השווקים עלולים להיות מאתגרים בשבוע הקרוב, כאשר הפד מתכונן לשנות מדיניות קלה

הפדרל ריזרב צפוי לעשות את הצעד הגדול הראשון שלו הרחק מהמדיניות הקלה שהציב למאבק במגיפה, אבן דרך בדרך חזרה לשגרה.

The Fed’s two-day meeting Tuesday and Wednesday is the big event for markets in the week ahead. The central bank is widely expected to announce that it will begin to unwind its $120 billion in monthly bond purchases and end the program entirely by the middle of next year.

נתונים כלכליים יהיו גם חשובים, עם דוח המשרות של אוקטובר ביום שישי. צפויים עשרות רווחים, כולל תרופות כמו פייזר ו מודרני, כמו גם שורה של חברות נסיעות, אנרגיה, ביטוח וטכנולוגיה.

הבנק המרכזי של אנגליה נפגש גם ביום חמישי, ו היא צפויה להעלות את הריבית. המהלך מגיע לאחר העלאות ריבית דרום קוריאה, נורווגיה ועוד.

“The Fed is part of a global move to remove accommodation, and the market drives right past that,” Bleakley Advisory Group CIO Peter Boockvar said. “In a way, the stock market is playing a game of chicken, with this inflation move and interest rates and the response from central banks.”

האינפלציה נמצאת בשיא של 30 שנה. אינפלציה ליבה PCE — which is the Fed’s preferred gauge —jumped 3.6% in September on a year-over-year basis, the same as in August.

המניות היו גבוהות יותר בשבוע, עם ה S&P 500 עלייה של כ-1.1% נכון ליום שישי אחר הצהריים ועלייה של כ-6.7% לחודש אוקטובר. גם ה דאה ו-S&P 500 הגיעו לשיאים חדשים בשבוע האחרון. הצפייה הרחבה תשואה באוצר של 10 שנה עמד על 1.53% ביום שישי אחר הצהריים.

“You’re going to have a wild week,” Wells Fargo’s Michael Schumacher said. He noted that the Fed’s action will dominate the week, and the jobs report will be secondary.

כלכלני וולס פארגו צופים ש-390,000 משרות נוספו באוקטובר והרווח הממוצע לשעה גדל ב-0.4%, הוא ציין. מספרי השכר רק עלו 194,000 בספטמבר. שומאכר אמר כי האינפלציה היא הדאגה הגדולה ביותר בשווקים, ולכן נתוני השכר ייבדקו מקרוב.

שומאכר אמר שהשוק מצפה באופן נרחב שהפד יכריז שהוא יקטין את רכישות האג"ח שלו ב-15 מיליארד דולר בחודש, החל מנובמבר או דצמבר. הבנק המרכזי יישם את תוכנית רכישת האג"ח החודשית שלו בשווי 120 מיליארד דולר בתחילת 2020, כאשר הוא הוריד את הריבית והציג תוכניות לרכישת מגוון נכסים כדי לסייע בשמירה על נזילות השווקים.

כעת, כאשר התוכנית מסולקת, זה מה שיו"ר הפד ג'רום פאוול אומר על האינפלציה שהכי חשוב כי זה יניע את ציפיות הריבית.

עם זאת, פאוול צפוי להדגיש שהפד לא מתכוון להעלות את הריבית באופן אוטומטי ברגע שרכישות האג"ח יסתיימו באמצע השנה הבאה. סוחרים מתמחרים לא פחות משלוש העלאות ריבית בשנה הבאה, אבל בתחזית הפד האחרונה, רק מחצית מבכירי הבנק המרכזי הסכימו שצריכה להיות אפילו אחת.

“The inflation commentary is a lot more important,” Schumacher said. “Powell has sounded concerned about expectations getting baked in.” He noted that the 2-year yield, which most reflects the Fed, has risen more than 30 basis points since the last Fed meeting five weeks ago.

Schumacher said market expectations for rate hikes may be overdone, and that he does not expect a move until the beginning of 2023. “The direction is right, but the speed is wrong,” he said.

Powell’s comments will be closely watched for any adjustment in his thinking on inflation. The Fed had described the surge in rates as “transitory” or temporary. The consumer price index has been running above 5%, and מדד הליבה לצרכן עמד על 4% בספטמבר.

“The general feeling among central bankers and the major central banks is this inflation rate will come back down,” TIAA Bank president of world markets Chris Gaffney said. “Nobody is using ‘transitory’ anymore, but they don’t feel like we’re going to have prolonged high inflation.”

גפני אמר כי הצמיחה החלשה מהצפוי של 2% בתוצר המקומי הגולמי ברבעון השלישי עשויה לעזור לפד לשכנע את השווקים שהוא מתכוון לשמור על ריבית נמוכה יותר למשך זמן רב יותר.

“As long as they stay accommodative, I think the recovery continues,” he said. “I’m fairly bullish for the markets going forward. We’ll certainly see a lot more choppiness, but I still think the global economy, the U.S. economy particularly, is right now a great environment for corporations. We’re seeing fairly positive earnings reports, and more importantly expectations for future earnings.”

היו כמה פספוסים בפרופיל גבוה, כולל שניהם תפוח עץ ו אמזון בעברית בשבוע האחרון. שתי המניות שלהן נפלו, מה שהכביד על הנאסד"ק בירידה ביום שישי.

“Earnings overall have been good, but there’s still a lot of profit margin challenges out there,” Boockvar said. “There’s no better example than Apple and Amazon.”

יום שני

רווחים: ZoomInfo, אוויס תקציב, Ryanair, Lowes, PG&E, Cirrus Logic, NXP Semiconductor, אחסון ציבורי, Rambus, Chegg, Tanger Factory Outlet, Transocean

9: 45 אני ייצור PMI

10: 00 ייצור ISM

10: 00 הוצאות בנייה

יום שלישי

מכירות רכב חודשי

FOMC מתחיל פגישה של יומיים

רווחים: פייזר, Amgen, BP, DuPont, ConocoPhillips, Under Armour, KKR, ראלף לורן, מרטין מרייטה חומרים, אסתי לאודר, מרתון פטרוליום, איטון, Cummins, Bausch Health, Akamai, Denny’s Devon Energy, בידור קיסר, קבוצת התאמה, Zillow, מבטיח, פיננסי זהירות, פרקין אלמר

יום רביעי

רווחים: קוואלקום, בריאות CVS, בן אנוש, Marriott, Etsy, Electronic Arts, החזקות בהזמנה, Take-Two Interactive, פוקס קורפ, Roku, MGM Resorts, Allstate, Virtu Financial, Exelon, Wingstop, BorgWarner, Brinker International, Pitney Bowes, Scotts Miracle-Gro, Steve Madden, Cabot Oil, מפעל עוגת גבינה, Pioneer Natural, Hyatt Hotels, תעשיות CF

8: 15 AM ADP

9: 45 אם מדד מנהלי הרכש של השירותים

10:00 בבוקר שירותי ISM

10: 00 אני הזמנות המפעל

2: 00 הצהרת הפד

2: 30 PM יו"ר הפד ג 'רום פאואל תדרוך

יום חמישי

רווחים: AIG, מודרני,רג'נרון, Pinterest, ViacomCBS, Dropbox, הראשון שמש, Expedia, Airbnb, שייק שאק, סופר, Square, Toyota, Kellogg, Credit Suisse, Cigna, ING, Southern Co, מוצרי אוויר, Hanesbrands, Barrick Gold, Citrix, CyberArk, דיוק אנרג'י, Wayfair, Planet Fitness, Sprouts Farmers Market, Allscripts, JDS Uniphase, Datadog, קושמן ווייקפילד, אילומינה, Occidental Petroleum, פתרונות

8: 30 בין טענות ראשונות לחסרי עבודה

8: 30 אם הסחר הבינלאומי

8: 30 פרודוקטיביות ועלויות

יום שישי

רווחים: טיוטות, AMC Networks, צמיחת החופה, גנט, Johnson Controls, סמפרה אנרגיה, גרופון, אלנקו בריאות בעלי חיים, צמיג גודייר, סינמרק, Embraer

8: 30 am תעסוקה

10:00 אשראי צרכני

יום שבת

רווחים: רקשייר האת'ווי