Kekurangan gas Eropa bisa membuat seluruh dunia membayar lebih untuk menghangatkan musim dingin ini

Harga gas alam telah melonjak lebih dari 35% pada bulan lalu, karena kekhawatiran tumbuh tidak ada cukup gas yang disimpan untuk musim dingin jika suhu sangat dingin di belahan bumi utara.

Pasar komoditas yang biasanya sepi menjadi panas dalam beberapa minggu terakhir, karena investor fokus pada pertumbuhan permintaan di seluruh dunia dan pasokan tetap di bawah normal. Area masalah terbesar adalah Eropa, di mana pasokan berada pada rekor terendah untuk sepanjang tahun ini.

Bahkan di AS, jumlah gas dalam penyimpanan adalah 7.6% di bawah rata-rata lima tahun, menurut data terbaru dari Administrasi Informasi Energi AS. Gas alam adalah bahan bakar pemanas yang penting dan bertanggung jawab atas sekitar 35% pembangkit listrik di AS, menurut temuan badan federal tersebut.

"Orang-orang mulai melontarkan kata 'krisis'" ketika datang ke Eropa, kata John Kilduff, mitra Again Capital. Dia mengatakan gas alam dalam penyimpanan di Eropa adalah 16% di bawah rata-rata lima tahun, dan tingkat penyimpanan adalah rekor terendah untuk September.

“Eropa berada tepat di belakang bola delapan memasuki musim dingin. Ini akan menempatkan fokus pada komoditas ini yang telah diabaikan selama beberapa tahun terakhir, ”kata Kilduff.

Titik kritis bisa datang dalam beberapa bulan ketika menjadi jelas apa jenis musim dingin di depan untuk Eropa, dan juga AS Beberapa analis mengatakan dalam skenario ekstrim, harga AS bisa berlipat ganda jika ada musim dingin yang diperpanjang, terutama di Eropa di mana kekurangan bisa menjadi parah.

"Jika musim dingin agak dingin, itu pasti akan menjadi masalah," kata Francisco Blanch, kepala strategi komoditas dan derivatif di Bank of America.

Gas alam berjangka untuk bulan Oktober melonjak hampir 5.3% pada hari Senin, menjadi sekitar $5.20 per satu juta unit termal Inggris, atau mmBtus. Gas alam naik 106% year-to-date dan merupakan yang tertinggi dalam lebih dari tujuh tahun. Tetapi gas yang setara di pasar Eropa dan Asia lebih dari $20 per mmBtus.

“AS seharusnya menjadi sebuah pulau, tetapi dalam tiga atau empat tahun terakhir, ada hubungan yang meningkat antara AS dan pasar global,” kata Blanch. “Kami telah beralih dari korelasi 50% menjadi korelasi 95%. Pasar AS diseret oleh ini.”

AS telah mengekspor gas alam, dalam bentuk pengiriman gas alam cair. Pengiriman telah berkembang menjadi sekitar 10% dari produksi AS, kata para analis. Korea Selatan adalah pelanggan terbesar, diikuti oleh China dan Jepang, menurut data pemerintah AS. Namun pembeli juga termasuk Brazil India, Polandia, Spanyol, Perancis dan Portugal.

“Jika musim dingin, gas tidak hanya kencang. Ini akan sangat ketat,” kata Daniel Yergin, wakil ketua IHS Markit. Jika itu masalahnya, harga bisa naik tajam. “Itu akan menjadi kekurangan fisik, atau itu akan tercermin dalam harga.”

Para ahli strategi mengatakan untuk saat ini pasokan gas dunia sedang diperpanjang, tetapi harga bisa turun jika musim gugur dan awal musim dingin tidak terlalu panas, dan lebih banyak gas disimpan.

"Kami condong ke banyak risiko lonjakan harga, daripada harga berkelanjutan yang lebih tinggi dan lebih tinggi," kata Christopher Louney, ahli strategi komoditas di RBC.

Brian Lovern, kepala ahli meteorologi di Bespoke Weather, mengatakan AS berada di negara bagian La Niña, yang bisa berarti lebih hangat dari biasanya pada Oktober dan November di AS utara.

Lebih sedikit hari yang membutuhkan pemanasan bisa berarti lebih banyak gas akan masuk ke persediaan sebelum cuaca musim dingin terdingin.

“Saya pikir dalam beberapa minggu, cuaca akan memberi kita beberapa hambatan bearish [untuk gas alam] saat kita memasuki periode Oktober, November. Itu tidak berarti kita tidak akan melihat musim dingin yang lebih dingin,” katanya.

Musim dingin di Eropa akan bergantung pada pola cuaca yang terbentuk di atas Greenland. "Indikasi awal tidak menunjukkan musim dingin yang besar di sana," kata Lovern.

Pasar cemas tentang terulangnya tahun lalu, ketika musim dingin di Eropa mengakibatkan penarikan gas yang lebih besar dari biasanya.

Pasokan tidak cukup dibangun kembali di Eropa, dan analis mengatakan akhir-akhir ini Rusia telah mengurangi beberapa ekspor ke Eropa. Tetapi pipa Nord Stream 2 yang baru, yang membawa gas alam dari Rusia ke Eropa, dapat menyelesaikan beberapa masalah pasokan untuk benua itu dalam beberapa bulan ke depan.

Rusia Gazprom minggu lalu mengumumkan selesai pipa, yang pernah ditentang oleh AS Pipa akan memungkinkan Rusia untuk menggandakan ekspor gas ke Eropa. Regulator energi Jerman Senin mengatakan memiliki empat bulan untuk menyelesaikan sertifikasi Nord Stream 2.

Situasi di Eropa telah menarik perhatian para pejabat AS. Amos Hochstein, penasihat senior Departemen Luar Negeri AS untuk keamanan energi, mengatakan kepada wartawan Jumat bahwa dia khawatir tentang pasokan, dan potensi kekurangan jika musim dingin sangat dingin.

Hochstein mengatakan pengiriman gas alam cair AS, yang dikenal di industri sebagai LNG, dapat ditingkatkan dan Rusia akan keluar dari periode pasokan rendah.

“Ada penjelasan berbeda untuk apa yang terjadi, mengapa pasokan Rusia dibatasi,” kata Yergin. “Regulator Rusia dan Jerman sedang dalam perdebatan mengenai apakah peraturan baru berlaku yang diberlakukan setelah pipa diberikan keputusan investasi akhir.”

Yergin mengatakan permintaan Asia juga menjadi faktor kekurangan pasokan. Permintaan gas alam cair China 20% lebih tinggi dari yang diantisipasi, katanya.

Manajer portofolio senior TortoiseEcofin Rob Thummel mengatakan Eropa juga tidak mendapatkan kargo gas alam cair yang cukup untuk membangun kembali persediaannya. “Yang terjadi PLTA Brasil tidak membuahkan hasil,” katanya.

“Ada kekeringan, jadi Amerika Latin dan Brasil membutuhkan gas alam,” tambah Thummel. Selama musim panas Eropa, “banyak LNG… khususnya berakhir di Brasil.”

Persediaan di Eropa tidak diisi ulang, dan ada lonjakan permintaan. “Asia dan China khususnya menjadi gugup. Mereka mulai membeli LNG,” katanya.

Thummel mengatakan dia tidak mengharapkan masalah serius bagi AS musim dingin ini, dan harga bisa kembali turun. Dia mengatakan telah terjadi peningkatan jumlah rig di shale Haynesville. "Anda mungkin akan melihat volume yang lebih tinggi," katanya.

Salah satu masalah bagi AS adalah volume produksi minyak serpih yang lebih rendah. Produk sampingan dari produksi itu adalah gas alam.

"Saya akan mengatakan volatilitas harga AS tidak akan sama seperti sebelumnya, dan kemungkinan akan terjadi di Eropa," kata Thummel. Jumlah gas yang masuk ke musim dingin sekitar 8% di bawah rata-rata penyimpanan lima tahun, tetapi "ini bukan akhir dunia," kata Thummel.

Karena harga gas alam melonjak, begitu juga stok produsen gas, seperti yang terbesar EQT, Rentang Sumber Daya, dan Sumber Daya Antero. Investor juga telah terjun ke Dana Alam Amerika Serikat ETF, yang bertaruh pada komoditas.