4 prévisions pour le marché américain du cannabis

Au milieu de quelques prévisions troublantes pour l'industrie, 2023 semble toujours être une année saine pour les ventes de cannabis. L'utilisation par les adultes est désormais légale dans vingt et un États, et les analystes prédisent que les ventes de 2022 pourraient dépasser les 27 milliards de dollars malgré les difficultés macroéconomiques qui ont tourmenté l'industrie tout au long de l'année écoulée. Cependant, prévoir le marché du cannabis aux États-Unis peut être difficile compte tenu des écarts sur les marchés des États. La nature du marché global est l'histoire de deux villes : les marchés matures contre les nouveaux.

In de nouveaux marchés, la demande est généralement supérieure à l'offre collective disponible et les prix restent élevés et fermes par rapport aux prix des marchés matures. Ainsi, les exploitants de cannabis dans ces États génèrent des revenus et un bénéfice brut plus élevés par unité vendue. Cependant, les nouveaux marchés sont beaucoup plus concurrencés par le marché illicite, qui offre des prix plus bas et parfois un choix plus large pour les consommateurs.

Les marchés matures, ou les États qui ont légalisé les ventes à l'usage des adultes avant l'ère des blocages et des contrôles de relance du COVID-19, font maintenant face à la gueule de bois d'une offre excédentaire. La flambée des ventes et la hausse des prix en 2020 ont déclenché un surinvestissement et une expansion excessive, notamment en termes de capacité de production. La majorité des opérateurs de ces marchés ont répondu à l'appel à une demande plus forte et à des prix plus élevés, mais ils sont désormais contraints de réévaluer leurs modèles commerciaux à mesure que les dépenses de consommation se stabilisent et les prix de gros ont atteint des niveaux historiquement bas. Le marché volatil indique un besoin de plus options de financement flexibles pour les compagnies de cannabis.

Les réformes au niveau fédéral, si elles devaient avoir lieu cette année, auront un impact à la fois sur les marchés nouveaux et matures. De nombreuses entreprises et investisseurs attendent un coup de pouce de la légalisation fédérale, mais cela est peu probable dans l'environnement actuel. Heureusement, le marché total continue de montrer des signes positifs malgré une marche vers la légalisation fédérale et le Congrès continue de retarder l'action sur la loi SAFE (Secure and Fair Enforcement Act), qui fournirait des protections de refuge aux institutions financières qui choisissent de servir l'État-juridique entreprises cannabiques.

De mon point de vue, voici les tendances importantes du marché à surveiller en 2023.

Marchés matures : contrecoup de l'offre excédentaire

Les marchés matures sont confrontés à plusieurs problèmes causés par une offre excédentaire. Le volume des transactions aux États-Unis en 2020 a créé de faux signaux sur la demande ; par conséquent, l'offre a augmenté vers la fin de l'année. En 2021, l'offre excédentaire a commencé à peser sur les prix, déclenchant la vague d'attrition (que certains ont qualifiée à tort consolidation) que nous avons constaté dans l'ensemble de l'industrie. Les participants au marché continueront d'abandonner jusqu'à ce que la phase d'attrition soit terminée. Le processus est typique des industries en pleine maturité.

Il existe deux stratégies pour lutter contre l'offre excédentaire : Les détaillants peuvent travailler avec des marques pour inciter davantage de clients à acheter, ou ils peuvent attendre que le niveau de l'offre s'équilibre naturellement avec la demande alors que davantage de fournisseurs commencent à disparaître.

L'offre excédentaire a été un problème répandu sur les marchés matures, et il est probable que certains acteurs choisiront de fermer boutique après avoir terminé une dernière récolte. Cependant, nous nous attendons à ce que les consommateurs qui ont commencé à acheter du cannabis après la légalisation retournent dans les dispensaires légaux pour de futurs achats au lieu d'aller sur le marché illicite, ce qui signifie que le cannabis légal devrait avoir une demande stable à l'avenir. Notre analyse montre que la quantité de produits à base de cannabis achetés sur les marchés matures a généralement augmenté d'environ 10 % d'une année sur l'autre dans des États comme la Californie. Par conséquent, la baisse globale des revenus des ventes dans les États matures reflète davantage la baisse des prix des produits. Étant donné que la demande des consommateurs est saine, les entreprises devraient ensuite cibler les économies d'échelle pour atteindre une rentabilité soutenue, en se positionnant pour produire plus de produits efficacement sans augmenter leur coût global de production. En fin de compte, ces prix plus bas sont susceptibles de persister, ce qui rendra l'industrie légale plus compétitive par rapport aux marchés illicites à long terme.

Nouveaux marchés : le ciel est la limite

Les marchés qui ont légalisé l'utilisation par les adultes après janvier 2020, comme l'Arizona, New Yorket une New Jersey, devraient connaître un cycle de maturation similaire à celui des marchés matures, mais probablement selon un calendrier accéléré. Chacun de ces États définit et diversifie lentement sa présence opérationnelle au sein de l'industrie, et voir comment ils combattent les surabondances d'approvisionnement s'avérera intéressant et potentiellement instructif pour les marchés qui les suivront. Sur les marchés plus matures du Colorado et de la Californie, il a fallu plusieurs années pour que des problèmes d'offre excédentaire apparaissent, et nous prévoyons que ces nouveaux marchés atteindront le point de basculement de l'offre excédentaire beaucoup plus tôt dans leur évolution.

S'ils ont prêté attention au processus de maturation des anciens marchés, les opérateurs des nouveaux marchés connaissent les signes annonciateurs d'une offre excédentaire. Plus les nouveaux marchés sont préparés – minimisant le surinvestissement dans l'offre et la capacité de production – moins l'inévitable effondrement des prix sera sévère.

La légalisation fédérale reste incertaine

Le moment et la nature de la réforme réglementaire sont difficiles à prévoir après la fin des élections de novembre avec un contrôle partagé de la Chambre et du Sénat. Néanmoins, une enquête du Pew Research Center a révélé que près de 90% des adultes américains sont favorables à la légalisation à la fois pour un usage médical et récréatif pour adultes. Cela signifie que la vieille hypothèse selon laquelle tous les républicains sont anti-cannabis est devenue obsolète à mesure que de plus en plus d'États légalisent.

La légalisation de l'utilisation par les adultes dans de nouveaux États comme le Missouri et le Maryland a été un gain positif, mais attendu, pour l'industrie. Outre le fait que un soutien croissant parmi la plupart des électeurs, 2022 s'est terminé sans aucune législation significative bénéficiant à l'industrie, mettant fin à toute excitation que la légalisation fédérale se concrétiserait de si tôt.

Dans le climat politique actuel, légalisation fédérale gagnera probablement suffisamment de soutien et de traction pour passer à un moment plus proche de l'élection présidentielle de l'année prochaine.

Cependant, nous pensons que le SAFE Banking Act a encore une chance d'être adopté avant la légalisation fédérale. Le pessimisme actuel de l'industrie envers l'avenir de SAFE est exagéré. Les sièges de la Chambre se déplaçant en faveur du parti républicain ne seront pas un obstacle critique étant donné que les républicains détiennent une très faible majorité et que SAFE a déjà été adopté plusieurs fois avec 100 % des démocrates et plus de 50 % des républicains votant oui. Les principaux obstacles à SAFE reste un Sénat combatif et un président peu enthousiaste. Tout bien considéré, nous nous attendons à ce que le SAFE Banking Act arrive comme un cadeau surprise pour l'industrie à la fin de 2023 ou au début de 2024. Cependant, même avec l'adoption du projet de loi, l'industrie pourrait prendre un à deux ans pour voir ses avantages.

Les ventes continuent de croître

Au début de cette année, le plus grand indicateur positif pour le cannabis légal est que la clientèle devrait continuer à se développer. Le nombre de consommateurs devrait augmenter de 4 % chaque année, pour atteindre 71 millions d'ici 2030. À mesure que d'autres États se dirigent vers la légalisation, le nombre de consommateurs devrait continuer à augmenter.

De plus, le cannabis gagne du terrain en tant que produit « vice » principal, une catégorie de produits de consommation qui surpasse constamment la moyenne en période de ralentissement macroéconomique. Le nombre croissant de consommateurs et les opportunités de recettes fiscales stimulées par les ventes légales exerceront plus de pression sur les États qui n'ont pas encore adopté la légalisation à des fins médicales ou pour adultes. Alors que les entreprises s'efforcent de résoudre les problèmes d'offre excédentaire du marché et que de plus en plus de personnes continuent d'acheter régulièrement du cannabis légal, nous prévoyons que les prix se stabiliseront et augmenteront progressivement au cours des prochaines années. Les bas prix de détail actuels sur tous les marchés peuvent consolider davantage le cannabis légal en tant que choix préféré des consommateurs par rapport au marché illicite, positionnant l'industrie de manière compétitive à long terme.

Alors que les problèmes à court terme comme l'absence de réforme réglementaire et les bas prix semblent décourageants, il y a encore des signes de force provenant de l'industrie. Avec des ouvertures très attendues au détail pour adultes à New York, au Connecticut et au Maryland cette année, la popularité du cannabis légal poursuivra sa montée en flèche à travers le pays.

Georges Mancheril, Chef de la direction Financière sur mesure, a plus de 14 ans d'expérience dans le secteur financier avec un accent particulier sur les prêts sur actifs, le financement hors bilan d'actifs commerciaux et le crédit structuré.

• Contenu propulsé par le référencement et distribution de relations publiques. Soyez amplifié aujourd'hui.
• Platoblockchain. Intelligence métaverse Web3. Connaissance Amplifiée. Accéder ici.
• La source: https://mgmagazine.com/business/finance-acquisitions/4-predictions-for-the-u-s-market/