Southwest annonce un bénéfice net de 446 millions de dollars au troisième trimestre

Republié par Platon

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Southwest Airlines Company a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers du troisième trimestre 2021 :

Bénéfice net du troisième trimestre de 446 millions de dollars, soit 73 $ par action diluée, grâce à une compensation de 763 millions $ de salaires, traitements et avantages sociaux liés à la réception du produit du programme de soutien à la paie (PSP) en vertu de l'American Rescue Plan Act de 2021.
Hors éléments spéciaux¹, perte nette du troisième trimestre de 135 millions de dollars, soit une perte de 23 $ par action diluée
Chiffre d'affaires d'exploitation du troisième trimestre de 4.7 milliards de dollars, en baisse de 17.0 % par rapport au troisième trimestre 2019
Terminaison du troisième trimestre avec des liquidités² de 17.0 milliards de dollars, bien au-delà de l'encours de la dette de 11.2 milliards de dollars

Gary C. Kelly, président du conseil d'administration et chef de la direction, a déclaré : « Le troisième trimestre 2021 a été un défi pour nous sur le plan opérationnel. Malgré la décélération du trafic en août et septembre en raison de l'augmentation des cas de COVID-19, la demande et les revenus du troisième trimestre 2021 ont été assez solides et constituent une amélioration spectaculaire par rapport à l'année dernière. C’était un signe brillant et encourageant de reprise, et j’ai été particulièrement satisfait de la performance des revenus et des bénéfices du mois de juillet. Nous avons été agressifs dans nos plans de capacité pour le troisième trimestre 2021, nous rapprochant des sièges-milles disponibles avant la pandémie au troisième trimestre 2019. Notre personnel actif (par opposition à inactif) et disponible est tombé en deçà des prévisions et, avec d'autres facteurs, nous a fait manquer nos objectifs de performance opérationnelle en matière de ponctualité, ce qui a créé des problèmes de coûts supplémentaires. L'effet net, y compris une pénalité de revenus de 300 millions de dollars en raison de la poussée de COVID-19, a été une perte de 135 millions de dollars, hors éléments spéciaux.

« Nous avons réduit nos plans de capacité pour nous adapter à l'environnement actuel en matière de personnel, et notre ponctualité s'est améliorée., par conséquent. Nous recrutons de manière agressive pour atteindre un objectif d'environ 5,000 2022 nouveaux employés d'ici la fin de cette année, et nous sommes actuellement à plus de la moitié du chemin vers cet objectif. Notre planification des capacités pour 2021 reflète également des hypothèses de dotation en personnel plus conservatrices, toutes comparées aux normes historiques. En ce qui concerne nos perspectives de revenus pour le quatrième trimestre 19, même si les effets persistants de la poussée estivale de COVID-2021 et des récents défis opérationnels, nous sommes encouragés par le regain de dynamisme du trafic, des revenus et des réservations de loisirs et d'affaires, en particulier pendant les vacances. À l’exception de la hausse des prix du carburant, les résultats globaux du quatrième trimestre 2021 sont meilleurs que ceux du troisième trimestre XNUMX.

« Je suis très fier de notre peuple. Ils ont travaillé particulièrement dur dans des circonstances difficiles. Nous avons bien progressé dans notre reprise après la pandémie au troisième trimestre 2021, et j’en attends davantage au quatrième trimestre. Je suis très enthousiasmé par la reprise de la demande et par nos perspectives pour 2022. Nos dirigeants ont un excellent plan axé sur l’exécution. Nous sommes dans une situation financière très solide et je remercie tous nos collaborateurs pour leur résilience, leur détermination et leur dévouement au service de nos précieux clients.

Résultats et perspectives de revenus
Les revenus d'exploitation de la société au troisième trimestre 2021 ont augmenté de 161.0 % d'une année sur l'autre pour atteindre 4.7 milliards de dollars, mais ont diminué de 17.0 % par rapport au troisième trimestre 2019 en raison de l'impact de la pandémie. Les revenus d'exploitation par siège-mile disponible (RASM, ou revenus unitaires) du troisième trimestre 2021 s'élevaient à 12.07 cents, soit une baisse de 15.7 % par rapport au troisième trimestre 2019, principalement en raison d'une diminution du rendement des revenus passagers de 15.0 % et d'une diminution du facteur de remplissage de 2.8. points.

Bien que moins graves que les vagues précédentes de hausse des cas de COVID-19, on estime que les effets négatifs associés à la variante Delta ont eu un impact sur les revenus d'exploitation d'août et de septembre 2021 d'environ 100 millions de dollars et 200 millions de dollars, respectivement. Malgré la décélération de la demande, les revenus d'exploitation et les passagers payants du troisième trimestre 2021 ont atteint respectivement 83 % et 87 % des niveaux de 2019, ce qui constitue un progrès significatif et une forte indication de la demande refoulée de voyages aériens. Les tendances en matière de revenus et de réservations ont commencé à s'améliorer considérablement au cours de la seconde moitié du mois de septembre 2021, à mesure que les cas de COVID-19 diminuaient, ce qui a entraîné une amélioration des revenus d'exploitation de la Société pour septembre et le troisième trimestre 2021 par rapport à l'estimation précédente de la Société. Les revenus des entreprises gérées en septembre 2021 ont diminué de 73 % par rapport à septembre 2019.

Le tableau suivant présente certains résultats en matière de revenus et de coefficient d'occupation pour le troisième trimestre 2021 :

La Société est encouragée par les récentes améliorations des tendances sous-jacentes des revenus, alors que les cas de COVID-19 ont diminué ; cependant, les effets persistants de la décélération des réservations au troisième trimestre 2021 devraient avoir un impact négatif sur les revenus d'exploitation du quatrième trimestre 2021 d'environ 100 millions de dollars. Pour octobre 2021, malgré l'amélioration des tendances en matière de revenus et de réservations constatée au cours de la seconde moitié de septembre 2021 et qui s'est poursuivie jusqu'à présent jusqu'à ce mois-ci, les revenus d'exploitation d'octobre comprennent deux vents contraires : un impact négatif estimé à 40 millions de dollars en raison des effets persistants du Delta. variante et un impact négatif estimé à 75 millions de dollars résultant des annulations de vols en raison de problèmes opérationnels rencontrés au début du mois et des remboursements et gestes de bonne volonté des clients associés. Malgré ces vents contraires, et sur la base des réservations actuelles, les prévisions de revenus d'exploitation de la Société pour octobre 2021 restent inchangées, car la récente amélioration des tendances de la demande de voyages compense les vents contraires susmentionnés. Les revenus des entreprises restent à la traîne par rapport aux tendances des revenus des loisirs ; cependant, la Société est encouragée par la récente amélioration de la demande de voyages d'affaires, qui s'est traduite par une amélioration constante des réservations d'affaires jusqu'à présent, en octobre 2021. Au-delà d'octobre 2021, la courbe de réservation actuelle pour les vacances suit une tendance conforme aux niveaux de 2019.

Le tableau suivant présente les estimations des revenus et du coefficient d'occupation pour octobre et le quatrième trimestre 2021 :

La société a mis en service la plateforme Global Distribution System (GDS) de Sabre le 26 juillet 2021, atteignant ainsi l'objectif de la société de permettre des réservations d'entreprise conformes aux normes de l'industrie via plusieurs plateformes GDS. Outre Sabre, la société accepte actuellement les réservations d'entreprise via la plateforme GDS d'Amadeus et les multiples plateformes GDS de Travelport (Apollo, Worldspan et Galileo). L'amélioration par la société de sa stratégie de canal GDS fait partie de son offre plus large de « canal de choix » et complète sa stratégie de « connexion directe », ainsi que son outil existant de gestion des voyages directs SWABIZ®. L’objectif est de distribuer les bas tarifs quotidiens de Southwest à un plus grand nombre de voyageurs d’affaires via leur canal préféré et d’augmenter les revenus commerciaux gérés par la société.

Performance des coûts et perspectives
Les dépenses d'exploitation du troisième trimestre 2021 ont augmenté de 23.2 % d'une année sur l'autre pour atteindre 3.9 milliards de dollars, mais ont diminué de 18.1 % par rapport au troisième trimestre 2019, principalement en raison d'une compensation de 763 millions de dollars des dépenses liées aux salaires, traitements et avantages sociaux liées à la réception des produits du PSP. , qui a été enregistré comme élément spécial. Hors éléments exceptionnels, les dépenses d'exploitation du troisième trimestre 2021 ont augmenté de 40.6 % d'une année sur l'autre, pour atteindre 4.7 milliards de dollars. Les dépenses d'exploitation du troisième trimestre 2021 par siège-mile disponible (CASM, ou coûts unitaires) ont diminué de 16.8 % par rapport au troisième trimestre 2019. Hors éléments exceptionnels, les CASM du troisième trimestre 2021 étaient comparables à celles du troisième trimestre 2019.

Le tableau suivant présente les coûts économiques du carburant par gallon¹, y compris l'impact des primes de couverture du carburant et des contrats dérivés sur le carburant, pour le troisième trimestre 2021 et la période correspondante de l'exercice précédent :

Les sièges-milles disponibles (ASM, ou capacité) disponibles par gallon (efficacité énergétique) de la société au troisième trimestre 2021 ont diminué de 4.5 % d'une année sur l'autre, en raison de la remise en service d'un plus grand nombre d'avions les moins économes en carburant de la société, selon The Boeing Company. (Boeing) 737-700 (-700). Par rapport au troisième trimestre 2019, le rendement énergétique s'est amélioré de 5.1 % au troisième trimestre 2021 grâce à la remise en service en mars 2021 de l'avion le plus économe en carburant de la société, le Boeing 737 MAX (MAX). Le MAX reste essentiel aux efforts de la société visant à moderniser sa flotte, à réduire l’intensité des émissions de carbone et à atteindre son objectif de neutralité carbone d’ici 2050. La société s’attend à ce que l’efficacité énergétique du quatrième trimestre 2021 soit conforme à celle du troisième trimestre 2021, sur une base nominale.

Sur la base des contrats dérivés sur le carburant existants de la Société et des prix du marché au 14 octobre 2021, le tableau suivant présente des estimations des coûts économiques du carburant par gallon.³, y compris l'impact estimé des primes de couverture du carburant et des contrats dérivés sur le carburant, pour le quatrième trimestre 2021 et la période correspondante de l'exercice précédent :

Au 14 octobre 2021, la juste valeur marchande des contrats dérivés sur le carburant de la Société pour le reste de 2021 représentait un actif d'environ 89 millions de dollars, et la juste valeur marchande réglée en 2022 et au-delà était un actif d'environ 824 millions de dollars. Des informations supplémentaires concernant les contrats dérivés sur le carburant de la Société sont incluses dans les tableaux ci-joints.

Hors dépenses en carburant et en pétrole, les dépenses d'exploitation du troisième trimestre 2021 ont augmenté de 4.6 pour cent d'une année sur l'autre et ont diminué de 20.8 pour cent par rapport au troisième trimestre 2019. La société a comptabilisé 77 millions de dollars de dépenses de participation aux bénéfices au troisième trimestre 2021, pour un total de 186 millions de dollars depuis le début de l'année, contre aucune charge de participation aux bénéfices au troisième trimestre 2020. Hors charges de carburant et d'huile, éléments spéciaux et participation aux bénéfices, les dépenses d'exploitation du troisième trimestre 2021 ont augmenté de 22.9 pour cent, d'une année sur l'autre, et de 1.9. pour cent par rapport au troisième trimestre 2019. Les CASM du troisième trimestre 2021, hors dépenses de carburant et d'huile, éléments spéciaux et participation aux bénéfices, ont diminué de 16.1 pour cent d'une année sur l'autre, principalement en raison d'une augmentation de la capacité, et ont augmenté de 3.5 pour cent par rapport au troisième trimestre 2019. trimestre 2019, ce qui était conforme aux attentes de la Société. Comme prévu, environ quatre points de l'augmentation des coûts unitaires, par rapport au troisième trimestre 185, sont imputables aux coûts de montée en puissance et aux primes offertes aux employés opérationnels. La société a réalisé environ 2021 millions de dollars d'économies de coûts au troisième trimestre 2021 grâce aux programmes de départ volontaire et de congé prolongé et estime que les économies de coûts annuelles 1.0 grâce à ces programmes se situent entre 1.1 milliard de dollars et XNUMX milliard de dollars.

Sur la base des tendances actuelles des coûts et des plans de réduction de capacité, les dépenses d'exploitation du quatrième trimestre 2021, hors dépenses de carburant et d'huile, éléments spéciaux et participation aux bénéfices, devraient être comparables aux niveaux du quatrième trimestre 2019 et augmenter de 8 % à 12 %. pourcentage sur une base unitaire⁴ par rapport au quatrième trimestre 2019. La Société connaît des augmentations de coûts principalement en raison de l'inflation des taux de main-d'œuvre et des coûts aéroportuaires. De plus, la Société s'attend actuellement à ce que quatre à cinq points de l'augmentation des coûts unitaires au quatrième trimestre 2021 soient attribuables aux investissements dans l'exploitation visant à renforcer le personnel, à l'inflation des coûts liée à une baisse de productivité et à la rémunération incitative à la vaccination. L'entreprise a récemment lancé un programme de rémunération de participation à la vaccination pour inciter les employés à leur verser l'équivalent de deux jours de salaire destinés à couvrir le temps nécessaire pour se faire vacciner.

Troisième trimestre 2021 Les autres dépenses ont augmenté de 2 millions de dollars d'une année sur l'autre, principalement en raison d'une charge de 12 millions de dollars liée à l'extinction partielle des billets convertibles de la société, partiellement compensée par une amélioration des autres gains et pertes entraînée par des ajustements pour les contrats dérivés sur le carburant non désignées comme couvertures pétrolières à des fins comptables. Ces deux éléments sont exclus des résultats non-GAAP de la Société en tant qu’éléments spéciaux. De plus, les charges d'intérêts au troisième trimestre 2021 ont augmenté de 4 millions de dollars d'une année sur l'autre, en raison de la dette contractée depuis le troisième trimestre 2020.

Le taux d’imposition effectif de la société au troisième trimestre 2021 était de 26 pour cent. La Société estime actuellement son taux d'imposition effectif annuel pour 2021 à environ 27 pour cent, par rapport à ses prévisions précédentes d'environ 26 pour cent.

Sur la base des perspectives actuelles de coûts, et malgré la dynamique actuelle des tendances des revenus, la Société ne s'attend pas à être rentable au quatrième trimestre 2021.

Flotte et capacité
La Société a terminé le troisième trimestre 2021 avec 737 Boeing 737, dont 69 Boeing 737-8 (-8). Au cours du troisième trimestre 2021, la Société a pris livraison d'un avion à 8 et ne prévoit aucune livraison supplémentaire en 2021. Au 30 septembre 2021, 24 à 700 avions restaient en stockage temporaire en raison de la capacité du quatrième trimestre 2021 restant inférieure à celle du quatrième trimestre 2019. les niveaux. La Société prévoit toujours de restituer un avion -700 loué au bailleur au quatrième trimestre 2021 et a récemment pris la décision d'accélérer le retrait de huit avions -700 en propriété de 2022 au quatrième trimestre 2021, pour un total de 18 retraits en 2021. La société prévoit terminer 2021 avec 728 avions au total.

Au cours du troisième trimestre 2021, la Société a exercé huit options sur Boeing 737-7 (-7) pour livraison en 2022, et le 1er octobre 2021, la Société a exercé huit autres options -7 pour livraison en 2023. Y compris les options exercées le 1er octobre 2021. En 399, le carnet de commandes de la Société auprès de Boeing contient 250 commandes fermes MAX (7 -149 et 8 -252) et 7 options MAX (-8 ou -2021) pour les années 2031 à 461. La Société continue de s'attendre à ce que plus de la moitié des l'avion MAX figurant dans son carnet de commandes fermes remplacera une quantité importante de ses 700 à 10 avions au cours des 15 à XNUMX prochaines années pour soutenir la modernisation de sa flotte, un élément clé de ses efforts de durabilité environnementale. Des informations supplémentaires concernant le calendrier de livraison des avions de la Société sont incluses dans les tableaux ci-joints.

La capacité de la société au troisième trimestre 2021 a augmenté de 46.4 pour cent, d'une année sur l'autre, en raison de l'augmentation de l'activité aérienne, principalement due à l'augmentation du trafic de passagers de loisirs, mais a diminué de 1.6 pour cent par rapport au troisième trimestre 2019. Le tableau suivant présente les résultats de capacité pour le troisième trimestre 2021 :

La Société s'attend à ce que sa capacité au quatrième trimestre 2021 reste inférieure aux niveaux du quatrième trimestre 2019 et a ajusté aujourd'hui son programme de vols publié pour décembre 2021. En incluant ces ajustements, le tableau suivant présente les estimations de capacité pour le quatrième trimestre 2021 :

Le programme de vols de la société est publié pour la vente jusqu'au 24 avril 2022, et la société s'attend actuellement à ce que la capacité du premier trimestre 2022 diminue d'environ 6 % par rapport au premier trimestre 2019.

Déploiement de la liquidité et du capital
Au 30 septembre 2021, la société disposait d'environ 16.0 milliards de dollars en espèces et en placements à court terme, ainsi que d'une facilité de crédit garantie renouvelable entièrement disponible de 1.0 milliard de dollars. La Société continue de détenir des actifs non grevés d'une valeur estimée à plus de 11.0 milliards de dollars, y compris une valeur d'avions estimée entre 9.0 et 9.5 milliards de dollars, et environ 2.0 milliards de dollars d'actifs non aéronautiques tels que des moteurs de rechange, des équipements au sol et des actifs réels. domaine. De plus, la Société tire une valeur significative de son programme de fidélité Rapid Rewards®. Au 20 octobre 2021, la société disposait de liquidités et de placements à court terme d'environ 16.2 milliards de dollars.

La trésorerie nette utilisée dans les opérations au troisième trimestre 2021 s'est élevée à 575 millions de dollars, principalement en raison des effets financiers négatifs de la variante Delta sur la demande de voyages. Les dépenses en capital du troisième trimestre 2021 s'élevaient à 135 millions de dollars. La Société continue d'estimer ses dépenses d'investissement pour 2021 entre 500 et 600 millions de dollars, principalement tirées par la technologie, les installations et les investissements opérationnels, ainsi que par les dépenses d'investissement liées aux avions. Sur la base de 72 commandes fermes MAX prévues pour 2022, les dépenses en capital contractuelles d’avions de la Société pour 2022⁵ sont désormais estimés à environ 1.7 milliard de dollars, contre 1.6 milliard de dollars prévu précédemment. En outre, les dépenses d'investissement totales en matière d'avions contractuels de la société pour toutes les années 2022 à 2026, qui représentent 200 commandes fermes MAX (185 -7 et 15 -8), sont estimées à environ 6.0 milliards de dollars. Les plans de flotte et d'autres investissements en capital devraient continuer d'évoluer à mesure que la société traverse cette période de reprise pandémique, et la société a l'intention d'évaluer l'exercice de ses 42 options MAX restantes pour 2022 à mesure que les dates limites de décision approchent.

Au 30 septembre 2021, la société avait des dettes courantes et non courantes totalisant 11.2 milliards de dollars. La Société a remboursé environ 188 millions de dollars de dette et d'obligations de location-financement au cours du troisième trimestre 2021, y compris l'extinction de 80 millions de dollars en principal de ses billets convertibles pour un paiement en espèces de 121 millions de dollars. La Société devrait actuellement rembourser environ 182 millions de dollars de dette et d'obligations de location-financement au quatrième trimestre 2021. Sur la base de l'encours de la dette actuelle et des taux d'intérêt actuels du marché, la Société prévoit que les charges d'intérêts pour le quatrième trimestre 2021 s'élèveront à environ 115 millions de dollars. Au 30 septembre 2021, la Société est en situation de trésorerie nette⁶ de 4.8 milliards de dollars, et sa dette ajustée⁷ au capital investi (effet de levier) était de 56 pour cent. La société reste la seule compagnie aérienne américaine à bénéficier d'une notation de crédit de qualité investissement par les trois agences de notation.