Harga minyak bisa meroket jika OPEC+ gagal dalam janji untuk memberikan lebih banyak pasokan

OPEC menuju pertemuan Kamis dengan Rusia dan sekutu lainnya dengan kendali harga minyak dunia yang lebih baik daripada yang telah terjadi selama bertahun-tahun, kata para analis.

OPEC+, organisasi negara-negara penghasil minyak dan sekutunya, diperkirakan akan mempertimbangkan penambahan antara 500,000 dan 1 juta barel per hari, tetapi para analis mengatakan ada beberapa pembicaraan yang mungkin dianggap tidak akan ada peningkatan. Reuters melaporkan bahwa laporan internal OPEC menunjukkan bahwa pasar bisa jatuh kembali ke dalam kelebihan minyak setelah kelompok itu membalikkan pengurangan produksi 6 juta barel per hari pada April 2022.

Laporan itu memberi dorongan pada harga minyak pada Rabu.

Minyak mentah berjangka Brent, patokan internasional, diperdagangkan lebih dari $75 per barel pada hari Rabu. West Texas Intermediate minyak mentah berjangka untuk Agustus hanya di bawah $74 per barel, di sekitar level tertinggi sejak musim gugur 2018. Harga minyak naik pada hari Rabu di tengah laporan persediaan AS yang lebih rendah.

“Ini adalah pertemuan terpenting mereka selama setahun. Mereka menatap situasi serius dengan harga negatif tahun lalu, dan mereka bersatu,” kata mitra Again Capital John Kilduff. “Rencananya adalah mengembalikan 500,000 barel per bulan, dan saya pikir mereka akan tetap berpegang pada itu. Ini berhasil bagi mereka karena harga terus naik dan semakin tinggi.”

OPEC diperkirakan akan mempertimbangkan untuk memperpanjang perjanjian produksinya saat ini di luar tanggal akhir April 2022 yang ada, dan para analis secara luas memperkirakan akan mengembalikan 500,000 barel ke pasar pada Agustus.

“Bagi saya, cerita yang menarik adalah jika mereka melanjutkan pemotongan saat ini, seberapa tinggi [harga] pergi. Ini sedang dibahas dalam hal opsi potensial, ”kata kepala strategi komoditas global RBC Helima Croft. Dia mengatakan pasar telah menetapkan harga produksi tambahan 500,000 barel per hari, dan jika lebih tinggi dari yang diharapkan, harga akan turun sedikit.

Croft mengatakan OPEC+ menjadi lebih fleksibel sejak Covid, dan dapat dengan cepat menyesuaikan ketika melihat seberapa besar faktor-faktor akan mempengaruhi pasar.

Misalnya, AS dan Iran telah membahas kesepakatan nuklir baru. Jika itu terjadi, Iran bisa mengembalikan setidaknya 1 juta barel per hari ke pasar. Waktunya tidak jelas, dan minyak harus diserap bersamaan dengan produksi OPEC saat ini akhir tahun ini jika kesepakatan tercapai.

“OPEC dulu bergerak seperti kapal perang. Kami mengadakan pertemuan dua tahunan ini. Sangat sulit untuk mengadakan OPEC ”selama Covid, kata Croft. Dia mencatat bahwa OPEC beroperasi sekarang lebih seperti Federal Reserve AS, dengan pertemuan penetapan kebijakan reguler.

“Artinya mereka benar-benar memiliki kendali arah pasar,” katanya.

Organisasi Negara Pengekspor Minyak, yang dipimpin oleh Arab Saudi memulai pertemuan bulanan tahun ini, dengan pasar minyak dalam keadaan fluktuatif karena permintaan kembali. Sekretaris Jenderal OPEC Mohammed Barkindo mengatakan Selasa bahwa OPEC memperkirakan permintaan akan naik sebesar 6 juta barel per hari tahun ini, dengan 5 juta di antaranya akan kembali pada paruh kedua tahun ini.

“Sekarang dengan struktur pertemuan bulanan, mereka lebih seperti speedboat daripada kapal perang. Jika varian Delta benar-benar merusak permintaan di geografi utama, mereka dapat berbalik arah, ”kata Croft. “Bagi saya, struktur pertemuan bulanan ini memberi mereka fleksibilitas untuk menyesuaikan diri dengan cepat. Dan untuk pelaku pasar, semua orang harus mendengarkan. Mereka adalah ceritanya. … Beginilah hal-hal telah berubah dari tahun 2015 ketika dianggap tidak relevan.”

Perubahan besar di pasar juga mengubah OPEC, yang harus memangkas produksi secara tajam tahun lalu karena permintaan menurun dan harga minyak jatuh. Yang kurang mengkhawatirkan adalah tekanan dari produsen serpih AS, yang sebelumnya bergerak agresif untuk menambah sumur baru setiap kali harga naik.

Di AS, politik minyak juga telah berubah secara dramatis.

Pemerintahan Biden lebih fokus pada iklim dan energi terbarukan. Pemerintahan Trump telah menetapkan untuk menumbuhkan sektor minyak yang lebih kuat dan kurang diatur. Selama era itu, AS tumbuh menjadi produsen minyak terbesar di dunia.

“Mereka [anggota OPEC] memiliki angin di belakang mereka,” kata Croft.

Dia mengatakan mereka melihat perusahaan minyak besar dengan mandat ESG, dan fokus baru dari pengadilan dan pemerintah AS.

“Kami telah beralih dari dominasi energi dan kami membutuhkan setiap barel di atas air” ke kebijakan iklim nol bersih sejak AS bergabung kembali dengan kesepakatan Paris, catat Croft. Ppenduduk Joe Biden telah berjanji AS akan mengurangi emisi karbon setengahnya pada tahun 2030 dan menempatkan AS di jalur yang tepat untuk mencapai nol emisi bersih pada tahun 2050.

“Mereka [anggota OPEC] mengatakan ini diatur untuk kita dengan cara yang enam tahun lalu tampak tak terbayangkan di era dominasi energi AS,” katanya.

Croft mengatakan diplomasi minyak AS juga telah berubah, dan tidak jelas bagaimana atau kapan pemerintahan Biden akan memberi tahu OPEC bahwa harga menjadi terlalu tinggi.

“Jika itu Presiden Trump, hotline akan berkedip. Pelaku pasar sudah lupa betapa aktifnya dia. Dia mengatur naik dan turunnya harga minyak, ”katanya. “Seluruh gagasan dominasi energi Amerika adalah untuk membantu produksi minyak.”

AS saat ini memproduksi 11 juta barel per hari, sekitar 2 juta barel lebih rendah dari level tertinggi sebelum pandemi. Penurunan tingkat juga merupakan perkiraan jumlah defisit produksi global saat ini, dengan dunia saat ini menggunakan 2 juta barel lebih banyak per hari daripada yang diproduksi.

Beberapa produsen minyak AS lambat menambah produksi. Mereka terhambat oleh kurangnya modal serta fokus pemegang saham pada dividen dan pembayaran utang, di samping fokus hijau baru.

“OPEC+ mencoba mengikuti pasar, daripada memimpin pasar,” kata wakil ketua IHS Markit Dan Yergin. “Saya pikir baik Saudi maupun Rusia melihat ini demi kepentingan mereka. Saya pikir Rusia ingin memastikan bahwa tujuan mereka bukanlah untuk memiliki harga yang begitu tinggi sehingga membawa kembali banjir serpih AS. Mereka jauh lebih peduli tentang itu daripada orang Saudi.”

Sementara analis memperkirakan minyak naik di atas $80 per barel atau bahkan $85 per barel tahun ini, mereka memperkirakan OPEC+ akan mencoba menjaga harga agar tidak terlalu tinggi.

OPEC+ sedang dalam tindakan penyeimbangan. Jika menempatkan terlalu sedikit minyak di pasar dan harga naik, produsen AS akan ditarik ke lebih banyak pengeboran. Jika menempatkan terlalu banyak di pasar untuk menjaga harga lebih rendah, AS dapat mencapai kesepakatan nuklir baru dengan Iran yang dapat menghasilkan sebanyak 1.5 juta barel per hari kembali ke pasar pada akhir tahun. Itu bisa lebih tinggi lagi, tergantung berapa banyak minyak yang diambil Iran dari penyimpanan.

"Mereka baru saja mulai mendapatkan kepala mereka di atas air dengan harga ini," kata kepala strategi komoditas dan derivatif Bank of America Francisco Blanch. “Perasaan saya adalah kelompok ingin mempertahankan harga ini. Mereka mungkin tidak ingin mendorong harga jauh lebih tinggi saat ini.”

Harga yang naik terlalu tinggi akan menekan permintaan di pasar negara berkembang. Di negara seperti India, pembeli utama minyak mentah Timur Tengah, $75 per barel minyak sudah merupakan harga yang tinggi, katanya.

“Saya pikir OPEC tidak perlu menjadi berita utama karena memiliki harga minyak yang terlalu tinggi,” kata Blanch

. "Bahkan jika harga rata-rata minyak di suatu tempat di bawah $70-an, kita hanya akan kembali ke impas anggaran yang dimiliki anggota inti OPEC, yang dipimpin oleh Arab Saudi."

Menurut sebuah studi RBC, Arab Saudi perlu mendatangkan $77 per barel untuk membuat anggarannya. Rusia membutuhkan $72 per barel, dan Uni Emirat Arab $65. Rata-rata untuk semua produsen untuk mencapai titik impas adalah $93 per, tetapi itu termasuk harga lebih dari $300 per barel yang dibutuhkan oleh Venezuela.

Blanch mengatakan harga Brent rata-rata $64 per barel untuk tahun ini sejauh ini, dan rata-rata itu akan naik menjadi $68 pada akhir tahun. "Kami akan menjadi $70 plus untuk sisa tahun ini," katanya. Blanch memperkirakan tahun depan akan berbeda, dengan potensi lonjakan hingga $100.

"Pasti ada sejumlah pintu jebakan di bawah pasar ini," kata Kilduff dari Again Capital. “Sejarah OPEC plus, yang dipimpin oleh Saudi, adalah untuk memainkan tangan mereka secara berlebihan, dan membiarkan harga naik ke atas, menambahkan terlalu sedikit, terlalu terlambat untuk jangka waktu yang lama sampai kekuatan pasar menyusul mereka – seperti apa yang akan menjadi pembaruan yang diharapkan. serpih AS.”

Tetapi ada tanda-tanda bahwa industri AS akan segera bangkit kembali, dan itu dapat berdampak pada penurunan harga. Blanch mengharapkan produksi AS untuk kembali ke tertinggi sebelumnya 13 juta barel per hari pada akhir tahun depan.

Persediaan AS adalah yang paling diawasi ketat di dunia, dan mereka telah turun tajam dalam beberapa pekan terakhir, sesuatu yang dapat memicu peningkatan industri AS. Menurut pemerintah AS, persediaan minyak mentah AS turun hampir 7 juta barel dalam seminggu terakhir, serupa dengan jumlah di masing-masing dua minggu sebelumnya.

Kilduff mengatakan persediaan belum habis secepat ini setidaknya dalam tujuh tahun.

"Itu mengantarkan serangan serpih nyata," katanya. “Mereka bangkit. Saya sedang berbicara dengan operator di luar sana. Mereka kesulitan menemukan orang.”