آنچه باید در مورد دینامیک هاوینگ بیت کوین بدانید | دفتر کل

آنچه باید در مورد دینامیک هاوینگ بیت کوین بدانید | دفتر کل

تمبر زمان: 28 مارس 2024، 11:06 صبح
گره منبع: 2529585
چیزهایی که باید بدانید:
- نصف شدن بیت کوین یک رویداد مهم در چرخه حیات بیت کوین است که زیربنای تمرکززدایی و امنیت پروتکل است. 

- این چرخه نصف شدن سال 2024 از نظر پویایی تقاضا/عرضه و وضعیت مالی ماینرها به شدت با دوره های قبلی متفاوت است. 

- برخلاف چرخه‌های نصف‌سازی قبلی، بسیاری از ماینرها بعید هستند که عملیات خود را تعطیل کنند یا دارایی‌های بیت‌کوین خود را نقد کنند تا سودآوری خود را حفظ کنند، به لطف تقاضای پایدار بیت‌کوین.

- پس از استخراج تمام بیت کوین ها، رویدادی که قرار است در سال 2140 رخ دهد، چه اتفاقی خواهد افتاد؟ بدترین سناریو کاهش هش ریت است که امنیت شبکه را به خطر می اندازد. اما یک جایگزین قدرتمند وجود دارد: مدلی که بر اساس کارمزد تراکنش ساخته شده است.

نصف شدن بیت کوین مورد انتظارترین رویداد در فضای بیت کوین است. هر نصف شدن بیت کوین در گذشته باعث تقاضای بیشتری برای بیت کوین شد، وضعیت مالی ماینرهای کریپتو را تغییر داد و قیمت اولین توکن رمزنگاری جهان را افزایش داد. 

با نزدیک شدن به نصف شدن بیت کوین جدید، ما باید عملکرد درونی این رویداد و پویایی های آینده را بررسی کنیم.

استخراج بیت کوین واقعا چیست

بیایید واضح بگوییم: استخراج بیت کوین همچنان یک مفهوم اشتباه است. در حالی که اغلب به عنوان ماینرهایی در نظر گرفته می شود که پازل های پیچیده ریاضی را برای باز کردن بلوک های جدید حل می کنند، واقعیت بسیار پیچیده تر است.

در طول فرآیند استخراج، ماینرها لیستی از تراکنش‌های امضا شده توسط کاربران را جمع‌آوری می‌کنند، مشروعیت آن‌ها را تایید می‌کنند، یک بلوک با این تراکنش‌ها جمع‌آوری می‌کنند و سپس آن را به زنجیره اضافه می‌کنند. برای انجام موفقیت آمیز این کار، ماینرها باید نشان دهند که مقدار مشخصی از کار محاسباتی را انجام داده اند. این فرآیند شامل یافتن ورودی برای یک تابع هش است به طوری که خروجی های به دست آمده یک ویژگی خاص مانند چندین '0' پیشرو در خروجی را نشان می دهند. تابع هش به گونه‌ای است که هیچ راه کارآمدتری (شناخته‌شده) برای یافتن چنین ورودی وجود ندارد، مگر اینکه ورودی‌های زیادی را امتحان کنید. هرچه ماینرها ورودی های بیشتری را آزمایش کنند، شانس بیشتری برای یافتن ورودی مناسب دارند. به محض اینکه ماینرها چنین ورودی را پیدا کردند، بلوک را منتشر می کنند و توسط پروتکل بیت کوین پاداش دریافت می کنند. این جستجو را می توان در هر رایانه ای انجام داد. با این حال، ماینرها برای به حداکثر رساندن شانس استخراج یک بلوک، به سخت‌افزاری نیاز دارند که بسیاری از توابع هش را محاسبه کند و حداقل انرژی را مصرف کند. 

بررسی قوانین پولی بیت کوین

یکی از نقاط قوت اصلی شبکه بیت کوین، سیاست پولی غیرمتمرکز مبتنی بر ریاضیات است. در فرآیند استخراج که توضیح دادم، هر ده دقیقه یک بلاک جدید بیت کوین تولید می شود و سپس به استخراج کنندگانی که بلاک را پیدا کرده اند، پاداش بیت کوین داده می شود. هنگامی که هش ریت افزایش می یابد، بلاک ها سریعتر استخراج می شوند. به منظور حفظ فرکانس، دشواری استخراج یک بلوک هر 2016 بلوک تنظیم می شود. هر بیت کوین در گردش قبلا استخراج شده و در طول زمان بین آدرس ها منتقل شده است. از لحاظ ریاضی، سیاست پولی بیت کوین را می توان با این فرمول درک کرد: 

این فرمول به این معنی است که ماینرها در 32 دوره منظم که هر کدام 210,000 بلاک طول می کشد، جوایزی را جمع آوری می کنند. این پاداش ها از 50 بلاک در ابتدای بیت کوین شروع شد و سپس به صورت دوره ای هر چهار سال یکبار به نصف کاهش می یابد، دقیقاً به همین دلیل است که تأثیر هاوینگ ها در طول زمان به طور تصاعدی کاهش می یابد. نیمی از کل عرضه بیت کوین (10.5 میلیون بلوک بیت کوین) در چرخه اول صادر شد. 5.25 میلیون بلوک بیت کوین در چرخه بعدی صادر شد. 1.3 میلیون بلاک بیت کوین در چرخه فعلی تولید شده است. نرخ عرضه بیت کوین همچنان در حال کاهش است و تاثیر رویداد نصف شدن را کاهش می دهد. این قوانین بازی بیت کوین است!

ماینرهای بیت کوین چگونه سودآور می شوند؟

برای درک وضعیت مالی ماینرها، بیایید عملیات آنها را بررسی کنیم. اول، استخراج‌کنندگان بیت‌کوین با هزینه‌های ثابت اولیه (CAPEX) مواجه می‌شوند که شامل خرید مواد و سخت‌افزار تخصصی به نام ماینرهای ASIC است که قیمت آن به نسل خاص آنها بستگی دارد. ماشین‌های استخراج جدید می‌توانند هش‌های بیشتری را در هر واحد انرژی محاسبه کنند و بسته به تقاضا، تابعی واضح از قیمت بیت‌کوین را محاسبه کنند. نمودار زیر هزینه ماینر Antminer S9 را نشان می دهد که S17 و S19 جایگزین شده اند. جالب است بدانید که تغییرات قیمت بیت کوین بر قیمت دستگاه به دلار تأثیر می گذارد:

علاوه بر این هزینه‌های ثابت (CAPEX)، ماینرها هزینه‌های متغیر قابل توجهی (OPEX) دارند که هزینه کارکرد ماشین‌ها است. این مهم ترین هزینه برای معدنچیان است زیرا قیمت برق آن را هدایت می کند. استخراج بیت کوین فقط به اتصال به اینترنت نیاز دارد، بنابراین می توان آن را در هر کجای دنیا نصب کرد. تسهیلات استخراج بیت کوین اغلب در مکان هایی نصب می شوند که قیمت برق پایین تر است. با توجه به درآمد، ماینرها با یافتن یک بلوک معتبر توسط پروتکل ها پاداش دریافت می کنند. ماینرها برای هموارسازی درآمد خود در استخرهایی شرکت می‌کنند، جایی که پاداش‌های بلوک بر اساس سهم متناسب آنها با کل هش‌ریت بین شرکت‌کنندگان توزیع می‌شود. 

از اینجا، درک مدل کسب و کار ماینرهای بیت کوین، که شامل تعادل ظریف بین هزینه سخت افزار، قیمت برق، و البته پاداش بیت کوین است، آسان تر می شود. به عنوان مثال، آخرین نسل سخت افزار ASIC مانند Bitmain S19 می تواند با سرعت 110TH/s (110×10^12 H/s) محاسبه کند در حالی که 3.250 کیلووات انرژی مصرف می کند. این شبکه در هر ده دقیقه قبل از نصف کردن، در مجموع 6.25 بیت کوین پاداش ارائه می دهد که معادل 900 بیت کوین در روز است. این پاداش بین شرکت‌کنندگان در استخرهای استخراج بر اساس هش‌های مربوطه آنها تقسیم می‌شود. هش کل تقریباً 600EH/s (600*10^18 H/s) است. به عبارت دیگر، قبل از نصف کردن، یک S19 0.165 میلیون بیت کوین در روز برای مصرف برق 78 کیلووات ساعت تولید می کند. بنابراین، اگر ماینرها 1 کیلووات ساعت را با 0.07 دلار بپردازند، نقطه سودآوری به ازای هر بیت کوین 32.000 دلار است. این همچنین به این معنی است که پس از نصف شدن، نقطه سودآوری برای ماینرها ~ 64.000 دلار با این قیمت برق معین است. 

نصف کردن 2024: آیا ماینرها شرط خود را برده اند؟

توجه به این نکته مهم است که پویایی تقاضا/عرضه و وضعیت مالی ماینرها به شدت در این چرخه نصف شدن متفاوت است. زمانی که در گذشته هاوینگ بیت کوین اتفاق افتاد، تقاضا برای بیت کوین بسیار کمتر از امروز بود. در رویدادهای هاوینگ قبلی، ماینرها مجبور بودند برخی از ماشین‌های خود را از برق جدا کنند زیرا هزینه برق بیشتر از پاداش‌هایی بود که از پروتکل دریافت می‌کردند، که باعث کاهش نرخ هش شد، در حالی که نصف شدن باعث ایجاد شوک عرضه و افزایش قیمت شد. بیت‌کوین، اگرچه این افزایش ممکن است چند ماه طول بکشد، زیرا ماینرهای بیت‌کوین مقداری از بیت‌کوین خود را صرف می‌کنند تا بعداً آن‌ها را با قیمت بالقوه بالاتر بفروشند. بعداً، ماینرهای بیت‌کوین دوباره سودآور شدند و می‌توانستند بیشتر در ابزارهای استخراج بیت‌کوین سرمایه‌گذاری کنند و هش‌ریت را دوباره افزایش دهند.

جالب توجه است که پویایی تقاضا/عرضه و همچنین وضعیت مالی کلی ماینرها با نزدیک شدن به چرخه هاوینگ 2024 بسیار متفاوت است. تایید ETF بیت کوین Spot SEC تقاضای قابل توجهی را برای بیت کوین اضافه کرد و قیمت را به بالاترین حد خود در مارس 2024 رساند. میانگین تقاضای روزانه برای BTC از ETF ها حدود 2500 بیت کوین بوده است، در حالی که روزانه 900 بیت کوین استخراج می شود. علاوه بر این، بیت مین نسل جدید محصولات استخراج بیت کوین خود (The S21) را منتشر کرد که تقریباً دو برابر کارآمدتر از نسخه قبلی است. در نتیجه، با نزدیک شدن به هاوینگ سال 2024، شاهد افزایش قابل توجهی در هش و کاهش قابل توجه پاداش برای ماینرها هستیم. به لطف این سطح بی‌سابقه تقاضا، و اگر قیمت بیت‌کوین حداقل بیش از ۶۴ هزار دلار باقی بماند، استخراج‌کنندگان مجبور نخواهند بود ماشین‌های خود را از برق بکشند و پس‌انداز بیت‌کوین خود را بفروشند تا پس از نصف شدن جان سالم به در ببرند. به عبارت دیگر، ماینرها در شرف برنده شدن شرط خود هستند!

بعد از 21 میلیون - آینده بیت کوین

سوالی که زیربنای آینده بیت کوین است، این است: از آنجایی که هالوینگ ها هر چهار سال یکبار آشکار می شوند، وقتی ماینرها دیگر پاداش بیت کوین را دریافت نکنند، چه اتفاقی می افتد، رویدادی که تا سال 2140 پیش بینی می شود، زمانی که تمام 21 میلیون بلوک بیت کوین صادر می شود؟ مگر اینکه قیمت بیت کوین یا کارایی استخراج آن هر چهار سال یکبار دو برابر شود، سناریویی ممکن است رخ دهد که در آن هش ریت کاهش یابد و امنیت شبکه به خطر بیفتد زیرا ماینرها دیگر انگیزه ای برای ایمن سازی شبکه ندارند. 

آیا این سناریو مرگبار است؟ نه واقعا. مکانیزم جایگزینی وجود دارد که به ماینرها انگیزه می‌دهد و بر مبنای کارمزد تراکنش‌ها ساخته شده است. در این سیستم، کاربران می‌توانند برای درج در بلوک بعدی، کارمزدی را به تراکنش‌های خود اضافه کنند، که ماینرها را ترغیب می‌کند تا تراکنش‌های با کارمزد بالاتر را در اولویت قرار دهند و عملاً یک حراج فضای بلوکی ایجاد کنند. جالب توجه است هنگام نوشتن وایت پیپر بیت کوین، ساتوشی ناکاموتو تصور کرد که کارمزد تراکنش ها با افزایش استفاده از زنجیره، پاداش استخراج کنندگان را در طول زمان جبران می کند، چیزی که تا حدودی محقق شده بود. با این حال، همچنان مهم است که تأکید کنیم کارمزد تراکنش هنوز بخش کوچکی از درآمد ماینرها را تشکیل می دهد، همانطور که این نمودار نشان می دهد:

از سوی دیگر، این پویایی مبتنی بر کارمزد تراکنش‌ها می‌تواند در نهایت منجر به تراکنش‌های گران‌قیمت شود و مشکلات مقیاس‌پذیری بیت‌کوین را تشدید کند. این وضعیت اهمیت حیاتی پیاده‌سازی راه‌حل‌های مقیاس‌پذیر لایه ۲ را در پروتکل بیت‌کوین نشان می‌دهد. چند پروژه در تلاش برای انجام این کار هستند، اما محدودیت های پروتکل بیت کوین کار را بسیار سخت می کند. برخلاف اتریوم، بیت کوین تورینگ کامل نیست، به این معنی که نمی تواند برنامه های عمومی را محاسبه کند. در قرار دادن لایه-2 روی یک زنجیره پایه، باید اعتبار وضعیت لایه-2 در لایه-1 را تأیید کرد، یا اینکه بتوان وضعیت لایه-2 نامعتبر را به عقب برگرداند. با توجه به محدودیت‌های اجرای لایه ۱ بیت‌کوین، تسویه لایه ۲ روی بیت‌کوین کار ساده‌ای نیست و ممکن است ارتقای احتمالی پروتکل بیت‌کوین ضروری باشد.

با خواندن این خطوط، ممکن است تعجب کنید: آینده لایه ۲ بیت کوین چیست؟ آیا آنها قادر به غلبه بر این چالش ها خواهند بود؟ من این موضوع اصلی را در انتشار بعدی خود پوشش خواهم داد. 

تمبر زمان:

بیشتر از دفتر کل