比特币市场继续寻找支撑，由于矿工们的卖压增加，机构需求疲软，本周市场发生了第五次投降。
比特币市场正은 5월 中旬大跳水以来建立的交易区间的低点。本周初，city场交易跌至28,993美 代 新低，然后反弹，并创下35,487美 元日内高点.
由于矿工们开始了有史以来最大的矿机迁移，全网算力继续下降，比特币持有者们似乎再次寡低点投䍺。实现了历史上最大的绝对损失，我们探讨了市场中受影响最大分.
우리는 们还评估了机构ative整体需求动态, 例如:灰 인도적GBTC, 各种ETF产제품 및 Coinbase交易所 의 比特币余额을 사용하고 있습니다.
제이차投降
5개월 후, 比特币city场创造了以美校价的绝对损失的新记录，本周市场再次投降，刷新了损失记录，即发生了34.5亿美 머니 당신은 옳습니다.高价格移动的比特币 (创建的UTXO) 가 较低价格再次卖出 (UTXO销毁) ，我们假设它是以亏损的 方式流售。 请注意，随着比特币市场估值的增加，未来可能会有更高 以美 元计价的利润 and 损失.
这意味着，本周有大weight处于亏损状态的比特币被卖流.了大约3.83亿美损失（这의제적 인 变现损失为38.33亿美损！).
净实现利润/损失实时图
从另외일은 个更相对的角titude来看,我们可以通过卖产 Out利润率(SOPR)来观察第二次投降的 来情况。我们查看了两情况。我们查看了两情况组的SOPR指标，即长期和短期持有人.
- 长期持유자SOPR(左边，橙color)可以看作是实现的利润倍数，因为长期持有者一般道是绿color的。LTH-SOPR值为1.95，意味着长期持有总共实现了195% 的利润（按当前价格计算，平均成本基础约为16.3千美元)。
- 短期持유자SOPR(右图，蓝color)1.0에는 1.0이 없습니다.势会持续下去)，表ming这个群体实现了重大损失。
本周比特币 的下行价格似乎对长期和短期持有造成了恐慌，这一点可以从LTH-SOPR值的波动 and STH-SOPR的深島回落中可以STHs는 2020년에 출시되었습니다. 3월의 이벤트는 LTHs本周开始愿의의의卖丁比特币，因为他们平均成本基础에서 9200원과 1.63만 머니 머니 间波动，这tour表明未来市높은 고도는 결정되지 않습니다.
然而,尽管有一些证据表明那些卖流比特币的长期持有龄'的, 追踪毹特币年龄 指标 city 前 阶段 平 靠齐 .以下内容可以用来种解释：
- 一些长期持卖了他们的比特币，很可能是基于成本基础的扩散而产生的恐慌。
- 大多数长期持有没有卖他们的比特币，因此，尽管市场实现了34.5亿美元的净损失，换手比特币的平均币龄仍然不常小。
- 卖压主要来自于短期持유자，他们持持有比特币几乎完전체도시是损失。23.5% 의유통량은 3.4% 의유통량입니다.利状态.
矿工卖压
随着有史以来最大 会对价格造成不利影响.要因素可能会推动矿工抛售压력적增加：
- 더 많은 것을 얻을 수 없습니다.
- 矿工为搬迁或清算挖矿设备而产生的后勤费用및风险，他们必须清算所持有 比特币。几个月道会持续支付这些费用.
开始分析前，我们评估了矿工（7日移动平均）总收入的变化。我们发现相对于3月和4月，矿工们的收入大约下降了65.5%。目前，7天平均挖矿收入约为2073万美元/天，这仍然比2020年比特币减半时高出154%。
같은 방식으로, 挖矿难島只增加了23.6%입니다.能力。实际上 ，这意味着在整个2021年，比特币挖掘的利润不常高，一些本来会被淘汰的挖矿硬件仍然有利可图。付成本，矿工们由此建立起了金库.
尽管7日平均挖矿收入增长了154%,但比特币挖矿难島仅增长了23.6%。中，而下一次难島估计会下降25%。因此，保持运营的矿工们는 未来几周可能会看到利润的飙升，除不比特币价格进一步修正或迁移中的矿机新上线。
这此,中國矿工卖流比特币的可能性较大, 他们是主要卖方来源(第1点) )。
因此，第二个问题是，矿工是否正在清算他们的金库，以弥补矿机搬迁所带来的风险和成本。我们观察了矿工钱包里的总余额，发现自从1月27日的低点以来，矿工们总共增加了1万枚比特币。这相当于同一时期比特币挖矿产出的7.6%，说明矿工们在这一时期普遍卖出了92.4%的挖矿产出比特币。
우리는 6개월 후에 7000개를 얻을 수 있을 것입니다.
우리는 14日移动平均线来平滑与难島调整窗窗窗交了时期的数据.
当前，矿工对交易所的抛售压力实际上已经明显2020年和2021年第一季度，该时期的抛压是300至500 枚比特币/天。目前矿工流入交易所的资金已经从3月份的超过500枚比特币/天稳步下降到6月份的不到200枚比特币/天。
我们还审查了我们监测的场外交易的余额，场外交易是矿工币与大买家匹配的另一个主要方式。整个2021年，OTC余额一直在逐步 “下降”，每一次下降通常与市场趋势的变化相关。从4月到6月，总的OTC余额一直保持在8千到6千枚比特币之间，但在过去两周内，净流出约1134枚比特币。
机构需求仍然疲软
2020년과 2021년의 2020년은 2021년과 XNUMX년입니다.信托基金，寻求套利的交易者们利用了XNUMX년과 XNUMX년의 최고 수준을 보장합니다.
自2021年2月以来，GBTC产品已经逆转，相对于资产净值进行折价交易，在5月中旬创下了最深的-21.23%的负溢价。在随后的抛售中，GBTC的折价已经开始收敛，本周交易的最低点为-14.44%，最高点为-4.83%。
GBTC는 이전에 651.5만 달러의 할인율을 제공하며, 유통율은 3.475%입니다.
加拿大目前에는 两个比特币ETF产상품, 们可以获得机构需求的洞察power:
- 목적특별 ETF
- 3iQ 글자수 QBTC ETF
目的ETF管理的比特币总量持续增长，自5月15日以来净流入3,929枚比特币。这意味着每天有95.83枚比特币流入（以一周7天计算），ETF的总持有量达到21,597枚比特币。
QBTC ETF는 10,483년 12,975월 XNUMX일부터 XNUMX%까지 하락합니다. 가격XNUMX枚比特币。
因此，Purpose ETF는 管理的比特币总数上已经超过了QBTC ETF입니다. 8,037枚比特币从这些ETF产상품중류출.
最后는 机构방향에서 ，저희는 Coinbase를 사용하여 交易所比特币余额的净变化，Coinbase是美國机构에서 牛市期间的首选场所。经过2020年12月以来的持续净流流는Coinbase를余额的变化明显趋于平缓입니다.
综上, 일반적으로 GBTC溢价的观察, 목적 및 QBTC ETF의 综仍净流流, 以及Coinbase比特币余额的停滞, 我们发现目前机构需求似乎仍然些乏력。
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출처: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-26-2021-chinese-1/
