Las dos tablas de límites de las empresas de cifrado: qué son y cómo se relacionan entre sí

Las empresas de criptomonedas que lanzan un token mantienen dos tablas de capitalización: tablas de capitalización y capitalización de tokens. Son distintos pero relacionados.

Veamos las tablas de capitalización de una empresa hipotética de criptografía. A la izquierda, la tabla de límites máximos muestra una empresa que ha recaudado una ronda Semilla, A, B y C. Además, hay asignaciones para los fundadores y empleados, además del Fondo de opciones de acciones para empleados (ESOP) para subvenciones para nuevos empleados y subvenciones de retención.

A la derecha está la tabla de capitalización de tokens. El 55% de los tokens está reservado para la comunidad. Esta figura ha evolucionado bastante en los últimos cinco años pero pongámoslo en 55% por ahora. Eso deja un 15 % para los empleados y fundadores, un 15 % para la tesorería y un 15 % para los inversores. Estos no son números universales porque los términos "estándar" todavía se fusionan en el mercado.

Dos cosas deberían saltar al mirar el diagrama.

Primero, la asignación de la comunidad domina la tabla de límite de tokens. Los tokens de la comunidad incentivan a los participantes de la red (validadores/participantes) para impulsar los efectos de la red.

En segundo lugar, las tablas de capitalización de criptomonedas contienen un nuevo elemento que no se encuentra en las tablas clásicas de capitalización de acciones: la tesorería. La tesorería pertenece a la fundación o entidad corporativa responsable del sostenimiento permanente del proyecto. La tesorería captura tokens de los esfuerzos de la fundación para participar en la comunidad: ejecutando validadores o estacadores. Además, si la empresa de criptomonedas vende software/servicios a otras empresas de criptomonedas y recibe el pago en tokens, los ingresos por tokens generados a partir de esa relación residen en la tesorería.

La propiedad de la tesorería generalmente está dictada por la tabla de capitalización de capital y se distribuye prorrateada en la tabla de capitalización de capital. En este caso, los fundadores y empleados poseen el 25% de la tabla de capitalización de acciones. Ergo, poseerían el 25 % x 15 % = 3.75 % de la tabla de capitalización de fichas.

Esas son observaciones directas del diagrama. Sin embargo, hay una pregunta adicional: ¿cómo se asigna la propiedad del inversionista en la tabla de límite de acciones a la propiedad del inversionista en la tabla de límite de token?

La mayoría de las ofertas son a medida. Los derechos de propiedad de los tokens de los inversores pueden tomar la forma de una orden en la que los inversores de capital tienen el derecho, pero no la obligación, de comprar tokens a un precio de mercado con descuento en una ronda inicial. Algunas estructuras descuentan la asignación de los inversionistas en un porcentaje negociado: por ejemplo, 66% de cobertura de garantía por dólar de capital invertido. Los bloqueos y los períodos de espera también varían bastante. Abarcan desde unos pocos meses hasta varios años.

Los documentos clásicos de inversión en startups se unieron a los estándares en algún momento a fines de la década de 2000. los Documentos del modelo NVCA y del Documentos SAFE estándar de YC.

Las criptoempresas todavía están iterando y probando los términos comerciales clave de los derechos de la comunidad y los inversores. Una vez que se hayan liquidado, es posible que veamos hojas de términos criptográficos estándar. Pero aún no hemos llegado.

Fuente: https://www.tomtunguz.com/equity-cap-table-vs-token-cap-table/