Investor Institusional Menanam Token Liquid Restaking Untuk Hasil – Yang Menentang

Pengisian ulang cairan tidak hanya untuk degens. Investor institusional juga ikut serta dalam perdagangan ini.

Gytis Trilikauskis, COO MEV Capital, mengatakan dananya awalnya berfokus pada penyediaan likuiditas, arbitrase, dan strategi berbasis MEV, namun baru-baru ini beralih untuk memanfaatkan sektor liquid restaking token (LRT) yang sedang booming.

Trilikauskis mencatat bahwa MEV Capital tidak tertarik untuk melakukan staking ulang sampai Liquid Restaking Tokens (LRTs) memunculkan peluang baru untuk menghasilkan hasil melalui komposisi DeFi, mencatat bahwa kliennya mengharapkan “setidaknya hasil dua digit.”

Investor profesional mencari keuntungan dari hasil yang dihasilkan dari penyertaan ulang likuid, ditambah potensi penurunan harga yang diharapkan dapat dilakukan oleh banyak aplikasi ini, kata Trilikauskis. Ini adalah tanda bahwa institusi-institusi sedang mempertimbangkan bahwa hasil dari salah satu sektor dengan pertumbuhan tercepat dalam kripto sepadan dengan potensi risiko yang timbul dari pengambilan risiko berlapis protokol dan kontrak pintar.

MEV Capital, yang diluncurkan pada akhir tahun 2020, memobilisasi $160 juta aset yang dikelola atas nama klien institusional termasuk dana kripto, individu dengan kekayaan bersih tinggi, DAO, dan proyek web3 lainnya yang menghasilkan perbendaharaan yang cukup besar.

“Apa yang kami fokuskan adalah menghasilkan lebih banyak Ethereum untuk klien kami… Kami hanya ingin mempertahankan prinsip yang diberikan klien kepada kami dan kemudian kami ingin memberi mereka hasil.”

MEV Capital beralih ke penataan ulang yang likuid

Lapisan Eigen, protokol perintis perombakan ulang, memungkinkan pengguna untuk memperoleh hasil tambahan dari hadiah staking Ethereum teratas dengan juga mengamankan Layanan Validasi Aktif (AVS) pihak ketiga pada saat yang sama, pengguna EigenLayer dapat menyetor token staking cair (LST) ke dalam kumpulan terbatasnya atau menyediakan awalnya mempertaruhkan Ether tanpa batas.

Liquid restaking dibangun berdasarkan hal ini dengan menawarkan kepada pengguna paparan terhadap native restaking, dengan deposan menerima token yang mewakili posisi mereka yang direstaking. LRT tersebut kemudian dapat digunakan dalam protokol DeFi untuk menghasilkan lebih banyak hasil, atau diperdagangkan untuk melewati penundaan penarikan ulang. Deposit juga menghasilkan “ poin” – yang diharapkan dapat memenuhi syarat pemegang airdrop di masa depan dari penyedia EigenLayer dan LRT di masa depan.

Trilikauskis mencatat bahwa MEV Capital tidak melihat token yang diperoleh melalui kampanye poin sebagai upaya jangka panjang.

“Saya pikir kami pasti akan melikuidasi sejumlah besar perusahaan,” katanya. “Kami tidak mengambil risiko pasar dengan token yang kami tanam atau dijatuhkan.”

Namun, Trilikauskis menambahkan bahwa perusahaan akan berkomunikasi dengan kliennya untuk membangun “jalan tengah” jika klien individu ingin mempertahankan paparan terhadap token asli yang dikirimkan oleh penyedia EigenLayer atau LRT di masa depan.

Trilikauskis memperkirakan MEV Capital termasuk di antara 10 penyertaan ulang likuid paling aktif di tiga protokol LST terbesar -  EtherFi, Kelp DAO, dan  Renzo Keuangan, selain memegang beberapa posisi yang lebih kecil  Keuangan Puffer. Dia mencatat bahwa perusahaan tidak tertarik untuk menggunakan setiap protokol LRT yang mungkin, karena mengakui bahwa banyak protokol DeFi dapat membuat pengguna menghadapi risiko yang signifikan.

“Kami mencoba untuk fokus pada apa yang kami pikir akan menjadi pemimpin industri,” kata Trilikauskis.

Trilikauskis mengatakan MEV Capital secara aktif menyediakan likuiditas untuk LRT di bursa terdesentralisasi selain menggunakan Pendle, platform tokenisasi hasil. Tim juga menjajaki protokol pengoptimalan hasil yang dibangun di atas DEX dan Pendle untuk menghasilkan keuntungan tambahan

“Saat ini, karena ada banyak hype, dan banyak narasi yang terbentuk seputar [LRT], protokol secara aktif mendorong integrasi yang memungkinkan Anda menempatkan LRT tersebut di DeFi,” kata Trilikauskis. “Ini sampai pada titik di mana Anda dapat mengatakan bahwa Anda benar-benar dapat melihat komposisi DeFi dalam kondisi terbaiknya, dan ke mana arahnya.” Meskipun Trilikauskis mengakui risiko yang terkait dengan pengambilan ulang, dia mencatat bahwa beberapa proyek berupaya untuk memitigasi risiko pemotongan yang semakin parah terkait dengan EigenLayer jika AVS pihak ketiga mengalami gangguan.

“Anda akan dapat menarik saham Anda terlebih dahulu jika protokol ini mulai melakukan hal-hal buruk yang tidak dibatasi oleh aturan,” katanya. “Tentu saja, ada banyak risiko, tetapi Anda dapat melihat bagaimana protokol-protokol ini dapat saling bertumpukan.”

Melihat melampaui LRT

Ke depan, Trilikauskis mengatakan MEV Capital akan memantau dengan cermat pertumbuhan ekosistem AVS EigenLayer untuk mencari peluang, namun juga akan bersedia keluar dari sektor ini jika strategi delta-netral tidak lagi muncul.

“Mungkin masih menarik untuk [melanjutkan penataan ulang EigenLayer] dan mempertahankan eksposur LRT kami,” katanya. “Tetapi jika akan ada lebih banyak peluang pada derivatif staking likuid atau aset berbasis ETH yang tidak terkait dengan EigenLayer, kami akan mencari peluang di mana pun ada… Setelah EigenLayer diluncurkan, setelah kucing keluar dari kantong, maka kami akan melakukannya perlu melihat bagaimana penampilan kucing itu. Hal ini selalu terjadi dalam manajemen aset, Anda mencoba menemukan peluang terbaik yang disesuaikan dengan risiko dan menuju ke sana. Saat ini, sepertinya EigenLayer adalah pemenangnya.”