Πρωτόκολλο: Οι επενδύσεις ιδιωτικών μετοχών στο SaaS αυξήθηκαν κατά 142% από πέρυσι

Αναδημοσίευση από τον Πλάτωνα

Ακολουθούν: 0

Πρωτόκολλο και Pitchbook συνεργάστηκε για να κάνει μια σύγκριση για να δούμε τι συμβαίνει στο Private Equity και επιχειρηματικές συμφωνίες μέχρι στιγμής το 2021, και τα δεδομένα είναι λίγο εντυπωσιακά:

Μόλις το 1ο εξάμηνο του 21ου έτους, η PE επένδυσε 20.4 δισεκατομμύρια δολάρια σε SaaS και επιχειρηματικές συμφωνίες — αύξηση 142% από έτος σε έτος! Αυτό είναι από 13.2 δισεκατομμύρια $ σε όλο το 2020.
Ο αριθμός των προσφορών είναι επίσης πολύ αυξημένος, από 126 σε όλο το 2019 σε 105 μόλις το 1ο εξάμηνο του 21. Δεν είναι απλώς περισσότερα χρήματα που ρέουν για την αγορά των μεγαλύτερων εταιρειών SaaS. Είναι επίσης περισσότερες προσφορές συνολικά.

Ποιος γράφει αυτές τις μεγάλες επιταγές στο SaaS και στις επιχειρήσεις; Thoma Bravo, Vista, KKR, Insight και πολλά άλλα.

Τώρα το Private Equity δεν είναι κάποια μαγική λευκή νύχτα. Αναζητούν 3x+ επιστροφές όταν εξαγοράζουν μια εταιρεία SaaS. Είναι σε αυτό για να κερδίσουν επίσης.

Αλλά η πώληση σε μια εταιρεία PE έχει μερικά ενδιαφέροντα πλεονεκτήματα για τους ιδρυτές σε σχέση με μια IPO ή μια απόκτηση τεχνολογίας:

Μπορείτε συχνά να πάρετε μια «δεύτερη μπουκιά στο μήλο» και να συνεχίσετε να λαμβάνετε IPO ακόμα κι αν σας «αγοράσει» η PE. Όταν μια εταιρεία PE αγοράζει μια startup μεταγενέστερου σταδίου, συχνά θέλει όχι απλώς να κρατήσει τον Διευθύνοντα Σύμβουλο και τους ιδρυτές, αλλά να τους αφήσει να εξαργυρώσουν μερικά —συχνά το 50%— και να αφήσουν τις υπόλοιπες μετοχές των ιδρυτών τους να οδηγήσουν σε μεγαλύτερο αποτέλεσμα. Ένα εξαιρετικό παράδειγμα αυτού είναι το Gainsight. Η Vista αγόρασε το Gainsight για 1.1 δισεκατομμύρια δολάρια και ο Nick Mehta παραμένει Διευθύνων Σύμβουλος και θα τους καθοδηγήσει σε μια μελλοντική IPO. Μια κοινή δομή εδώ είναι το 50/50 — τα ανώτερα στελέχη που παραμένουν μπορούν να πουλήσουν το μισό απόθεμά τους τώρα, αλλά και να συνεχίσουν να τρέχουν για να πετύχουν ακόμη μεγαλύτερο αποτέλεσμα (IPO ή 3x+ εκπτώσεις στο δρόμο). Αυτό μπορεί να σας επιτρέψει να φάτε το κέικ σας και να το φάτε κι εσείς ως ιδρυτής (με κόστος να εγκαταλείψετε κάτι ανάποδα).
Οι εταιρείες PE είναι επίσης συχνά εντάξει εάν δεν θέλετε να μείνετε. Εάν η Salesforce ή η Stripe σας αγοράσουν, συχνά θα θέλουν να μείνετε 3 χρόνια. Αλλά οι εταιρείες PE είναι επίσης συχνά ευέλικτες εδώ αν θέλετε απλώς να κάνετε ένα διάλειμμα. Έχουν ένα rolodex από έμπειρους CEO που πρέπει να αναλάβουν εάν είστε έτοιμοι να προχωρήσετε.
Το PE μπορεί να κινηθεί γρήγορα, με λιγότερες συνθήκες. Οι εταιρείες PE είναι επιθετικές και αν θέλουν να σας αγοράσουν, εν όλω ή εν μέρει, μπορούν συχνά να κινηθούν γρηγορότερα, με λιγότερες προϋποθέσεις, από τις συγχωνεύσεις και εξαγορές από μια εταιρεία τεχνολογίας. Η Apple ή η Google μπορεί να έχουν πολλές προσδοκίες από μια μεγάλη εξαγορά σε δολάρια. Αντίθετα, μια εταιρεία PE θέλει απλώς να συνεχίσετε να αναπτύσσεστε. Για αυτό πρόκειται. Και συχνά μπορούν να κάνουν μια συμφωνία σε 30 ημέρες, αν σας παρακολουθούν για λίγο.
Οι εταιρείες PE μπορούν και αγοράζουν μια ευρύτερη ποικιλία εταιρειών SaaS από ό,τι οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας. Οι εταιρείες PE θα αγοράσουν οποιονδήποτε ισχυρό παίκτη με $10m-$100m+ ARR με υψηλή διατήρηση καθαρών εσόδων. Αλλά η Adobe, η Intuit, η Salesforce κ.λπ. ενδιαφέρονται μόνο να αγοράσουν ένα συγκεκριμένο υποσύνολο πιθανών startups.

[Ενσωματωμένο περιεχόμενο]

Η πώληση σε PE έχει και τα αρνητικά της. Συχνά οδηγεί σε υποεπένδυση (ανεξάρτητα από το τι λένε οι άνθρωποι) και ενοποίηση λειτουργιών back-office. Συχνά δεν είναι πλέον δικό σας εάν ένα μεγάλο ταμείο PE κατέχει το 50%+ της εταιρείας. Και θα έχεις νέο αφεντικό.

Αλλά κάντε το σωστά, μπορεί να είναι μια εξαιρετική επιλογή για πολλούς ιδρυτές που δεν υπήρχαν καν πριν από μια δεκαετία στο SaaS.

Το να έχεις περισσότερες επιλογές κάνει τη ζωή καλύτερη για τους ιδρυτές. Γιατί παίρνει 7-10 χρόνια μόνο για να φτάσετε οπουδήποτε πραγματικά καλό στο SaaS. Και είναι συχνά το δεύτερη δεκαετία όταν οι νόμοι εξουσίας σου δίνουν πραγματικά αυτή την ώθηση.

Περισσότερα εδώ: