Pourquoi nous trouvons généralement que l'ESG est un mauvais filtre pour les investisseurs axés sur le climat
Nous avons passé des heures à parcourir les fonds de divers ETF ESG et des fonds communs de placement axés sur l'investissement durable. Maintes et maintes fois, nous avons rencontré le même ensemble de problèmes. Nous avons terminé notre recherche finalement insatisfaits, notamment avec le premier filtre éthique, l'ESG. Mais avant de parler du pourquoi, analysons quelques définitions.
Qu'est-ce qu'un fonds ESG et pourquoi les gens en achètent-ils ?
Au cours des 15 dernières années, l'ESG s'est imposé comme le premier filtre éthique d'évaluation des investissements sur les marchés publics (en remplacement de l'Investissement Socialement Responsable, ISR).
ESG signifie Environnement, Social et Gouvernance. Ce sont les trois facteurs sur lesquels les entreprises sont notées.
- Environnement: Quels efforts l'entreprise a-t-elle déployés pour réduire et/ou éliminer l'impact environnemental de ses produits et services ? Par exemple, Microsoft a obtenu un coup de pouce dans son score « E » avec sa transition vers une énergie 100 % renouvelable pour ses fermes de serveurs et ses objectifs climatiques agressifs. Alors que le changement climatique est un facteur dans la compilation du score « E » d'une entreprise, d'autres préoccupations environnementales sont également incluses, telles que la protection des forêts et des bassins versants.
- Réseaux sociaux: Quels efforts l'entreprise a-t-elle déployés pour réduire la souffrance causée par ses produits ou services ? Par exemple, Walmart a augmenté son score «S» lorsqu'il a cessé de vendre des armes à feu.
- Gouvernance : Quels efforts l'entreprise a-t-elle déployés pour inclure les employés dans la prise de décision et constituer une équipe de direction représentative du genre et de la race ? Par exemple, le score « G » de Facebook a chuté après avoir refusé de changer sa position sur la vente de publicités politiques (qui peuvent souvent contenir des informations délibérément trompeuses), malgré une forte pression interne des employés.
Les agences de notation indépendantes telles que MSCI, notez une entreprise publique sur l'ensemble de ces trois facteurs. Pour chaque facteur, les entreprises reçoivent une note de 1 à 10. Ces scores sont moyennés pour générer un score ESG final pour l'entreprise.
C'est la bonne partie de l'ESG. Il est théoriquement assez complet, équilibrant les différents facteurs qu'une entreprise peut prendre pour améliorer sa gouvernance d'entreprise tout en diminuant ses impacts environnementaux et sociaux négatifs.
Pour l'investisseur individuel, demander à quelqu'un d'autre de faire le travail pour calculer ces chiffres peut alléger une partie du fardeau éthique. Vous pouvez vous sentir plus confiant que vos investissements sont plus largement alignés sur vos valeurs en cochant essentiellement une case et en payant un petit supplément.
Malheureusement pour nous, en tant qu'investisseurs axés sur le changement climatique, nous rencontrons systématiquement trois problèmes lors de l'évaluation des fonds ESG :
#1 : Les critères de sélection ESG sont trop opaques
Les entreprises qui créent des fonds ESG (pensez à Vanguard, BlackRock, etc.) paient de grosses sommes d'argent pour avoir accès aux dernières bases de données ESG que des sociétés d'analyse comme MSCI construisent. Cela donne aux gestionnaires de fonds qui construisent des fonds ESG un haut degré de transparence pour chaque entreprise. Ils peuvent voir la répartition complète de chaque sous-catégorie.
C'est très bien pour le gestionnaire de fonds. Cela ne signifie pas que vous, l'actionnaire de ce fonds ESG, bénéficiez du même niveau d'informations. Cela signifie que vous devez essentiellement faire confiance aux gestionnaires de fonds et à leurs critères de sélection.
Ils peuvent annoncer qu'un fonds donné a un certain seuil ESG. Aucune entreprise ci-dessous, disons 5.0, n'est incluse. Très bien, mais en tant qu'investisseur individuel, vous n'avez aucun contexte. Quelle est la différence entre une entreprise qui obtient un score de 5.0 et un score de 6.0 sur une échelle ESG ? Un 6.0 dépassera-t-il votre seuil personnel ? Et un 6.1 ?
Les choses deviennent encore plus compliquées lorsque vous vous repliez sur des domaines éthiques spécifiques, qui dans notre cas, est le changement climatique. Le fonds ESG de Blackrock (SUSA) a certainement moins d'avoirs en combustibles fossiles qu'un fonds indiciel standard (ce qui est un bon début), mais ils incluent toujours des investissements dans Conoco Phillips et Hess. S'agit-il simplement de meilleures entreprises de combustibles fossiles qu'ExxonMobil et Chevron ? Est-ce qu'ils traitent mieux leurs employés? Pourquoi ces entreprises ont-elles été incluses ?
Ainsi, que votre problème soit le changement climatique, le contrôle des armes à feu ou la diversité des genres, les fonds ESG peuvent vous aider. Mais préparez-vous à ne vous sentir finalement que moins mal à propos de vos investissements, certainement pas bons.
#2 : De nombreux ETF ESG ne réussissent pas à filtrer les entreprises de combustibles fossiles
C'est très frustrant. Si vous dites que vous éliminez un certain ensemble d'entreprises, éliminez-les. Tous les deux ESG américain et international de Vanguard les fonds prétendent filtrer les combustibles fossiles. Vous pouvez le voir là juste après les armes (qu'ils ne filtrent pas non plus complètement).
Et pourtant, ESGV détient 18 participations dans des sociétés de combustibles fossiles (au moins en juillet 2020). VSGX a encore plus. Maintenant, c'est une portion beaucoup plus petite du fonds total qu'un fonds indiciel traditionnel, mais ce n'est pas zéro. Ce qui est frustrant, c'est que de tels efforts minent la confiance.
Si nous ne pouvons pas faire confiance à Vanguard pour réussir à éliminer les entreprises de combustibles fossiles et que les mesures d'inclusion ESG sont opaques, que nous manque-t-il d'autre ?
#3 : Tous les fonds ESG sont plus chers
Et enfin, les fonds ESG sont généralement environ 3 fois plus chers que leurs équivalents non ESG. C'est logique. Les gestionnaires de fonds ESG ont plus de variables à prendre en compte lors de la construction et de la gestion d'un fonds.
Si vous accordez la priorité aux investissements durables, vous êtes probablement heureux de payer plus pour des investissements qui correspondent mieux à vos valeurs. Mais il est difficile de se sentir bien à l'idée de payer des frais plus élevés lorsque les mécanismes de filtrage sont opaques et présentent des lacunes évidentes. Pourquoi payer un supplément pour un fonds écologique qui dit qu'il n'y a pas d'entreprises de combustibles fossiles alors qu'il contient en fait des combustibles fossiles ?
Les meilleurs fonds ESG pour les investisseurs respectueux du climat
Cela dit, si le changement climatique est votre problème numéro 1, il existe d'autres fonds pour le climat et la durabilité qui valent la peine d'être examinés.
Financement du changement (CHGX) : grande capitalisation
Change Finance a rassemblé une collection de 100 actions à grande capitalisation du S&P 500 qui ne contiennent aucun avoir en combustibles fossiles (nous avons revérifié). Vous reconnaîtrez la plupart de ces entreprises. Ils ont un virage durable avec Docusign (travail à distance) et Tesla étant dans les meilleurs avoirs.
CHGX a deux inconvénients. Celles-ci viennent généralement avec le territoire des petites sociétés d'investissement plus récentes. Premièrement, leur taux de dépenses est assez élevé (0.49%). Deuxièmement, leurs actifs sous gestion et leur liquidité sont assez faibles (seulement 18.9 millions de dollars sous gestion au moment d'écrire ces lignes). Si vous achetez et vendez fréquemment, cela pourrait poser des problèmes de liquidité.
Moteur n° 1 (VOTE) : Large Cap
Un nouvel ajout à l'espace d'investissement éthique, Engine No. 1's VOTER FNB adopte une approche différente. Ils détiennent les 500 plus grandes entreprises sur les marchés américains indépendamment de la performance éthique. Pourquoi? Ils veulent s'assurer qu'ils ont un « siège à la table » pour proposer et voter sur des questions éthiques clés. Ils fait la une des journaux en 2021 après avoir mené une campagne réussie contre la direction pour ajouter un certain nombre de personnes plus axées sur le climat au conseil d'administration d'Exxon.
En ce qui concerne les ETF abordables axés sur l'éthique, VOTE est incroyablement bon marché à 0.05 %, mais il présente quelques inconvénients :
Tout d'abord, cela vous expose pleinement aux combustibles fossiles. En août 2021, Berkshire Hathaway et JP Morgan Chase, deux sociétés fortement investies dans l'utilisation continue des combustibles fossiles figurent dans leurs 10 principaux avoirs. Si vous pensez que les combustibles fossiles sont une industrie en déclin, les détenir peut être risqué du point de vue de l'investissement.
Deuxièmement, jusqu'à présent, nous constatons peu d'impact de la victoire du moteur n ° 1. A partir d'août 2021 Le PDG d'ExxonMobil a doublé sur leur engagement envers les combustibles fossiles et faire savoir aux investisseurs qu'ils "ne verraient pas d'énormes changements dans la stratégie".
Alors que nous applaudissons le succès du moteur n ° 1 jusqu'à présent, nous tenons un théorie différente du changement lorsqu'il s'agit de voter. Dans un marché boursier qui fonctionne sur des résultats trimestriels, il est très difficile d'amener une entreprise comme Exxon à tuer sa poule aux œufs d'or. Nous pensons que l'activisme actionnarial peut être beaucoup plus efficace pour faire pression sur les entreprises qui ont une empreinte carbone, mais qui ne dépendent pas des combustibles fossiles pour leur cœur de métier, afin qu'elles passent à des énergies 100 % renouvelables.
Etho Capital (ETHO) : moyenne capitalisation
Etho Capital a adopté une nouvelle approche pour créer un ETF écologique. Ils sélectionnent des sociétés à grande, moyenne et petite capitalisation qui se classent dans les centiles supérieurs en matière d'efficacité carbone dans chaque segment de marché. Recherche à Stanford a montré qu'une telle stratégie, combinée à une vente à découvert d'entreprises inefficaces en carbone, aurait obtenu des résultats nettement meilleurs que le marché.
(Avant que vous ne soyez trop excité, nous avons en fait parlé à la chercheuse en chef de cet article. Elle n'avait pas calculé les chiffres pour acheter uniquement des entreprises à faible émission de carbone. On ne sait pas dans quelle mesure la partie courte de la stratégie a représenté les gains.)
ETHO est un peu plus ancien que CHGX et a donc plus sous gestion (81.9 millions de dollars au moment d'écrire ces lignes). De même, il présente un risque de liquidité moindre mais toujours relativement élevé, compte tenu de son faible volume de transactions. Comme CHGX, ETHO a un ratio de dépenses élevé de 0.47 %. ETHO se concentre sur les sociétés américaines à moyenne capitalisation (actions cotées en bourse évaluées entre 2 milliards de dollars et 10 milliards de dollars), ce qui peut bien compléter l'accent mis par CHGX sur les actions à grande capitalisation.
ETF énergies renouvelables
Il y a des dizaines d'ETF d'énergies renouvelables à choisir. Ils sont formidables car ils vous offrent une exposition mondiale aux principales entreprises d'énergie renouvelable.
Nous avons deux problèmes avec ces types de fonds : premièrement, ils sont trop ciblés. Résoudre le changement climatique nécessitera plus que la simple transition vers les énergies renouvelables (vous pouvez consulter notre liste complète de entreprises qui créent des solutions au changement climatique). La diversification est importante dans un portefeuille d'investissement équilibré. Étant donné que ces FNB d'énergies renouvelables ne couvrent qu'une petite partie du marché boursier global, nous ne nous sentirions à l'aise de leur allouer qu'une petite partie d'un portefeuille global.
Deuxièmement, comme ETHO et CHGX, ils sont chers. Le moins cher a un ratio de dépenses de 0.46 %.
Fonds communs de placement verts
Il existe de nombreux fonds communs de placement verts. De Calvert à Parnasse à Avis brun, ces fonds ont tendance à avoir des filtres plus stricts que les ETF ESG traditionnels. Mieux encore, beaucoup entreprennent un activisme actionnarial, poussant les conseils d'administration des entreprises à mettre fin aux pratiques néfastes dans leur chaîne d'approvisionnement comme la déforestation.
Que demander de plus ?
Eh bien, certains ont encore des entreprises de combustibles fossiles en eux. De plus, les fonds communs de placement sont plus encombrants et coûteux que les ETF. Dans de nombreux fonds communs de placement, lorsque vous vendez, cela peut prendre jusqu'à une semaine pour retirer votre argent.
En plus de cela, ils ont tendance à coûter beaucoup plus cher en frais que même les ETF écologiques les plus chers. Fonds d'actions de marché de Calvert (leur fonds d'investissement écologique standard) a un investissement minimum de 1,000 1.74 $ et un ratio de dépenses nettes de XNUMX %. Aïe !
Fidelity est également sorti avec un "Fonds action climat” récemment mais il y a peu d'informations à son sujet en dehors de son taux de dépenses brut très élevé de 2.03%.
Les conseillers en investissement durable coûtent également cher
Lors de notre recherche, nous n'avons trouvé aucun fonds d'investissement durable répondant à la fois à nos objectifs éthiques et financiers. Alors, qu'en est-il des conseillers avec lesquels vous pouvez travailler et qui peuvent construire pour vous des portefeuilles respectueux du climat ?
Quelques-uns existent, mais comme les fonds, vous devez être prêt à payer.
Conseillers en investissement durable en ligne axés sur la durabilité
Il y a deux principaux conseillers en placement que nous avons vus dans nos recherches. Ils ont des différences entre eux, mais ils sont tous les deux plus chers que les plateformes d'investissement traditionnelles.
- Terrefolio compose pour vous des portefeuilles diversifiés en fonction de vos objectifs de placement. Ils puisent dans les meilleurs fonds communs de placement éthiques et écologiques afin que vous sachiez que votre argent est mis à profit dans de meilleurs endroits, souvent avec un certain activisme des actionnaires. Les problèmes avec Earthfolio sont tous financiers. Ils facturent des frais de gestion élevés (0.50 %) pour constituer et maintenir votre portefeuille. Ils utilisent principalement des fonds communs de placement pour constituer votre portefeuille, vous laissant payer des ratios de dépenses élevés (0.25 % - 1.74 %). Et enfin, ils ont un minimum d'investissement de 25,000 XNUMX $, laissant de côté les investisseurs plus petits ou plus récents.
- Nouveau jour Si l'investissement minimum d'Earthfolio est trop élevé, Newday peut être une bonne alternative. Nouveau jour est une application pour smartphone avec un investissement minimum très faible (100 $). Il vous permet d'investir de manière thématique dans des portefeuilles d'actions regroupées autour de domaines qui vous tiennent à cœur, comme le changement climatique ou la santé des océans. Parce qu'il s'agit de collections d'actions personnalisées, vous n'avez pas à payer de frais de fonds (ce qui est formidable)Les problèmes avec Newday sont également financiers. Premièrement, ils facturent des frais de gestion élevés (0.75%). Deuxièmement, leurs collections thématiques d'actions manquent de la diversité que vous souhaitez dans un portefeuille équilibré. Comme les ETF d'énergies renouvelables, ces collectes sont trop étroites, et donc trop risquées, pour l'ensemble de votre épargne.
Comptes gérés séparément (SMA)
À l'heure actuelle, l'une des meilleures options pour de nombreux investisseurs axés sur le climat est de travailler avec un planificateur financier qui peut gérer ce qu'on appelle un «compte géré séparément» ou SMA pour eux. Contrairement à un fonds commun de placement ou à un fonds négocié en bourse (ETF), les SMA sont des collections d'actions qu'un conseiller financier/en investissement rassemble manuellement.
Les SMA sont relativement nouveaux car le logiciel pour rendre pratique la gestion de tant de stocks n'est sorti que récemment.
Le problème avec les SMA est qu'ils sont constitués, souvent à la main, par des planificateurs financiers individuels. Ces planificateurs sont généralement de petits magasins qui ont des exigences strictes pour vous accepter en tant que client. Vous devez souvent avoir beaucoup de richesse à gérer (l'investissement minimum moyen est de 500 1.00 $) et être à l'aise avec des frais de gestion beaucoup plus élevés que les plateformes de gestion d'investissement en ligne (la moyenne est de XNUMX % des actifs sous gestion par an).
Cela rend donc les SMA hors de portée de la plupart des investisseurs.
Résultats : les meilleures façons d'investir durablement en bourse lorsque vous vous concentrez sur le changement climatique
Fonds de bricolage : Si vous êtes déterminé à créer votre propre portefeuille axé sur le climat en utilisant des fonds existants, voici ce que nous vous suggérons :
- Actions : la majorité est répartie entre CHGX et ETHO avec une allocation plus petite à l'un des ETF d'énergie renouvelable à moindre coût comme ICLN.
- Obligations : La même approche que nous adoptons chez Carbon Collective – ETFS d'obligations vertes (BGRN, GRNB) équilibrés avec des ETF du Trésor à court, moyen et long terme.
Cela vous donnerait la plus grande exposition au marché boursier américain avec des entreprises sans énergie fossile et un soutien à un groupe d'entreprises d'énergie renouvelable qui élaborent des solutions climatiques. Prendre des décisions d'investissement implique de peser les priorités.
Pour nous, même si un tel portefeuille répondrait à nos normes éthiques en matière d'investissement respectueux du climat tout en vous offrant un portefeuille assez diversifié grâce à des fonds que quelqu'un d'autre gère (vous n'avez donc pas à le faire), les frais seraient toujours bien plus élevés que nous ne le ferions aime payer.
Stocks de bricolage : Si vous souhaitez investir dans le stock d'entreprises qui créent des solutions climatiques par l'intermédiaire de votre propre courtier, consultez notre total index des entreprises qui créent des solutions climatiques.
Nos deux cents : Nous avons lancé Carbon Collective parce qu'en matière d'investissement respectueux du climat, nous voulions avoir notre gâteau et le manger aussi. Nous pensons avoir atteint notre objectif.
Nos divers portefeuilles directement suivre 80 % du marché boursier américain et soutenir directement 112 entreprises construisent des solutions au changement climatique le tout avec un empreinte carbone 85% inférieure à celle d'un fonds indiciel traditionnel.
Nous combinons des FNB indiciels sectoriels boursiers, des FNB obligataires et des collections d'actions de type SMA pour maintenir des frais de gestion de fonds bas (0.08 % - 0.10 %) et nos propres frais de gestion (0.20 % + 25 $/an) sont comparables à ce que vous paieriez pour un conseiller en placement en ligne traditionnel comme Betterment ou Wealthfront.
Si vous êtes prêt à alignez vos investissements avec vos valeurs autour du changement climatique, nous sommes là pour vous aider.
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- Platoblockchain. Intelligence métaverse Web3. Connaissance Amplifiée. Accéder ici.
- La source: https://blog.carboncollective.co/climate-friendly-investing
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