Kas olete inflatsiooniks valmis?

Viimased inflatsiooninäitajad on käes ja need hakkavad veidi soojad tunduma – halb uudis, kui olete võlakirjainvestor. Märtsis näitasid tarbija- ja tootjahinnaindeksid, et hinnad tõusid viimaste aastate kõrgeimal tasemel ja tunduvalt üle Föderaalreservi 2% eesmärgi.

Üldine tarbijahinnaindeks hüppas aastases võrdluses 2.6%, mis on kõige rohkem alates 2018. aasta augustist ja 0.6% alates veebruarist, mis on suurim ühe kuu hüpe alates 2012. aastast. Suure osa sellest tõusust põhjustas järsk tõus. bensiini hindades, mistõttu nn tuum-CPI, mis ei sisalda toidu- ja energiahindu, näitas tagasihoidlikumat 1.6% tõusu YOY.

Tootjahinnaindeks näitas aga inflatsiooni veelgi kuumemaks muutumist. Pealkiri PPI hüppas märtsis 4.2% aastaga – see on suurim hüpe peaaegu 10 aasta jooksul – ja tervelt 1.0% võrreldes eelmise kuuga. Kui toit ja energia välja arvata, oli aasta võrdluses kasv 3.1%, 0.6%. Tootjate hinnatõusud muutuvad sageli – kuid mitte alati – kõrgemateks tarbijahindadeks, olenevalt sellest, kas tootjad otsustavad oma kõrgemad kulud klientidele kanda või mitte.

Seda, kas need on hetkelised hüpped või mitte, jääb muidugi näha. Föderaalreservi juhataja Jerome Powell omalt poolt tunnistab, et ta ei muretse.

"Võime näha mõningast hinnatõususurvet," ütles ta eelmisel kuul Kongressile. "Meie parim seisukoht on, et mõju inflatsioonile ei ole eriti suur ega püsiv." Seega, kui teda uskuda, on ehk pisut ennatlik muretsema hakata.

Nagu me teame, on Powell ja tema eelkäijad Föderaalreservis püüdnud inflatsiooni tõsta alates 2008. aasta finantskriisist, kuid ilma õnneta. Meil on olnud nullilähedased lühiajalised intressimäärad, leebe rahapoliitika ja Fed on ostnud tohutul hulgal finantsvarasid, kuid inflatsioonist on vähe silma jäänud. Võib-olla sellepärast, et me vaatame valesid näitajaid.

Kuigi on tõestatud, et Fed ja teised suuremad keskpangad ei suuda hinnainflatsiooni õhutada, on nad olnud väga edukad varade inflatsiooni õhutamisel. Ometi võtavad Föderaalreservi ametnikud varade, olgu need aktsiad, võlakirjad, majad või muud tüüpi traditsioonilised investeeringud, hindade tõstmises harva süüdi – või krediidi, olenevalt teie vaatenurgast. Nad ei tunnista kunagi oma rolli auastmespekulatsioonide soodustamisel muude varadega, olgu need siis SPAC-id, digitaalsed valuutad, "meemi" aktsiad nagu GameStop või uusim hullus, mitteasendatavad märgid (NFT-d), odava raha toode ja palju muud. .

Nüüd näib, et oleme jõudnud pöördepunkti, kus hinnainflatsioon võib hakata lõõmama. Kuid hoolimata oma lõpututest rahavarudest ja rahalistest vahenditest ei ole Fed üksi hakkama saanud. Föderaalvalitsusel on vaja teha sama eelarvepoolel, et leek käima lükata.

Kolm stiimulikontrolli vooru ei ole suutnud inflatsiooni sütitada. Kuid praegu näib, et president Bideni pakutud 2 triljoni dollari suurune infrastruktuuriplaan on olnud pöördepunkt, mis tõmbas ootamatult kõigi tähelepanu, eriti võlakirjaturul osalejate. Kuigi need on viimase nädala jooksul veidi langenud, kauplevad USA pikaajaliste riigikassa väärtpaberite tootlused endiselt üle aasta kõrgeimal tasemel.

Ütlematagi selge, et Bideni administratsiooni ametnikud on väljendanud vähe muret valitsuse tohutute kulutuste pärast, mis õhutavad inflatsiooni. Nagu New York Times teatas: "Mr. Bideni nõustajad usuvad, et igasugune hinnatõus on tõenäoliselt ajutine ega ole kahjulik. Administratsiooni vaade peegeldab Föderaalreservi tippametnike, sealhulgas selle esimehe Jerome H. Powelli hoiakut, [kes on öelnud, et Fed eeldab, et kõik lühiajalised hinnatõusud on ajutised, mitte püsivad ega ole seda tüüpi tõusud. see ajendaks keskpanka kiiresti või kiiresti intressimäärasid tõstma.
Nii et see on käes – pole põhjust muretsemiseks. Kuni Fed on valmis ostma üles kõik võlad, mida USA riigikassa jätkuvalt kogub – praegu 28 triljonit dollarit ja see kasvab –, on kõik hästi.

Viimase tosina aasta jooksul on Fed ja valitsus – tegelikult üks ja sama asi – rakendanud kaasaegset rahateooriat praktikas. Siiani on neil õnnestunud see ära teha, suuresti tänu nõrgale majandusele ja paljudele tehnoloogilistele uuendustele, mis on püüdnud hoida hindu madalal. Nüüd paneb tohutute valitsuse kulutuste, tugeva majanduse taastumise ja Föderaalreservi kohustuse mitte tõsta intressimäärasid veel vähemalt kaks aastat kombinatsiooni MMT tõelisele proovile. Vaatame, kas inflatsioon jääb selle uue stsenaariumi kohaselt soodsaks.

Kui ei, siis võib-olla peab see MMT teine ​​osa sisse käima. See on teooria osa, mis ütleb, et inflatsioon näitab, et valitsuse kulutused väljuvad kontrolli alt ja neid tuleb ohjeldada või maksud peavad tõusma, mis pole poliitiliselt meeldiv. .

Külastage tagasi, et lugeda minu järgmist artiklit!

George Yacik
INO.com kaastöötaja – Fed ja intressimäärad

Avalikustamine: see artikkel on kaasautori enda arvamus. Ülaltoodu on arvamuse küsimus, mis on mõeldud ainult üldiseks teavitamiseks ja ei ole mõeldud investeerimisnõustamiseks. See kaastööline ei saa oma arvamuse eest hüvitist (va INO.com).

Allikas: https://www.ino.com/blog/2021/04/are-you-ready-for-some-inflation/