Mikä on pahinta siemensijoittajalle – 1 miljoonan dollarin menetys vai 2 miljoonan dollarin menetys? Se itse asiassa riippuu

Julkaissut Platon

seuraajia: 0

Mikä on pahempaa Seed VC:lle:

Menetätkö 100 % 2 miljoonan dollarin sijoituksesta siemenkäynnistykseen, joka ei koskaan sulje A-sarjaa?

Menetätkö 50 % 2 miljoonan dollarin sijoituksesta siemenkäynnistykseen, joka päätyi yksisarviseksi mutta sitten kompastui?

Jälkimmäinen. Ylivoimaisesti. Vaikka menetät miljoona dollaria enemmän!

Siksi miksi:

Ensimmäisessä skenaariossa siemen-VC:n on poistettava 2 miljoonan dollarin sekki, jonka arvo on … 2 miljoonaa dollaria. Arvo ei ole koskaan noussut, koska he eivät koskaan pystyneet korottamaan uudelleen. Hieman tuskallista, mutta oletetaan, että se on 50 miljoonan dollarin rahasto. Olet menettänyt 4 % rahastosta. Se sattuu, mutta voit tehdä sen voittajan kanssa

Toisessa skenaariossa siemen-VC sijoittaa 2 miljoonaa dollaria esimerkiksi 20 miljoonan dollarin postiin 10 prosentin omistusosuudella. Tästä tuli esimerkiksi 1 miljardin dollarin yksisarvinen vuonna 2021. Nyt VC omistaa 100 miljoonaa dollaria 2 miljoonan dollarin sijoituksestaan! Se on 2x koko 50 dollarin rahasto! Ja Seed VC:llä on nyt 2 miljoonan investointi 100 miljoonalla dollarilla.

Nyt toisessa skenaariossa yksisarvinen kompastuu ja myydään myöhemmin 150 miljoonalla dollarilla. Kuulostaa hyvältä, paitsi että he keräsivät 100 miljoonaa dollaria, ja siemen-VC saa takaisin ehkä 50 % 2 miljoonan dollarin sijoituksestaan. Nyt sen 100 miljoonan dollarin asema on … 1 miljoonan dollarin arvoinen. Se on 99,000,000 99 XNUMX dollarin paperitappio. Tai XNUMX%.

Joten siemen-VC:nä voit helposti poistaa ensimmäisen shekin häviämisen mihin tahansa sopimukseen, joka ei mene minnekään. Ei niin iso juttu. Mutta kun sopimus on merkitty useilla kierroksilla? On todella, todella tuskallista menettää sama sijoitus. Miksi näet… stressiä täällä.

Olen puhunut useiden perustajien kanssa, jotka nostivat äskettäin korkeita arvostuksia ja jotka eivät ymmärtäneet, miksi heidän siemensijoittajiaan painostettiin "Pahimmassa tapauksessa he menettävät vain muutaman miljoonan. Myöhemmät kaverit investoivat niin paljon enemmän. No, edellä on syy miksi.

Toisin sanoen siemensijoittaja, joka kirjaa pois 2 miljoonan dollarin sijoituksen, joka ei mennyt minnekään, menettää 4 % 50 miljoonan dollarin rahastosta. Mutta 2 miljoonan dollarin sijoitus, joka menee 100 miljoonaan dollariin ja sitten takaisin 1 miljoonaan dollariin? Kirjoitat pois 99 miljoonaa dollaria. Se on noin 200 % 50 miljoonan dollarin rahastosta.

Julkaistu helmikuussa 4, 2023