デルタとシータ: 確率と時間減衰

オプションを使用すると、ポートフォリオのボラティリティを制御し、全体的な市場リスクを軽減しながら、より広範な市場に比べて優れたリターンを生み出すことができます。 この戦略に欠かせないのは、50% のキャッシュを長期インデックスベースの株式およびオプション コンポーネントと組み合わせて保有する混合オプションベースのアプローチです。 もう XNUMX つの重要な要素は、成功の確率を有利に設定し、それぞれデルタとシータを介してオプションの時間減衰を活用することです。

約 280 回の取引と約 13 か月にわたってスキルと注意を払って行動し、リスクを定義しながら一貫した月収を生み出し、最小限の資本を活用し、資本収益率を最大化することが、このオプションベース/ベータ制御のポートフォリオ戦略の中核となっています。 オプションを使用すると、さまざまな市場シナリオで高い確率で一貫した毎月の収入を生み出すことができます。 オプションの勝率は 98% で、8.0 取引あたりの平均 ROI は 85% で、全体的なオプション プレミアムの回収率は 500% で、S&P 2020 を上回っています。ベータ制御された方法により、大幅に少ないリスクでポートフォリオの結果を推進します。 オプションベースのアプローチは、2020 年 2021 月、500 年 13 月、2 年 5 月の下落を回避し、XNUMX か月間で S&P XNUMX をアウトパフォーム/マッチさせました (図 XNUMX-XNUMX)。

デルタ

デルタは、オプション契約満了時の成功確率の代理として機能します。 したがって、この値は絶対数です。 したがって、負の値 (オプション チェーンのプット側) または正の値 (オプション チェーンのコール側) は関係ありません。 デルタの解釈は、特定のストライクでのデルタから 1.0 を差し引いたものに基づいています。 デルタがプット側で -0.14 の場合、これは 1.0 – (-0.14) = 0.86 に変換されます。 したがって、約 86% の確率で、取引がストライキを超えて失効するか、失効時に価値がなくなります。 デルタがコール側で 0.20 の場合、これは 1.0 – 0.20 = 0.80 に変換されるため、ストライキを下回って失効するか、失効時に無価値になる可能性は ~80% です。 アウトオブザマネーである特定のデルタの近くでオプションを販売すると、統計上の優位性が有利になります。 十分な取引が発生すると、予想される結果に到達する確率が展開されます。 したがって、デルタ 0.15 での取引では、すべての取引が期限切れになった場合、約 85% の取引成功率が得られます (図 1)。

図 1 – Delta 列を表示するオプション チェーンと、それぞれの行使価格での成功の確率。 取引通知サービス

シータ

Theta は、オプション コントラクトの存続期間にわたる時間減衰を表します。 オプションがアウト・オブ・ザ・マネーのまま満期日まで成熟すると、時間の関数として時間価値が減少します。 シータは、オプション ライフサイクルの最終段階まで急速に減衰します。 したがって、オプションがアウト オブ ザ マネーで満期が近づいている場合、オプションの価値は無価値または無価値に近いものになります。 プレミアム収入を得るためにオプションを販売する場合、時間が蒸発し、基礎となる証券が行使価格に挑戦する機会が少なくなるため、Theta は常にあなたに有利に働いています。 時間の減衰がほぼ完了すると、利益を実現するためにオプションを閉じることができます。

結果

全体として、2020 年 31 月から 2021 年 280 月 98 日までに、約 8.0 件の取引が行われ、クローズされました。 85 年 2020 月、2020 年 2021 月、および 2 年 5 月の下落を通じて、より広範な市場を凌駕しながら、XNUMX% の取引あたりの平均 ROI と XNUMX% の全体的なオプション プレミアム獲得で、XNUMX% のオプション勝率が達成されました (図 XNUMX-XNUMX)。 .

図 2 – 2020 年 21 月から 2021 年 XNUMX 月 XNUMX 日までの全体的なオプション指標は、 取引通知サービス

図 3 – 2020 年 21 月から 2021 年 XNUMX 月 XNUMX 日までの全体的なオプション指標は、 取引通知サービス
図 4 – 過去約 280 の取引における取引ごとの ROI 取引通知サービス
図 5 – 過去 280 件までの取引における取引ごとのプレミアム獲得率 取引通知サービス

まとめ

デルタとシータを結合し、オプション取引を実行する際のスキルと注意を払うことで、S&P 500 指数に匹敵する、および/または優れたリターンを生み出しながら、体系的なポートフォリオ リスクを制御できます。 Delta と Theta は、50% の現金が指数ベースのロング株式およびオプション コンポーネントと組み合わせて保持される混合オプション ベースのアプローチによるベータ制御ポートフォリオの重要な要素です。

2020 年 2020 月、2021 年 XNUMX 月、XNUMX 年 XNUMX 月の下落は、適切なリスク管理が不可欠である理由を裏付けています。 オプションベースのアプローチは、劇的な市場の動きの影響を回避し、ポートフォリオのボラティリティを抑えながら、安全域を提供します。 Delta と Theta は連携して、タイム ディケイを有利に活用しながら、有利な成功確率を設定します。

これらのオプションベースの結果は、オプションベースのポートフォリオの耐久性と弾力性が、市場の乱気流のポケットでアウトパフォームすることを示しています。 このため、不確実性とボラティリティの拡大を緩和するために必要なポートフォリオの俊敏性を実現するには、幅広いETFとオプションを介したロングポジションへの手元資金エクスポージャーが理想的な組み合わせです。 ポートフォリオの 50% を現金で保有しているにもかかわらず、S&P 500 と比較して優れた/同等のリターンが達成されています。

ノア・キドロフスキー
INO.com寄稿者

開示：著者はAAPL、AMZN、DIA、GOOGL、JPM、MSFT、QQQ、SPY、USOの株式を保有しています。彼は、原証券のいずれかでオプション取引を行うことができます。著者は、この記事で言及されているいかなる企業とも取引関係はありません。彼はプロの財務アドバイザーや税務の専門家ではありません。この記事は彼自身の意見を反映しています。この記事は、言及された株式やETFの売買を推奨するものではありません。キドロフスキーは、投資戦略を分析し、分析を広める個人投資家です。キドロフスキー氏は、すべての投資家が投資前に独自のリサーチとデューデリジェンスを実施することを推奨しています。お気軽にコメントやフィードバックをお寄せください。著者はすべての回答を重視します。著者はその創始者です www.stockoptionsdad.com オプションは、株価がどこに行くかではなく、どこに行かないかに賭けるのです。安定した収入とリスク軽減を目的とした高確率のオプション取引が強気市場と弱気市場の両方で繁栄する場合。より魅力的で短期間のオプション ベースのコンテンツについては、stockoptionsdad のコンテンツをご覧ください。 YouTube チャンネル。

ソース: https://www.ino.com/blog/2021/05/delta-and-theta-probability-and-time-decay/