Lo que dijo P&G sobre la inflación, los problemas de la cadena de suministro y el transporte, y el intento de mantener los estantes abastecidos

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Las ganancias cayeron a pesar de los aumentos de precios, más aumentos de precios llegaron a un estante cerca de usted. “No anticipamos ninguna reducción de costos”.

By Lobo richter para CALLE DEL LOBO.

Procter & Gamble [PG], que fabrica una amplia gama de productos de consumo y para el cuidado de la salud, publicó hoy sus resultados trimestrales. Déjame darte la forma abreviada: las ventas suben un poco, los costos suben mucho, las ganancias bajan.

La compañía dijo que además de los aumentos de precios anunciados desde abril, implementaría más aumentos de precios para hacer frente al aumento de los costos. En su perspectiva, aumentó el impacto en las ganancias por acción del aumento de los costos de las materias primas y los problemas de transporte.

El director financiero, Andre Schulten, explicó cómo la empresa tuvo que pasar por los aros, tratando de mantener los estantes abastecidos, incluso limitando la cantidad que algunos minoristas pueden comprar para evitar el acaparamiento. Se quejó de la escasez de conductores. “No anticipamos ninguna reducción de costos”, dijo.

En abril, P&G anunció el primer lote de aumentos de precios “en el rango de un solo dígito medio a alto”, en productos para el cuidado del bebé, el cuidado femenino y la incontinencia de adultos, para responder a los crecientes costos de los productos básicos y los costos de transporte. Más tarde, anunció aumentos de precios en sus productos para el cuidado de la familia, el hogar y el cuidado de las telas. En las últimas semanas, anunció a los minoristas de EE. UU. aumentos de precios en sus productos de aseo personal, cuidado de la piel y cuidado bucal. Ha sido un flujo de aumentos de precios.

“El grado de sincronización de estos movimientos es muy específico para la categoría, la marca y, a veces, la forma del producto dentro de una marca”, dijo Schulten a los analistas en la conferencia telefónica esta mañana.

Los primeros aumentos de precios comenzaron a aparecer en los estantes en septiembre y apenas se reflejaron en el primer trimestre que finalizó el 1 de septiembre.

Entonces, para el trimestre finalizado el 30 de septiembre (Q1 de su año fiscal 2022), P&G reportaron esta mañana, en comparación con el primer trimestre de hace un año, en una demostración de cómo muerde la inflación (negrita):

Ventas: +5%
Costes de productos vendidos: +13%
Entonces, beneficio bruto: -2%
Gastos de venta y administración: +1%
Utilidad de operación: -5%
Pero los gastos por intereses cayeron y los impuestos sobre la renta cayeron
Beneficio neto: -4%.

Ese aumento de ventas del 5% fue el resultado de, bueno, en su mayoría no relacionado con vender más:

Incremento real en volumen: +2%
Divisas: +1%
Aumentos de precios, que recién comenzaron a tener efecto en septiembre: +1%
Cambio en el mix a productos más caros y premium y al negocio de Salud: +1%.

El margen bruto cayó por un montón. El aumento del 13% en los costos de los productos vendidos se debió principalmente al aumento de los costos de los productos básicos, los costos de transporte y las "inversiones en productos y empaques".

Este salto en los costos devoró su ganancia bruta y redujo su margen bruto del primer trimestre fiscal en 1 puntos porcentuales año tras año, a 3.7% (= $ 49.0 mil millones en ganancias brutas dividido por $ 9.97 mil millones en ventas), desde hace un año. margen bruto del 20.34%.

En su perspectiva, P&G dijo que los "vientos en contra" de los costos más altos de los productos básicos y los costos de transporte aumentarían en $ 2.3 mil millones después de impuestos para el año fiscal 2022, frente a su estimación de julio de un aumento de $ 1.9 mil millones. El aumento en los costos de transporte y productos básicos reduciría su EPS para el año fiscal 2022 en $0.90 por acción.

Los aumentos de precios serán "un mayor contribuyente al crecimiento de las ventas en los próximos trimestres" a medida que se hagan efectivos en el mercado, dijo Schulten a los analistas hoy.

Pero, ¿en qué momento de estos aumentos de precios los consumidores van a comprar menos? ¿En qué punto la demanda se verá afectada por estos aumentos de precios?

“A medida que este precio llegue a los estantes de las tiendas, estaremos monitoreando de cerca las tendencias de consumo”, dijo Schulten a los analistas. “Es muy pronto para leer algo en términos de elasticidad de precios. Les diré por esos aumentos de precios que han entrado en el mercado de los EE. UU., la mayoría de ellos se hicieron efectivos a mediados de septiembre, y no hemos visto ninguna reacción material de los consumidores en términos de volumen de compra. Eso nos hace sentir bien con nuestra posición relativa”.

Esos aumentos de precios están destinados a compensar los costos asociados con los productos básicos, los problemas de la cadena de suministro y los problemas de transporte.

“En términos de la dinámica de la cadena de suministro, ciertamente la demanda y la oferta no se han equilibrado a nivel mundial, como podemos ver”, dijo Schulten a los analistas. “Seguimos viendo presión sobre el transporte y el almacenamiento. Continuamos viendo escasez de conductores, aumentos de diésel. Y como mencioné antes, en todas nuestras clases de productos básicos, ya sean productos químicos, resinas, empaques o pulpa”.

“No anticipamos ninguna reducción de costos”, dijo Shulten al Wall Street Journal en una entrevista. “Seguimos viendo aumentos semana tras semana, aunque a un ritmo más lento”.

La empresa tiene que gastar más para mantener los estantes abastecidos en medio del caos de la cadena de suministro y el transporte. “Para el consumidor, parece que tenemos un buen suministro”, dijo Schulten. Pero asegurar un stock suficiente de productos, ya que los consumidores se encuentran cada vez más con estantes poco abastecidos y escasez, la compañía está gastando más, dijo. Está reclutando proveedores de respaldo, cambiando las rutas de envío para sortear los cuellos de botella, reformulando productos y, en algunos casos, limitando cuánto puede comprar un minorista a la vez para evitar el almacenamiento, dijo.

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