Bagaimana Menilai Perusahaan Swasta

Baik bagi investor maupun pengusaha, penting untuk memahami apa saja yang termasuk dalam penilaian perusahaan dan bagaimana angka-angka tersebut dihitung. Di sini, kita akan mengeksplorasi apa arti penilaian perusahaan dalam konteks pasar swasta, data apa saja yang digunakan dalam analisis penilaian, dan berbagai metode yang dapat digunakan untuk memperkirakan penilaian perusahaan.

Apa itu penilaian perusahaan?

Penilaian perusahaan mengacu pada proses penentuan nilai finansial suatu bisnis. Penilaian perusahaan dapat diperkirakan menggunakan metrik termasuk (namun tidak terbatas pada) pendapatan, keuntungan, kerugian, pertumbuhan penjualan, dan faktor-faktor seperti risiko bisnis atau peluang pasar. Penilaian perusahaan digunakan untuk memperkirakan nilai intrinsik bisnis dan digunakan oleh pengusaha dan investor.

Penting untuk dipahami bahwa a penilaian perusahaan hanyalah perkiraan. Meskipun demikian, proses penilaian masih dapat membantu investor dan pengusaha mengambil keputusan yang lebih tepat.

Data apa saja yang dimasukkan ke dalam penilaian perusahaan swasta?

Banyak poin data yang dapat berkontribusi pada penilaian perusahaan, baik kualitatif maupun kuantitatif:

• Tim – Tim yang memiliki rekam jejak kesuksesan dapat meningkatkan nilai perusahaan; namun, hal ini tidak cukup untuk menjalankan bisnis, dan hal ini tidak seharusnya menjadi satu-satunya hal yang menguntungkan perusahaan.
• Sejarah keuangan – Data keuangan historis dapat membantu memproyeksikan pertumbuhan, pendapatan, laba, dll. di masa depan, dan sangat penting dalam membantu menentukan penilaian perusahaan.
• Pasar – Keadaan pasar secara umum dapat berdampak serius pada penilaian perusahaan. Dalam kondisi pasar yang berkembang, produk atau jasa tertentu mungkin mengalami permintaan yang lebih tinggi dibandingkan dengan kondisi pasar yang buruk.
• Keunggulan kompetitif – Semakin lama suatu perusahaan dapat mempertahankan keunggulan kompetitif yang menarik, semakin baik. Memiliki keunggulan kompetitif dapat meningkatkan penilaian secara keseluruhan secara signifikan.
• Ukuran– Semakin besar suatu perusahaan, seringkali semakin besar pula pendapatan yang dapat dihasilkannya. Perusahaan yang lebih besar juga cenderung lebih mudah mendapatkan sumber daya dan talenta.
• Aktiva - Merek Dagang, kekayaan intelektual, data pelanggan, dll., semuanya dapat meningkatkan penilaian bisnis. Meskipun sulit untuk menentukan nilai dolar pada aset seperti ini, hal ini dapat berdampak signifikan terhadap penilaian secara keseluruhan.

Bagaimana menghargai sebuah perusahaan

Jika Anda tertarik untuk mempelajari lebih lanjut tentang menilai perusahaan yang masih pra-pendapatan, lihatlah blog yang lalu ini yang menguraikan berbagai metode yang umum digunakan di dunia VC. Di blog ini, kita akan fokus untuk menemukan nilai perusahaan swasta pasca-pendapatan (artinya mereka sudah mulai menghasilkan pendapatan).

Tiga metode yang umum digunakan untuk menilai perusahaan swasta pasca-pendapatan adalah:

1. Metode analisis arus kas yang didiskontokan (DCF).
2. Analisis berganda
3. Metode nilai buku bersih

Metode analisis DCF

Metode ini digunakan untuk memperkirakan nilai suatu investasi berdasarkan perkiraan arus kasnya. Dengan kata lain, hal ini memerlukan penghitungan proyeksi arus kas masa depan dan mendiskontokannya kembali ke masa kini. Untuk menggunakan metode ini, Anda harus memiliki akses ke data keuangan, karena tingkat diskonto (atau tingkat pengembalian) dihitung menggunakan pendapatan, dividen, dan arus kas operasi.

Rumus sederhana untuk analisis DCF adalah:

DCF = CF₁ / (1 + r)¹ + CF₂ / (1 + r)² + …+ CF_n / (1 + r)ⁿ

Dimana:

DCF = arus kas yang didiskontokan

CF_i = periode arus kas

r = bunga, atau tingkat diskonto

n = waktu dalam tahun sebelum arus kas masa depan terjadi

Untuk perusahaan swasta tahap selanjutnya yang lebih matang, metode ini relatif sederhana karena hanya memerlukan perbandingan dengan perusahaan publik serupa. Namun, sulit untuk menemukan data keuangan yang diperlukan untuk membandingkan perusahaan swasta.

Metode ini tidak ideal untuk perusahaan yang lebih muda dan masih dalam tahap awal, karena mungkin tidak ada cukup arus kas untuk menggunakan metode penghitungan ini.

Metode analisis kelipatan

Teknik penilaian ini menggunakan metrik keuangan dari perusahaan pembanding untuk menghasilkan estimasi penilaian. Hal ini memerlukan penghitungan kelipatan perusahaan target (rasio yang dihitung dengan membagi satu metrik keuangan dengan metrik keuangan lainnya) dan membandingkannya dengan perusahaan swasta serupa. Kelipatannya bisa berupa nilai/pendapatan.

Untuk menggunakan metode ini:

1. Mulailah dengan mengidentifikasi perusahaan sebanding dengan struktur bisnis serupa yang beroperasi di ruang yang sama atau serupa. Anda dapat memilih untuk menggunakan perusahaan publik sebagai perbandingan; namun, perusahaan publik berukuran lebih besar dan lebih kecil risikonya, sehingga menjadikannya sebagai pembanding yang tidak sempurna.
2. Tentukan nilai pasarnya
3. Gunakan kelipatan penilaian standar untuk membandingkan.

Bagian tersulit dalam menggunakan metode penilaian jenis ini adalah menemukan data yang diperlukan (dan terkini). Perusahaan sejenis mungkin tidak memiliki informasi keuangan yang tersedia untuk publik, atau informasi publik mungkin sudah basi.

Metode nilai buku bersih

Penggunaan metode nilai buku bersih dapat berguna dalam menentukan penilaian suatu perusahaan dengan jumlah aset yang signifikan, baik yang berwujud maupun tidak berwujud. Aset berwujud dapat berupa tanah, peralatan dan perlengkapan, ruang kantor, dll. Aset tidak berwujud dapat berupa hubungan pelanggan, kekayaan intelektual, atau merek itu sendiri.

Nilai buku bersih dapat dihitung dengan cara berikut:

Nilai buku bersih = harga perolehan aset awal – akumulasi penyusutan

Kelemahan metode ini adalah tidak mempertimbangkan nilai ekspektasi pertumbuhan, kepemimpinan tertentu, dan sebagainya; oleh karena itu, metode ini dapat menghasilkan penilaian yang lebih rendah dibandingkan metode lain yang disebutkan di sini.

Takeaways

Menilai perusahaan swasta bukanlah ilmu pasti, dan ada banyak hal yang perlu dipertimbangkan. Kesulitan dalam menemukan data keuangan bagi perusahaan swasta dapat menjadikan tugas ini sangat menantang, dan tanpa hal tersebut, diperlukan banyak asumsi. Oleh karena itu, penting untuk mengambil penilaian perusahaan swasta dengan hati-hati, dan idealnya, menggunakan kombinasi metode yang tercantum di sini untuk menghasilkan estimasi yang lebih terukur.

*****

Informasi yang disajikan di sini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk menjadi, atau seharusnya ditafsirkan atau digunakan sebagai, dokumentasi penawaran komprehensif untuk keamanan, investasi, pajak atau nasihat hukum, rekomendasi, atau penawaran untuk menjual, atau permintaan penawaran untuk membeli, minat, langsung atau tidak langsung, di perusahaan mana pun. Berinvestasi pada perusahaan tahap awal dan tahap akhir memiliki tingkat risiko yang tinggi. Hilangnya seluruh investasi investor adalah mungkin, dan tidak ada laba yang dapat direalisasikan. Investor harus menyadari bahwa jenis investasi ini tidak likuid dan harus mengantisipasi penahanan hingga keluar.

Sumber: https://microventures.com/how-to-value-a-private-company?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=how-to-value-a-private-company