Kulta kolmannella neljänneksellä: Kasvavat tuotot painavat metallia, mutta katalyytit rakentavat

Kolmannen vuosineljänneksen suuri tarina oli joukkovelkakirjalainojen tuottojen jyrkkä kääntyminen sekä Yhdysvaltain dollarin nousu, jotka molemmat aiheuttivat laskupaineita kullan hinta.

Tässä neljännesvuosittaisessa raportissa tarkastellaan lyhyesti kullan ja muiden merkittävien omaisuusluokkien kehitystä kolmannella vuosineljänneksellä ja vuodesta alkaen sekä katsaus olosuhteisiin, jotka voivat vaikuttaa kulta ja hopea vuoden viimeisellä neljänneksellä.

Kulta Q3:lla: Hinta laskee

Toisen vuosineljänneksen elpymisen jälkeen kullan hinta myöntyi jyrkästi nousevien Treasury-tuottojen paineeseen kolmannella neljänneksellä, kun Fed alkoi puhua omaisuusostojen kapenemisesta.

Hyödykkeet yhdessä öljyn ja Yhdysvaltain dollarin kanssa johtivat pakkausta. Laajat osakemarkkinat olivat heikkoja. Silver periaatteessa kaatui.

Kullan käänteinen suhde dollariin ja tuottoon piti paikkansa viimeisellä neljänneksellä.

Kulta YTD: Q3 painaa sen negatiiviseksi

Kulta pysyi edellisvuoden tasolla, kunnes Q3 osui.

Öljy, raaka-aineet ja kiinteistöt ovat selviä johtajia vuoden alusta. Laajat osakemarkkinat ovat nousussa vuodesta, ja USD ja inflaatio ovat edelleen korkealla. Bitcoin (ei esitetty) menetti 40 % toisella neljänneksellä ja nousi takaisin kolmannella neljänneksellä, nyt 2 % enemmän kuin vuotta aiemmin.

Kulta ja hopea ovat tällä hetkellä heikossa vuodessa. Niille, jotka ihmettelevät palladiumia ja platinaa, he kirjasivat viidennen peräkkäisen kuukausittaisen laskunsa, mikä johtuu puolijohteiden puutteesta, joka on hillinnyt autotuotantoa. Erityisesti palladium on kärsinyt ja kirjasi syyskuussa suurimman kuukausittaisen pudotuksensa 13 vuoteen.

Q4 näyttää olevan kiehtova: inflaatioon, keskuspankkien supistumiseen ja Yhdysvaltojen velkakaton ja infrastruktuurilaskujen poliittisen edistymisen puutteeseen liittyy edelleen epävarmuutta.

Miten vuosi 2021 päättyy?

Pysymme kartoittamattomalla alueella. Maailma yrittää edelleen päästä eroon maailmanlaajuisesta pandemiasta, vaikka korkea inflaatio ja poliittinen eripura jatkuvat.

Nämä ja monet muut ovat joitakin tekijöitä, jotka voivat vaikuttaa talouksiin ja markkinoihin vuoden 2021 viimeisellä neljänneksellä. Katsomme seuraavaa, mikä voi vaikuttaa kulta- ja hopeamarkkinoihin, joista jokainen voi toimia kipinänä.

Onko inflaatio todella väliaikainen? Perusinflaatio nousi 3.6 % elokuussa (viimeisin saatavilla) vuoden takaisesta, mikä on suurin nousu yli 30 vuoteen toukokuun 1991 jälkeen. Kauppaministeriö syytti toimitusketjun häiriöitä ja epätavallisen suurta kysyntää jatkuvista hintapaineista. Energian hintojen 24.9 prosentin nousukaan ei auttanut.

Kysymys on tietysti siitä, osoittautuuko korkea inflaatio ohimeneväksi vai ei. Fedin puheenjohtaja Jerome Powell myönsi, että jatkuvasti korkeat inflaatiolukemat ovat "turhauttavia". Valkoisen talon talousneuvonantaja Jared Bernstein sanoi, että inflaatio "pysyy todennäköisesti korkeana pidempään kuin aiemmin odotettiin". Syyskuun kokouksensa jälkeen FOMC tarkisti arviotaan henkilökohtaisten kulutusmenojen (PCE) inflaatiovauhdista ja ennusti nyt sen olevan 4.2 prosenttia vuonna 2021, mikä on jyrkkä tarkistus ylöspäin kesäkuun 3.4 prosentin ennusteesta. Bottom line, "väliaikainen" viesti Fedin menettää tehoa.

Jotkut taloustieteilijät varoittavat myös kasvavasta stagflaatioriskistä – hidastuvasta talouskasvusta, johon liittyy korkea inflaatio. Taloustieteilijä Nouriel Roubini, joka ennusti tarkasti vuoden 2008 talouskriisin, sanoo, että maailmanlaajuiset toimitusketjun ongelmat, korkeat velkasuhteet ja löysä raha- ja finanssipolitiikka uhkaavat muuttaa "lievän stagflaation" stagflaatiokriisiksi. Stephen Roach, entinen Morgan Stanley Asian puheenjohtaja, sanoo myös, että Yhdysvaltoja kohtaa 1970-luvun tyylinen stagflaatio, joka johtuu osittain energian hintapiikistä ja jatkuvista toimitusketjujen häiriöistä.

Jatkuvasti korkea inflaatio on läsnä myös euroalueella. Kuluttajahintainflaatio 19 maassa kiihtyi syyskuussa 3.4 prosenttiin, kun se kuukausi aiemmin oli 3 prosenttia, mikä on korkein lukema sitten syyskuun 2008. Energian korkeita hintoja ja toimitusten pullonkauloja syytetään jälleen. Se näyttää todennäköisesti hyppäävän vielä korkeammalle, koska toimitusketjun häiriöiden on raportoitu pahenevan. EKP pitää kiinni viestistä, että se menee nopeasti ohi, vaikka EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde myönsi julkisesti odotettua suuremmat inflaatioriskit.

Tuotot: Treasury-korot ovat nousseet, mikä johtuu pääasiassa keskuspankkien ilmoituksesta, että ne voivat alkaa keventää rahapolitiikkaa. Sekä 10- että 30-vuotiskaudella oli suurin neljännesvuosittainen nousunsa maaliskuun jälkeen, ja kahdessa vuodessa suurin kolmen neljänneksen nousu sitten vuoden 2018. Bloomberg Global Aggregate Index, valtion ja yritysten velan vertailuindeksi, on laskenut 4.1 prosenttia. toistaiseksi tänä vuonna, suurin lama millään sellaisella ajanjaksolla ainakin vuoden 1999 jälkeen. Jää nähtäväksi, alkavatko keskuspankkiirit todella vähentää joukkovelkakirjojen ostoa, mutta Fedin toimilla on selvästi vaikutusta markkinoihin, mukaan lukien kulta.

Velkakatto: Tätä kirjoittaessa velkakatosta ei ole päästy sopimukseen. Yhdysvaltain velka on nyt lähellä 29 biljoonaa dollaria! Noin 700 miljardia dollaria on kertynyt sen jälkeen, kun presidentti Biden astui virkaan ja valitsi Yellenin valtiovarainministeriön johtajaksi, ja budjettialijäämä tilikauden 10 ensimmäisen kuukauden aikana oli huikeat 2.71 biljoonaa dollaria.

Mahdollisen maksukyvyttömyyden uhkaaessa valtiovarainministeri Janet Yellen sanoi haluavansa, että kongressilta viedään valta velkarajojen suhteen. Toukokuussa esitelty lakiesitys kumoaisi valtionvelkakaton, ja kun Yellen kysyi kannattaisiko sitä, hän vastasi "kyllä, haluaisin". Velkakaton ratkaisemisen puutteella olisi valtava vaikutus markkinoihin, ja kulta toimisi lopullisena suojauksena.

Kotelo: Asuntojen hintojen nousu puristaa ostajia edelleen. Tuoreen Michiganin yliopiston kuluttajatutkimuksen mukaan asunnon ostoehdot ovat nyt alhaisimmillaan sitten vuoden 1982.

Asuntojen hinnat S&P CoreLogic Case-Shiller National Home Price -indeksillä mitattuna nousivat huimat 19.7 % heinäkuussa päättyneenä vuonna, mikä on korkein vuositaso sitten indeksin alkamisen vuonna 1987. Asuntojen vuokrat nousivat Yhdysvalloissa 11.5 % verrattuna vuoden 25 alkuun. viime vuonna, kun taas joissakin Floridan, Georgian ja Washingtonin kaupungeissa kasvu oli yli XNUMX prosenttia. Kiinteistömarkkinoiden käänne työntää sijoittajat kullalle.

Öljy: Öljyn hinta yleensä laskee Yhdysvaltain dollarin vahvistuessa, mutta tämä korrelaatio ei ole pysynyt viime aikoina. Brent-raakaöljyn tynnyrihinta saavutti viime kuussa 80 dollaria, ensimmäistä kertaa lähes kolmeen vuoteen. Tämä painostaa amerikkalaisia ​​viejiä, koska he joutuvat kaksinkertaiseksi korkeampien polttoainekustannusten ja vahvemman dollarin takia. Se, miten tämä etenee, vaikuttaa edelleen markkinoihin, mukaan lukien kultaan.

Kiina: Yksi Kiinan suurimmista kiinteistökehittäjistä, Evergrande, ei ole toistaiseksi onnistunut käsittelemään kahta joukkovelkakirjalainan korkomaksua. Sen velkavuori on todellinen huolenaihe; se myönsi, että se voisi maksaa laiminlyönnin, jos se ei pysty keräämään pääomaa nopeasti. Jotkut analyytikot sanovat, että siitä voi muodostua "Lehman Brothers -hetki" maassa. Mattie Bekink, Economist Intelligence Unitin Kiinan johtaja, myönsi, että "Evergranden suuren maksukyvyttömyyden vaikutukset olisivat merkittäviä".

Samaan aikaan maailman toiseksi suurin talous kohtaa muita huolenaiheita: COVID-19-tapausten uusiutuminen, tehon säännöstely suurissa provinsseissa, talouden hidastuminen sekä kiinteistöjen myynnin ja uudisrakennusten lasku. Kaikki tämä samalla, kun inflaatio pysyy sitkeästi korkeana. Kulta voisi toimia tehokkaana suojana kaikilta merkittäviltä Kiinasta tulevilta laskeumailta.

Mustat joutsenet: Koska useimpia talouksia ympäröi lukuisia ratkaisemattomia ongelmia, nykyinen ympäristö on edelleen kypsä merkittävälle, odottamattomalle tapahtumalle. Toinen shokki maailmantaloudelle tai markkinoille korostaisi kullan suojauskykyä.

Kulta- ja hopeasuoja

Itsepäinen inflaatio, ratkaisemattomat poliittiset konfliktit sekä osakkeiden ja kiinteistöjen kohonneet hinnat luovat ihanteellisen skenaarion kullalle.

Todennäköisin polku eteenpäin on sellainen, jossa kulta tarjoaa edelleen merkityksellisen ja tarpeellisen suojauksen. Toinen ennätyskorkeiden hintojen sarja seuraavalla kerralla näyttää erittäin todennäköiseltä.

Tietoja Jeff Clarkista

Aktiivinen sijoittaja, joka rakastaa kirjoittamista, Jeff Clark on maailmanlaajuisesti tunnustettu jalometallien viranomainen. Jeffillä on palkitun kultarannan poika, jolla on perheen omistamia kaivosvaatimuksia Kaliforniassa, Arizonassa ja Nevadassa. Jeff puhuu säännöllisesti jalometallikonferensseissa, toimii hallituksessa Grand Caymanin strategisen varallisuuden suojelussa ja tarjoaa yksinomaisia ​​analyyseja ja markkinakommentteja GoldSilver-asiakkaille. Seuraa Jeffiä Twitterissä @TheGoldAdvisor

Lähde: https://goldsilver.com/blog/how-does-2021-end/