オプション取引は、規律ある方法で使用すると、ポートフォリオに意味のある追加を提供できます。 全体的なポートフォリオ アプローチの構成要素として使用すると、リスクを定義し、最小限の資本を活用し、資本利益率を最大化しながら、一貫した月次収入を生み出すことができます。 オプションは、市場がどちらに動くかを推測することなく、スムーズで一貫したポートフォリオの評価を可能にします。 オプションベースのポートフォリオは、総合的なベータ制御の方法により、大幅に少ないリスクでポートフォリオの結果を推進するための耐久性と回復力を提供できます。 オプション取引に従事するときは、特定のルールに従う必要があり、最も重要なルールの XNUMX つは、すべてのオプション取引をリスク定義 (プット スプレッド、コール スプレッド、鉄コンドルなど) の方法で構成することです。
PayPal （PYPL） 最近の例では、不適切な買収ターゲット (Pinterest) による大規模なメルトダウンが発生し、悲惨な四半期収益が見込まれました。 これらの 35 つのイベントは、52 週間の最高値である 310 ドルから、決算後の 200 ドルまで XNUMX% 下落しました。 したがって、すべてのオプション取引のリスクを定義して、プロテクション ストライクを超える株価の下落を制限することが重要です。 リスク定義オプション取引は、特定の行使価格を超える損失を防ぎ、株式の譲渡を回避し、多額の資本を必要とせず、株式譲渡で資本を吸収しながら未実現損失をもたらす可能性はありません。
リスク定義オプション取引
リスク定義のオプション取引は簡単です。 以下は、現在 100 株あたり XNUMX ドルで取引されている株式にプット スプレッドを展開する理論的な例です。
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1. 95 ドルのストライクでプットを売り、1 株あたり 95 ドルのプレミアムを受け取る – 満期日までに 100 ドルで株を購入し、XNUMX ドルのオプション プレミアム収入を受け取る義務があります。
2. 受け取ったプレミアムの一部 (例: 90 株あたり 0.40 ドル) を使用して、90 ドルの行使価格でプットを購入する – 満期日までに XNUMX 株あたり XNUMX ドルで株式を売却する権利があります。
上記のプット スプレッド シナリオでは、保険料収入は契約あたり 60 ドル ($1.00 – 0.40 ドル) で、最大リスクは 440 ドル (95 ドル – 90 ドル = 500 ドル – 純保険料収入の 60 ドル) でした。 有効期限までに株式が 95 ドルを超えたままの場合、オプションは無価値で期限切れになり、プット スプレッドの売り手は 60 ドルの実現利益または 13.6% の投資収益率 (60 ドル/440 ドル) に固定されます。 これがリスク定義型オプション取引の本質であり、最小限の資本が活用され、投資収益率が最大化されます。
株価がどこに動いても、原資産がゼロになったとしても、損失は契約ごとに 440 ドルに制限されます。 これは、90 ドルのストライキで購入したプロテクション プット レッグによるものです。 したがって、最悪のシナリオでは、株式がゼロに下落した場合、95 ドルで株式が割り当てられ、その株式を 90 ドルで売却して、5 株あたり最大 0.60 ドルの損失からプレミアムの 440 ドルを差し引いたものとなり、最大損失は契約ごとに XNUMX ドル。
ペイパルのケーススタディ
PayPal （PYPL） 296 月 8 日の 200 ドルから 10 月 32 日の約 8 ドルまで劇的な下落を経験しました。 この 245% の下落は 240 週間で発生しました。 $40/$240 のプット スプレッドが PayPal で販売され、ほぼ最大の損失を被りました。 しかし、245 株あたり 20 ドルの追加の未実現損失は、XNUMX ドルの保護ストライキで回避されました。 現金でカバーされたプットの状況では、株式は XNUMX ドルで割り当てられ、その後約 XNUMX% の損失が発生したことになります。 現金でカバーされたプットは、このような状況では危険であるだけでなく、多額の資本を未実現損失に結びつける可能性があります。 したがって、下振れリスクを保護し、資本集約的な株式の譲渡を回避するためには、リスク定義のプット スプレッドが不可欠でした。
図1 ～オプション取引の基本となるプットスプレッド、コールスプレッド、鉄コンドルなどのリスク定義型オプション取引の重要性～ 取引通知サービス & オプションスクリーニングツール
アジャイルオプション戦略のための 10 のルール
ボラティリティの部分を乗り越え、市場の下落を回避するには、機敏なオプションベースのポートフォリオに対する規律あるアプローチが不可欠です。ポートフォリオの結果を促進するためにオプションが使用される場合は、多数の保護手段を導入する必要があります。オプションを販売し、オプションベースのポートフォリオを管理する場合、次のガイドラインが不可欠です (図 3)。
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1. 相関性のない幅広いティッカー間で取引する
2. セクターの多様性を最大化する
3. さまざまな有効期限にわたるスプレッドオプション契約
4. インプライド・ボラティリティの高い環境でオプションを売る
5. 勝ちトレードを管理する
6. リスクが定義された取引を使用する
7. ~50% のキャッシュレベルを維持
8. 取引の回数を最大化して、確率が期待どおりの結果になるようにする
9. 成功の確率を自分に有利に置く (デルタ)
10. 適切なポジションサイジング/トレード配分
まとめ
オプションベースのポートフォリオは、総合的なベータ制御の方法により、大幅に少ないリスクでポートフォリオの結果を推進するための耐久性と回復力を提供できます。 オプション取引に従事するときは、特定のルールに従う必要があり、最も重要なルールの XNUMX つは、すべてのオプション取引をリスク定義 (プット スプレッド、コール スプレッド、鉄コンドルなど) の方法で構成することです。 したがって、ベータ制御されたオプションベースの戦略が重要であり、XNUMX 月の市場の崩壊は、適切なリスク管理が不可欠である理由を強化します。 オプションベースのアプローチは、ポートフォリオのボラティリティを抑えながら劇的な市場の動きを回避しながら、安全域を提供します。
PayPal （PYPL） 最近の例では、不適切な買収目標と四半期ごとの収益の低さから、株式が大規模なメルトダウンを経験しました。 これらの 35 つのイベントは、52 週間の最高値である 310 ドルから、決算後の 200 ドルまで XNUMX% 下落しました。 したがって、すべてのオプション取引のリスクを定義して、プロテクション ストライクを超える株価の下落を制限することが重要です。 リスク定義されたオプション取引は、特定の行使価格を超える損失を防ぎ、株式の譲渡を回避し、多額の資本を必要とせず、多額の資本を株式の譲渡と結びつける一方で、潜在的に未実現損失をもたらすことはありません。
ノア・キドロフスキー
INO.com寄稿者
開示: Stock Options Dad LLC は、オプションベースのサービスと教育を専門とする登録投資顧問 (RIA) 会社です。この記事に記載されている企業とは取引関係はありません。この記事はRIAの意見を反映しています。この記事は、言及された株式やETFの売買を推奨するものではありません。著者はすべての投資家に、オプション取引に投資したり何らかの行動を起こす前に、独自の調査とデューデリジェンスを実施することを推奨します。お気軽にコメントやフィードバックをお寄せください。著者はすべての回答を重視します。著者は、登録投資顧問（RIA）会社である Stock Options Dad LLC の創設者であり、マネージングメンバーです。 www.stockoptionsdad.com リスクを定義し、最小限の資本を活用して投資収益率を最大化します。より魅力的で短期間のオプションベースのコンテンツについては、Stock Options Dad LLC にアクセスしてください。 YouTube チャネル。すべてのお問い合わせは下記まで直接お願いいたします [メール保護]。著者はAAPL、AMZN、DIA、GOOGL、JPM、MSFT、QQQ、SPY、USOの株式を保有しています。
出典: https://www.ino.com/blog/2021/11/paypal-importance-of-risk-defined-option-trading/