Pantera Capital : le marché de la cryptographie devient haussier dans un contexte de clarté réglementaire

La résilience du marché émerge des essais

Dans une analyse datée du 20 février 2024, Pantera Capital s'est penchée sur la résilience du marché des cryptomonnaies après une période marquée par des défis sans précédent. La société, dirigée par le PDG Dan Morehead, a souligné un changement significatif d’une phase tumultueuse caractérisée par des « mauvaises choses rares et folles » à un climat d’« absence de mauvaises choses », qui favorise désormais la reprise du marché. L’année 2022 a été particulièrement brutale pour les investisseurs, les marchés obligataires américains ayant connu leur pire année et les recettes des introductions en bourse ayant chuté de 95 % par rapport à l’année précédente, selon l’analyse d’Edward McQuarrie.

Le potentiel du Bitcoin au-delà de la perception

En mettant l'accent sur Bitcoin, la lettre a souligné le potentiel négligé de programmabilité de la crypto-monnaie et sa capacité à favoriser la finance décentralisée (DeFi) et les jetons non fongibles (NFT). Avec une capitalisation boursière 60 % supérieure à celle de Visa et des volumes de transactions quotidiens 250 % supérieurs à ceux d'Apple, l'influence mondiale de Bitcoin est indéniable. Malgré cela, les institutions financières traditionnelles ont largement négligé les aspects technologiques du Bitcoin depuis une décennie. L'équipe Pantera postule que le statut de « Fort Knox numérique » de Bitcoin et sa vaste puissance de calcul pourraient conduire à un rôle fondamental dans un système DeFi qui reste actuellement inexploité.

Adoption institutionnelle et régulation positive

La lettre de Pantera fait état d'une adoption institutionnelle accrue, encore stimulée par la clarté de la réglementation et l'approbation d'un ETF Bitcoin au comptant plus tôt dans l'année. Le rapport fait également allusion à des décisions favorables dans des affaires très médiatisées, telles que le XRP de Ripple non classé comme titre et la victoire de Grayscale contre la SEC sur son application Bitcoin ETF. Ces évolutions sont considérées comme annonciatrices d’un environnement réglementaire de plus en plus propice à l’innovation aux États-Unis.

Avancées technologiques et perspectives du marché

La discussion a également abordé les avancées technologiques au sein de l’écosystème blockchain, en particulier la croissance des couches 2 d’Ethereum et des blockchains hyperscale. Pantera prévoit que ces développements seront le moment de « l’accès commuté » au « haut débit » pour la blockchain, catalysant potentiellement une vague de nouvelles applications et de nouveaux cas d’utilisation. Pour l’avenir, la société positionne la prochaine réduction de moitié du Bitcoin fin avril 2024 comme un catalyseur potentiel d’un marché haussier fort, s’alignant sur les modèles historiques d’augmentation de la demande et de réduction de l’offre de nouveaux bitcoins ayant un impact sur les prix.

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