Τα ETF και τα καταπιστεύματα επενδύσεων Bitcoin έχουν επιβραδυνθεί από τον Μάιο

Πολλοί επενδυτές είναι ανήσυχοι καθώς η αξία του Bitcoin έχει υποχωρήσει περίπου κατά 70% από την κορύφωσή του τον Νοέμβριο του 2021. Στο μεταξύ, το κλίμα της αγοράς βρίσκεται σε ιστορικό χαμηλό λόγω των προσδοκιών των αναλυτών για μεγάλη ύφεση. Αυτό είναι ιδιαίτερα σαφές από την πτώση στις αγορές μετοχών, όπως μετράται από τους δείκτες S&P 500 και Nasdaq 100, η ​​οποία έχει μεγάλο αντίκτυπο στον τρόπο με τον οποίο οι άνθρωποι επενδύουν σε BTC σε ρυθμιζόμενες αγορές.

Τα επενδυτικά οχήματα Bitcoin έχουν νικήσει

Ρίχνοντας μια ματιά στο Grayscale Bitcoin Trust, η τιμή της μετοχής έχει μειωθεί σημαντικά από την κορυφή των περίπου 56 $ σε 11.94 $. Ταυτόχρονα, οι αξίες των μετοχών του 3iQ CoinShares Bitcoin ETF και του Purpose Bitcoin Canadian ETF μειώθηκαν απότομα.

Το Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) έχει πέσει βαθιά στα 11.94 $ από την κορύφωσή του. Πηγή: TradingView

Παρά τη σημαντική έκπτωση των μετοχών, ο ημερήσιος όγκος συναλλαγών του GBTC μειώθηκε δραστικά στα 3.075 εκατομμύρια. Υποδηλώνει ότι οι θεσμικοί επενδυτές μπορεί να είναι δύσπιστοι σχετικά με τα χρηματοοικονομικά προϊόντα που σχετίζονται με το Bitcoin στη ρυθμιζόμενη αγορά ή μπορεί απλώς να πιστεύουν ότι η bear market δεν έχει ακόμη τελειώσει.

Ο ημερήσιος όγκος συναλλαγών του GBTC μειώθηκε απότομα στα 3.075 εκατ. παρά τη γενναιόδωρη έκπτωση των μετοχών. Πηγή: YCharts

Επιπλέον, δεδομένων των τρεχουσών συνθηκών της αγοράς, ορισμένα καταπιστεύματα και ETF εκποιούν σταδιακά τις συμμετοχές τους. Για παράδειγμα, από τότε που έφτασε στο υψηλό του τον Φεβρουάριο του 2022, το συνολικό ποσό BTC που κατέχει το Grayscale Bitcoin Trust έχει μειωθεί. Επιπλέον, από τότε που η αγορά κορυφώθηκε τον Μάιο του 2021, ο συνολικός αριθμός Bitcoins που κατέχονται από διάφορα καταπιστεύματα και ETF μειώθηκε απότομα.

Ο δείκτης Sharpe δείχνει ότι το GBTC είναι ένα κακό περιουσιακό στοιχείο με πολύ χαμηλή απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο όσον αφορά την απόδοση της επένδυσης. Μάλιστα, η αναλογία Sharpe μειώθηκε πρόσφατα στο 0.453 αφού μειώθηκε με την πάροδο του χρόνου. Υπονοεί ότι ενώ η αστάθεια του GBTC είναι αρκετά υψηλή, η προβλεπόμενη απόδοση της επένδυσης είναι μάλλον μέτρια.

Απώλεια μετά την απώλεια

Τα τρέχοντα πρωτοπόρα επενδυτικά οχήματα κρυπτογράφησης σε ρυθμιζόμενες αγορές, συμπεριλαμβανομένων των καταπιστευμάτων και των ETF, έχουν δείξει σε κάποιο βαθμό το απαισιόδοξο σήμα. Παρά τη σημαντική έκπτωση στην οποία πουλήθηκε το GBTC, ο ημερήσιος όγκος συναλλαγών μειώνεται σταθερά και πολλά καταπιστεύματα και ETF, όπως το Grayscale Bitcoin Trust, έχουν παροτρυνθεί να πουλήσουν τις συμμετοχές τους BTC.

Ο συνολικός αριθμός BTC που κατέχονται από καταπιστεύματα και ETF έχει πέσει κατακόρυφα από τον Μάιο του 2021. Πηγή: CryptoQuant

Τα τρέχοντα επενδυτικά εργαλεία Bitcoin σε ρυθμιζόμενες αγορές όπως τα καταπιστεύματα και τα ETF έχουν δείξει το σήμα πτώσης σε κάποιο βαθμό. Αν και το GBTC έχει διαπραγματευτεί με σημαντική ζημία, ο ημερήσιος όγκος συναλλαγών συνεχίζει να μειώνεται και ορισμένα καταπιστεύματα και ETF, συμπεριλαμβανομένου του Grayscale Bitcoin Trust, ενθαρρύνθηκαν να εκχωρήσουν τις συμμετοχές τους σε Bitcoin.

Ο λόγος Sharpe μας λέει ότι το GBTC είναι ένα φτωχό περιουσιακό στοιχείο με πολύ χαμηλή απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο. Πηγή: YCharts

Επειδή οι μετοχές της GBTC που πωλούνται ή αγοράζονται από θεσμικούς επενδυτές αναφέρονται ανά τρίμηνο, πολλές πρόσφατες συναλλαγές μπορεί να μην έχουν εισαχθεί ακόμη. Ωστόσο, αυτά τα παραπάνω στοιχεία θα μπορούσαν να μας δώσουν κάποιες ενδείξεις για το τι μπορεί να συμβαίνει στην πραγματικότητα με το Bitcoin στα παρασκήνια.

Οι έμποροι λιανικής μπορούν να γνωρίζουν ότι το τοπικό πάτο έχει φτάσει μόνο αφού έχει ήδη συμβεί, όπως στην περίπτωση θεσμικών επενδυτών που αγόρασαν GBTC στα τέλη Ιουνίου λίγο πριν από την άνοδο του Ιουλίου.

Πιο συγκεκριμένα, ο δείκτης Sharpe δείχνει ότι η απόδοση της επένδυσης της GBTC είναι μάλλον χαμηλή και ότι αυτό το περιουσιακό στοιχείο φαίνεται να είναι αρκετά επικίνδυνο. Ως εκ τούτου, αυτή τη στιγμή, οι επενδυτές θα είναι έτοιμοι να ξεκινήσουν την αντιστάθμιση έναντι του αυξανόμενου αρνητικού καθοδικού κινδύνου του bitcoin.

Επιλεγμένη εικόνα από το Unsplash, γραφήματα από το TradingView.com, το Ycharts και το Cryptoquant