Les émissions de Cat Bond Lite se poursuivent à un rythme soutenu en 2021

Le nombre d'opérations d'obligations catastrophes placées en privé émises au premier trimestre de 2021 est le plus élevé jamais enregistré pour la période et a garanti qu'une fois de plus, la valeur en dollars des émissions de ces transactions d'obligations cat lite est supérieure à la moyenne sur dix ans pour la période.

Rapport sur le marché des obligations catastrophes et des titres liés à l'assurance (ILS) d'Artemis au premier trimestre 1 montre qu'au cours du premier trimestre de l'année, 13 transactions individuelles privées ou cat bond lite ont été émises pour une valeur combinée d'environ 238 millions de dollars.

Comme le montre le Annuaire Artemis Deal, 13 transactions d'obligations cat privées sont les plus observées au premier trimestre de chaque année ; dépassant les 11 de l'an dernier et est également plus du double de la moyenne décennale de 6.1 transactions.

D'une année sur l'autre, les émissions d'obligations cat privé ont augmenté de 128 millions de dollars au premier trimestre 1, ce qui en fait le troisième premier trimestre le plus actif, en termes de capital-risque émis, de l'histoire du marché.

Le graphique ci-dessous souligne que le niveau d'émission d'obligations cat lite observé au premier trimestre 1 n'est derrière que les 2021 millions de dollars observés en 258 et le record de 2019 millions de dollars enregistré en 411.

Un placement privé offre aux investisseurs et aux promoteurs un moyen simplifié, à faible friction et plus rentable d'accéder à une couverture de réassurance adossée à des obligations catastrophe.

Bien qu'elles soient généralement de taille inférieure à celle des transactions traditionnelles d'obligations cat 144A, les cat bond lites dépassent de plus en plus 50 millions de dollars, certaines approchant et même atteignant 100 millions de dollars.

Cela étant dit, au premier trimestre 1, la taille moyenne des émissions d'obligations cat lite s'élevait à seulement 2021 millions de dollars. Bien que ce chiffre soit supérieur aux 18.3 millions de dollars affichés au premier trimestre 9.9, il reste inférieur aux 1 millions de dollars enregistrés en 2020 et aux 25.8 millions de dollars et 2019 millions de dollars déclarés en 46.5 et 41.1, respectivement.

Le fait que ces transactions soient placées de manière privée signifie que nous disposons souvent de peu d'informations et que nous ne pouvons parfois obtenir que le nom, l'émetteur et la taille de la transaction. Dans la mesure du possible, Artemis suit à la fois la structure de déclenchement et la classe de péril des transactions cat bond lite.

Au cours du premier trimestre 2021, 9 %, soit environ 21 millions de dollars, des émissions privées d'obligations catastrophe ont tiré parti d'une structure de déclenchement paramétrique ; alors que nous n'avons pas d'informations sur les déclencheurs pour les 91 % restants.

À titre de comparaison, au premier trimestre 1, environ 2020 % des émissions privées d'obligations cat comportaient une structure de déclenchement paramétrique. Le premier trimestre de l'année dernière a également fourni aux investisseurs une plus grande diversification des déclencheurs par rapport à cette année, puisqu'un peu plus de 17 % des émissions ont tiré parti d'un déclencheur de perte de l'industrie ; alors que nous n'avons pas d'informations de déclenchement pour environ 1% des émissions du premier trimestre 6.

Ainsi, comme c'est le cas avec les placements traditionnels en 144A, la diversification des déclencheurs est évidente dans l'espace cat bond lite. Et, surtout, il en va de même pour la diversification des risques.

Parrainé par la Croix-Rouge danoise, le placement privé de 3 millions de dollars Dunant Re IC Limited (Série 2021-1) La transaction d'obligations catastrophe est la première dans l'histoire du marché des obligations catastrophe, incluant donc des transactions 144A, pour couvrir le risque volcanique pur.

Bien que cette transaction ne représente qu'un peu plus de 1 % des émissions, elle a fourni aux investisseurs à la fois un risque et un déclencheur de diversification au cours du premier trimestre de l'année.

Environ 8 % des émissions d'obligations cat lite du premier trimestre 1 couvraient le risque de tremblement de terre au Japon. 2021 % offraient une protection contre les risques de catastrophe immobilière inconnus et 34 % offraient une protection contre les risques de catastrophe immobilière aux États-Unis.

L' Annuaire Artemis Deal le montre, il est typique, quel que soit le trimestre, que les transactions placées par des investisseurs privés soient dominées par un mélange de risques de catastrophe immobiliers inconnus et américains. Cependant, la diversification est presque toujours présente et c'est quelque chose qui a probablement aidé ces transactions à gagner du terrain et à augmenter leur contribution à l'émission globale d'obligations catastrophes.

Restez à l'écoute d'Artemis alors que nous traversons le deuxième trimestre de 2021, qui devrait être une période chargée pour les nouvelles émissions d'obligations catastrophe et nous détaillerons chaque transaction dans notre Annuaire des offres.

Nous vous tiendrons au courant de toutes les émissions d'obligations catastrophes et de transactions ILS connexes, ainsi que de l'évolution des tendances du marché des obligations catastrophe et des titres liés à l'assurance (ILS).

Pour tous les détails de l'obligation catastrophe du premier trimestre 2021 et de l'émission d'ILS associée, y compris une ventilation du flux de transactions par facteurs tels que les périls, les déclencheurs, les pertes attendues et les prix, ainsi qu'une analyse des tendances d'émission observées par mois et par année.

Téléchargez votre copie gratuite du rapport sur le marché Cat Bond & ILS d'Artemis pour le premier trimestre 1 ici.

Pour obtenir des copies de tous nos rapports sur le marché des obligations catastrophe, visitez notre page d'archives et téléchargez-les toutes.

Source : https://www.artemis.bm/news/cat-bond-lite-issuance-continues-apace-in-2021/