Λοιπόν Gary, τα κρυπτονομίσματα είναι τίτλοι;

Το ρυθμιστικό πλαίσιο για τα κρυπτονομίσματα εξακολουθεί να είναι ασαφές, με πολλούς να το θεωρούν σημαντικό εμπόδιο στην κύρια ανάπτυξη του κλάδου. 

Στο επίκεντρο του ζητήματος για ορισμένες δικαιοδοσίες (συγκεκριμένα τις ΗΠΑ) είναι ο ορισμός του εάν πρόκειται για τίτλους. 

Ενώ μεγάλο μέρος του κόσμου έχει αποφασίσει για τους ορισμούς του, η SEC συνεχίζει να καταπιάνεται με την ιδέα, παγιδευμένη σε ατελείωτες μάχες με τον Ripple και σε πρόσθετες υποθέσεις. 

«Ένα από τα μεγάλα ερωτήματα είναι, γιατί ορίζουμε αυτό το πράγμα; Είναι μια αναδυόμενη τεχνολογία. Εξακολουθεί να εφαρμόζεται στον πραγματικό κόσμο, οπότε ποια είναι η αξία του να το ορίσουμε;». δήλωσε ο Mike Castiglione, Διευθυντής Ρυθμιστικών Υποθέσεων για Ψηφιακά Περιουσιακά Στοιχεία στο Eventus. «Η απάντηση είναι να ευθυγραμμιστούν καλύτερα τα κίνητρα, ώστε οι επιχειρήσεις να κατανοήσουν τους κανόνες».

Το επόμενο έτος θα μπορούσε να φέρει αρκετά καθοριστικά συμπεράσματα σχετικά με αυτό το θέμα, τα οποία θα μπορούσαν να διαμορφώσουν τον κόσμο των κρυπτογράφησης όπως τον ξέρουμε.

Η Ευρώπη λέει «Όχι»

Στα τέλη Νοεμβρίου 2022, η Αρχή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών και Αγορών του Βελγίου (FSMA) έκανε την οριστική της ανακοίνωση ότι το bitcoin, το ethereum και άλλα αποκεντρωμένα νομίσματα δεν είναι τίτλοι. Η γνωμοδότηση ήταν αποτέλεσμα της εισαγωγής ενός «σταδιακού σχεδίου» που εφαρμόζει μια σειρά ερωτήσεων σχετικά με τη λειτουργικότητα του διακριτικού για τον καθορισμό τους κατά περίπτωση. 

Μεταξύ άλλων παραμέτρων, η αναφορά που συνόδευε την ανακοίνωση ανέφερε: «Εάν δεν υπάρχει εκδότης, όπως σε περιπτώσεις που ένας κωδικός υπολογιστή δημιουργεί μέσα και αυτό δεν γίνεται κατά την εκτέλεση συμφωνίας μεταξύ εκδότη και επενδυτή (για παράδειγμα, bitcoin ή Ether), τότε κατ' αρχήν δεν ισχύουν ο Κανονισμός για το Ενημερωτικό Δελτίο, ο Νόμος για το Ενημερωτικό Δελτίο και οι κανόνες συμπεριφοράς της MiFID.»

Αυτό δεν αφήνει τα token να εξαιρούνται από κάθε ρύθμιση, αλλά επιλύει ένα καθοριστικό ζήτημα σχετικά με τα ψηφιακά νομίσματα που έχει παραγκωνίσει την SEC. 

Το Βέλγιο είναι μία από τις πολλές δικαιοδοσίες που καταλήγουν σε παρόμοιο συμπέρασμα. 

«Στην ελβετική νομοθεσία, έχετε βασικά τρεις τύπους νομισμάτων», δήλωσε ο Yves Longchamp, Επικεφαλής Έρευνας της SEBA Bank. «Έχετε ένα διακριτικό πληρωμής, έχετε διακριτικά βοηθητικών προγραμμάτων και έχετε μάρκες ασφαλείας. Βλέπουμε ότι όλα αυτά τα κρυπτονομίσματα του πρώτου επιπέδου, όπως το bitcoin και το ethereum, είναι είτε μάρκες πληρωμής είτε μάρκες χρησιμότητας». 

Εξήγησε ότι για να αποκτηθεί αυτός ο ορισμός, τα μάρκες θεωρούνται ως νομίσματα σε μια «ψηφιακή χώρα». Αυτό επεκτείνεται και στην εισαγωγή του staking (στην περίπτωση του ethereum) καθώς θεωρούνται παρόμοια με τις τραπεζικές καταθέσεις που κερδίζουν τόκους. 

«Πολλοί από αυτούς τους ορισμούς, είτε πρόκειται για εμπόρευμα είτε για ασφάλεια, εξαρτώνται από το αν κάποιος έχει δικαίωμα στα κέρδη μιας οντότητας ή στα κέρδη της εταιρείας», είπε ο Καστιλιόνε, σχολιάζοντας το πρόβλημα των ΗΠΑ. «Ένα άλλο κομμάτι είναι μπορείς να το μεταφέρεις; Υπάρχει δευτερεύουσα αγορά στο περιουσιακό στοιχείο κρυπτογράφησης;»

«Επιπλέον, είτε κάτι είναι τίτλος είτε εμπόρευμα, υπάρχουν κανόνες σχετικά με το πώς μπορείτε να μεταχειρίζεστε τους επενδυτές, τους αγοραστές ή τους εκδότες στην αγορά. Ωστόσο, υπάρχουν δραστηριότητες, ανεξάρτητα από τον ορισμό, που είναι παράνομες και αντιβαίνουν στους κανονισμούς».

Η συνεχιζόμενη μάχη των ΗΠΑ 

Ο πρόεδρος της SEC, Gary Gensler, μεταξύ άλλων, συνεχίζει να συζητά τον ορισμό. Σε πολλές περιπτώσεις, η SEC προσπάθησε να αποδείξει δηλώσεις ότι διάφορα κρυπτονομίσματα είναι τίτλοι. (Σημείωση: Ο Gensler έχει παράδεκτος ότι το bitcoin δεν είναι) 

Ωστόσο, στις 13 Δεκεμβρίου 2022, η Επιτροπή Συναλλαγών Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων (CFTC) των Ηνωμένων Πολιτειών όρισε το bitcoin, το ethereum και το Tether, μεταξύ άλλων, οριστικά ως εμπορεύματα. Αυτή η δήλωση συμπεριλήφθηκε ως μέρος της κατάθεσης κατά της FTX. 

Θα υποθέσει κανείς ότι αυτό τακτοποιεί τα θέματα. Αλίμονο, αυτό δεν ισχύει. 

Το αγκάθι σε όλους

Μια συζήτηση σχετικά με την ταξινόμηση των κρυπτονομισμάτων δεν θα ήταν πλήρης χωρίς αναφορά του Ripple. 

Η SEC έχει παγιδευτεί σε μια φαινομενικά ατελείωτη μάχη μετά από μια υπόθεση που κατατέθηκε τον Δεκέμβριο του 2020, όπου δήλωσαν ότι η Ripple πουλούσε μη εγγεγραμμένους τίτλους. Η απόφαση αναμένεται να εκδοθεί στις αρχές του 2023. 

Σύμφωνα με την SEC, κατά την εφαρμογή της δοκιμής Howey στο XRP, το νόμισμα θα μπορούσε να θεωρηθεί ασφάλεια. Έχουν καθορίσει ότι η επιχείρηση, η Ripple Labs, πούλησε τα μάρκες και η επένδυση στα μάρκες θα συνιστούσε επένδυση σε μια κοινή επιχείρηση. Λόγω των προσπαθειών μάρκετινγκ και της χειραγώγησης της προσφοράς, οι επενδυτές θα μπορούσαν να περίμεναν ότι η αξία της επένδυσής τους θα αυξηθεί. 

Η υπόθεση είναι σημαντική επειδή πολλοί θεωρούν ότι η απόφαση είναι οριστική για μια απόφαση για την υπόλοιπη βιομηχανία ψηφιακών κουπονιών. Ανεξάρτητα από την ετυμηγορία, θα μπορούσε να παρέχει σαφήνεια στην οποία οι άλλοι μπορούν να βασίσουν το μοντέλο τους. Ωστόσο, πολλοί ανησυχούν ότι μια δυσμενής απόφαση μπορεί να περιορίσει την ανάπτυξη της βιομηχανίας κρυπτογράφησης. 

Η προθεσμία για την έκδοση της απόφασης ορίζεται στα τέλη Ιανουαρίου 2023. 

Η συγχώνευση του Ethereum δημιούργησε σύγχυση

Πριν από τη δήλωση της CFTC, το ethereum μπήκε επίσης στη γραμμή βολής της SEC λόγω της στροφής τους σε έναν μηχανισμό συναίνεσης απόδειξης στοιχήματος, μια εκδήλωση με τίτλο "The Merge". 

«Φαίνεται να υπάρχει συμφωνία ότι το bitcoin είναι ένα εμπόρευμα, επομένως όχι μια ασφάλεια. Γιατί; Γιατί δεν ξέρουμε ποιος είναι ο εκδότης. Είναι πλήρως αποκεντρωμένο αυτή τη στιγμή», είπε ο Castiglione.

«Από την άλλη πλευρά, φαίνεται να υπάρχει συμφωνία ότι τα ICO, ή οι αρχικές προσφορές νομισμάτων που είδατε το 2017, είναι τίτλοι. Υπάρχει ένα ρυθμιστικό χάος που ήρθε με αυτό επειδή έμοιαζε με οργανωμένες, καθορισμένες οντότητες που εκδίδουν μάρκες για να συγκεντρώσουν κεφάλαια για να αναπτύξουν το πρωτόκολλό τους και να αναπτύξουν την επιχείρησή τους. Έτσι έμοιαζε πολύ με ασφάλεια».  

«Τότε, υπάρχει μια θεωρία από την SEC ότι ένα διακριτικό μπορεί να μεταμορφωθεί. Μπορεί να ξεκινήσει ως ασφάλεια. Και τότε, εάν είναι επαρκώς αποκεντρωμένο, θα μπορούσε να χάσει αυτήν την ταξινόμηση».

Μια σφραγίδα «ασφάλειας» αποκρούστηκε από την προφανή αποκέντρωση.

Το Ethereum, στην αρχή του, ολοκληρώθηκε στη συζήτηση λόγω αυτού του ζητήματος ICO. Το νόμισμα επικράτησε, αλλά λόγω της Συγχώνευσης τον Σεπτέμβριο, η κατάταξή τους αμφισβητήθηκε ξανά. Η μετατόπιση του μηχανισμού συναίνεσης διαπίστωσε ότι μεγάλο μέρος της δραστηριότητας στοιχηματισμού βρίσκεται εντός των ΗΠΑ. Αυτό χρησιμοποιήθηκε σε μια αγωγή εμπορικών πληροφοριών κατά του Ian Balina για να ορίσει το ethereum, για άλλη μια φορά, ως τίτλο.   

ΣΧΕΤΙΖΕΤΑΙ ΜΕ: Η συγχώνευση έγινε. και τώρα τι?

Τελικά η κοινότητα έχει απορρίψει αυτόν τον ορισμό. Ωστόσο, θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια ανεπάρκεια στον μέχρι σήμερα ορισμό. Το τεστ Howey, που χρησιμοποιείται παραδοσιακά για τον προσδιορισμό, μπορεί να μην ανταποκρίνεται στο καθήκον δεδομένης της ανάπτυξης της αλυσίδας μπλοκ.  

Πού πάμε τώρα?

«Υπάρχουν πολλοί τρόποι που μπορεί να γίνει αυτό», είπε ο Καστιλιόνε.  

"Σενάριο ένα Μπερδεύουμε ακόμα, κάτι που είναι εφικτό αλλά δαπανηρό. Αν δεν ξέρεις αν υπάρχει διαιτητής στο γήπεδο ή ποιους κανόνες θα καλέσει ο διαιτητής, είναι απλά δύσκολο να λειτουργήσεις με ικανότητα». 

"Σενάριο δεύτερο είναι ότι όλα αυτά κρίνονται από τα δικαστήρια, επομένως υπάρχει μεγαλύτερο προηγούμενο σχετικά με τον ορισμό της ασφάλειας κρυπτογράφησης έναντι του εμπορεύματος. Αλλά αυτό μπορεί να είναι χρονοβόρο και δαπανηρό, και συγκρουσιακό. Η επιλογή του δικαστηρίου θα ερχόταν πιθανώς ως απάντηση σε μια ενέργεια επιβολής που κάποιος αποφασίζει να πολεμήσει».

"Σενάριο τρίτο περιλαμβάνει καλύτερους ορισμούς με βάση τη νομοθεσία. Στο σημερινό περιβάλλον, υπάρχει συναίνεση ότι οποιαδήποτε νομοθεσία θα πρέπει να συνοδεύεται από καλύτερους ορισμούς, και το να γίνει αυτό σωστό είναι βασικό στοιχείο».

Ο Castiglione εξήγησε ότι τόσο το Digital Commodities Exchange όσο και το νομοσχέδιο Token Taxonomy των ΗΠΑ προσπαθούν να το διευκρινίσουν αυτό. Πιστεύει ότι το 2023 θα φέρει μια πιο δομημένη προσέγγιση που θα μπορούσε να βοηθήσει την κύρια υιοθέτηση της κρυπτογράφησης. 

«Στις ΗΠΑ, αρκετές δικομματικές νομοθεσίες θα επανεισαχθούν στις αρχές του 2023. Ο κύριος στόχος είναι ο τρόπος ανάθεσης των ρυθμιστικών αρμοδιοτήτων μεταξύ της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) και της Επιτροπής Συναλλαγών Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων (CFTC).»

«Το βασικό μάθημα είναι ότι η ρύθμιση έρχεται. Οι εταιρείες που εδρεύουν στις ΗΠΑ μπορούν να ξαναχτίσουν την εμπιστοσύνη με το να είναι προληπτικά διαφανείς και να επαληθεύσουν ότι ακολουθούν τα δύσκολα διδαχθέντα μαθήματα συμμόρφωσης από άλλες, μη κρυπτογραφικές οικονομικές κρίσεις».

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://news.fintechnexus.com/so-gary-are-cryptocurrencies-securities/