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Ist dies endgültig das Ende der Krypto-Saga?

Ich kann nicht sagen, dass Sie es hier zuerst gelesen haben, aber ich habe mich in dieser Kolumne konsequent geweigert, an die Kryptowährungsgeschichte zu glauben. FTX ist vielleicht nicht wirklich der archetypische Finanzbetrug, aber es war mit Sicherheit ein Betrug, ob aus Versehen oder mit Absicht. Ich habe das Ganze mit einem Kollegen besprochen, der das Kryptogeschäft besser versteht als die meisten und er hat es mit Enron verglichen? Da in den meisten dieser Geschichten einige unschuldige Menschen mit ziemlicher Sicherheit in illegale Dinge verwickelt waren, aber möglicherweise nichts davon wussten? Die große Lektion, die ich aus einer großen finanziellen Katastrophe lernen kann, ist für mich, dass die Tatsache, dass ein Unternehmen reguliert ist, Sie nicht davor bewahrt, betrogen zu werden. Die EU erhöhte die Glaubwürdigkeit, als Zypern FTX vor weniger als zwei Monaten eine Lizenz erteilte. Man muss ihr zugute halten, dass die britische FCA die britische Öffentlichkeit davor gewarnt hat, mit einem nicht lizenzierten, nicht regulierten Unternehmen zu handeln, aber FTX war an einigen respektablen Standorten lizenziert, aber das hat nicht ein Jota geholfen. Großbritannien schien die Leute nur zu warnen, weil FTX auf den Bahamas war. Die FCA hat Revolut kürzlich auch eine Lizenz erteilt, die Anfang dieses Jahres einen Großteil ihres Handels nach Litauen verlagert hat? Mein Kollege sagte mir, dass das eigentliche Problem darin bestand, dass ein verbundenes Unternehmen, Alameda Research, mit Kundengeldern spielte. Er sagte mir, dass dies kein Forschungsunternehmen, sondern ein proprietärer Handelstisch sei und dass die Händler „wahre Gläubige“ in der Anlageklasse seien und daher immer eine Long-Position halten würden. Ich sagte ihm, dass dies der Hauptmangel von Krypto sei. Per Definition können Sie keine Short-Position in etwas einnehmen, das nicht in irgendeiner greifbaren Form existiert. Vorbehalt Emptor.  

Morrison-Eigentümer schirmt 6.5 Mrd. £ ab. von steigenden Zinsen.

Ich fand dieses Stück ziemlich interessant, da es irgendwie anzunehmen scheint, dass nur weil Sie eine Zinsabsicherung haben, alles in Ordnung ist. Clayton, Dubillier und Rice sind Wall-Street-Player, betrachten sich aber zweifellos als World Player. Ich weiß nichts über sie, aber ich würde gerne darauf wetten, dass die Gründe für die Übernahme von Morrisons überhaupt sehr wenig mit Zinssätzen nahe null zu tun hatten. Der Kauf fand im Oktober 2021 statt, als die Bedingungen ganz anders waren als heute. Dies war ein Leveraged Buyout, was mit ziemlicher Sicherheit bedeutet, dass die Käufer den größten Teil des Geldes in Pfund Sterling geliehen haben, wodurch eine teilweise Absicherung gegen die Kapitalsumme geschaffen wurde. Wenn die Hebelwirkung jedoch, sagen wir mal, dreimal so hoch gewesen wäre, hätte dies dem Käufer eine Verbindlichkeit von 25 % in Pfund Sterling hinterlassen. Seit dem russischen Wahnsinn in der Ukraine ist der amerikanische Dollar als sicherer Hafen (unter Biden?) stark gestiegen. Genauso würde ich gerne gegen die Wand fliegen, wenn sich der Hedging-Ausschuss des CDR das nächste Mal trifft. Hedging ist mit Kosten und Risiken verbunden. Nichts ist billig und was auch immer dabei herauskommt, es sieht weder für den Käufer noch für die Banken, die es finanziert haben, nach einem guten Geschäft aus.

Die britischen Insolvenzen erreichten ein Sechsmonatshoch

Als die britische Kanzlerin auf die britische Wirtschaft abzielt, warnt sie davor, dass die Dinge auf den Kreditmärkten überhaupt nicht gut stehen. Die Insolvenzen britischer Unternehmen sind im Jahresvergleich um fast 40 % gestiegen. Ein Teil davon ist auf die Unterstützung der wandelnden Toten durch künstliche COVID-Unterstützungsdarlehen zurückzuführen, eine weitere riesige Torheit, die hauptsächlich von der britischen Regierung verursacht wurde. Viele der Unternehmen, die jetzt in Schwierigkeiten sind, sind seit Ewigkeiten in Schwierigkeiten und hätten in einem normalen Zinsumfeld sowieso nicht überlebt, aber es wird sich als schreckliches Kopfzerbrechen für die Banker erweisen, die die Scherben aufsammeln müssen. Wie ich schon oft erwähnt habe, besteht das eigentliche Problem darin, dass es nicht nur in Großbritannien, sondern weltweit an Menschen mangelt, die die Fähigkeit haben, Wert zu erkennen und zu wissen, wie man Wertvolles bewahrt. Großbritannien ist die erste Volkswirtschaft in Europa, die sich mit diesem Problem auseinandersetzen muss, aber es wird überall sein, sobald die EZB erkennt, dass sie nicht ewig virtuelles Geld drucken kann. Dieser Punkt kann nicht weit entfernt sein. Das Vereinigte Königreich hat ein relativ starkes Bankensystem, aber das gilt nicht für einige andere Volkswirtschaften der Eurozone. Heute hat die EZB davor gewarnt, dass die Eurozone einer Bedrohung ihrer Finanzstabilität ausgesetzt ist. Gestern wurde uns gesagt, dass Japan vor einem Abschwung steht und die wirtschaftlichen Fundamentaldaten weitaus schlechter sind als Großbritannien.

Howard Tolman ist ein in London ansässiger bekannter Ex-Banker, Unternehmer und IT-Spezialist