Fed-præsident Kashkari taler om stagflation 

Den kinesiske ambassadør i Australien Xiao Qian taler i Australiens National Press Club

VVM-rapport om råolie

Torsdag 11. august

Økonomiske data / begivenheder

US PPI, første arbejdsløshedskrav

Argentina CPI

Australiens forbrugerinflationsforventninger

Kinas udenlandske direkte investeringer

Israel handel

Mexico (Banxico) rentebeslutning: Forventes at hæve Overnight-renten med 75bps til 8.50 %

Mexico industriproduktion

New Zealand boligsalg, netto migration

Peru rentebeslutning

Singapore BNP

Sydafrika fremstillingsproduktion

Sydkoreas pengemængde

Thailands valutareserver

Tyrkiets løbende konto

San Franciscos Fed-præsident Daly er interviewet på Bloomberg TV

Det britiske Tory Party-ledelse holder hustings i Cheltenham

Danmarks regering afholder Ukraine-konference   

Fredag ​​12. august

Økonomiske data / begivenheder

Forbrugerstemning fra US University of Michigan

Spanien CPI

Polen CPI

Indien CPI 

UK BNP

Rusland BNP 

Kina mellemfristede lån

Industriproduktion i euroområdet

Frankrig arbejdsløshed, CPI

Indien industriel produktion, handel

Italien handel

New Zealand fødevarepriser, PMI

Tyrkiets industriproduktion

Storbritanniens BNP industriproduktion

EasyJet Plc-piloter er klar til at strejke i Spanien

Opdateringer af suveræne vurderinger

Danmark (Fitch)

Ungarn (S&P) 

Schweiz (S&P)

Danmark (Moody's)

Tyskland (Moody's)

Belgien (DBRS)

Denne artikel er kun til generel information. Det er ikke investeringsrådgivning eller en løsning at købe eller sælge værdipapirer. Udtalelser er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Corporation eller nogen af ​​dets tilknyttede selskaber, datterselskaber, officerer eller direktører. Levereret handel er højrisiko og ikke egnet for alle. Du kan miste alle dine deponerede midler.

Baseret i London kom Craig Erlam til OANDA i 2015 som markedsanalytiker. Med mange års erfaring som finansmarkedsanalytiker og trader fokuserer han på både fundamental og teknisk analyse, mens han producerer makroøkonomiske kommentarer.

Hans synspunkter er blevet offentliggjort i Financial Times, Reuters, The Telegraph og International Business Times, og han optræder også som fast gæstekommentator på BBC, Bloomberg TV, FOX Business og SKY News.

Craig har et fuldt medlemskab af Society of Technical Analysts og er anerkendt som Certified Financial Technician af International Federation of Technical Analysts.

Seneste indlæg af Craig Erlam (se alle)