Bitcoin Market Overzicht
De prijs van Bitcoin bleef deze week hoger slijpen, van een dieptepunt van $ 53,333 naar een hoogste punt in de loop van de dag van $ 59,454. De prijs blijft binnen het consolidatiebereik van 'Trillion Dollar' dat sinds begin februari is vastgesteld, aangezien de markt zich op zijn gemak voelt met een marktkapitalisatie met vier komma's.
Signalen op de keten blijven de sterke vraag naar HODLing van zowel mijnwerkers als langetermijnhouders ondersteunen, aangezien de algemene bestedingspatronen bullish blijven. Er zijn echter ook aanwijzingen dat een deel van het BTC-kapitaal roteert, met signalen dat ETH een primaire begunstigde is.
Bitcoin maalt hoger
Na tijdens de recente correctie onder de marktkapitalisatie van $ 1 biljoen (~ $ 53,475) te zijn gezakt, heeft de Bitcoin-markt de prijs terug boven een belangrijk ondersteuningsniveau op de keten geboden. We kunnen dit zien in de URPD-metriek, die is geconstrueerd om het volume van het aanbod dat binnen verschillende prijszones wordt verhandeld, weer te geven.
We kunnen deze beschouwen als prijsniveaus waar BTC van eigenaar wisselde, waardoor een nieuwe kostenbasis voor kopers werd gecreëerd, en niveaus waarop winst of verlies werd gerealiseerd voor verkopers. De prijszone boven de drempel van $ 1 biljoen is de belangrijkste ondersteuning in de keten sinds $ 11k en de markt bevindt zich momenteel aan de bovenkant van dit bereik.
BTC-volume gelijk aan 12.1% van het circulerende aanbod (2.93 miljoen BTC) vormt nu on-chain ondersteuning onder de huidige prijs. Een veel kleiner volume van 0.678 M BTC (3.63% van het aanbod) werd boven de huidige prijs verplaatst, wat mogelijk weerstand kan bieden.
Levering in handen van mijnwerkers en OTC-desks
Mijnwerkers zijn in april en mei op een significante manier teruggekeerd naar het verzamelen van munten, waarbij de nettowijziging in het saldo van de mijnwerkers groen wordt. Deze statistiek wordt berekend door te kijken naar de nettowijziging in de saldi van mijnwerkers gedurende een periode van 30 dagen.
Deze statistiek laat momenteel zien dat mijnwerkers niet alleen netto accumuleren, ze doen dit ook in een toenemend tempo, wat wijst op een sterke overtuiging en een optimistisch sentiment.
Als we uitzoomen en een voortschrijdend gemiddelde van 14 dagen toepassen (gelijk aan de aanpassingsperiode voor moeilijkheidsgraden), kunnen we zien dat het huidige tempo van de accumulatie van mijnwerkers in feite historisch significant is. De huidige nettopositiewijziging is vergelijkbaar met slechts drie gevallen in de afgelopen vijf jaar.
Met een snelheid van 6,000 BTC verzameld per maand (na de halvering niet minder), suggereert dit dat mijnwerkers ongeveer 22% van de bloksubsidie-uitgifte in dezelfde periode HODLen (900 BTC / dag x 30 dagen = 27k BTC / mnd).
Omdat mijnwerkers vaak nauw verbonden zijn met OTC-desks voor de distributie van gedolven munten, kunnen we de trend van OTC-desks bekijken om het saldo van de inkomende vraag van grote kopers te schatten.
Het totale saldo van de drie OTC-desks die we volgen, is in 2021 blijven dalen en bereikte deze week lokale dieptepunten van slechts 6k BTC. Dit suggereert dat de vraag van grotere kopers het beschikbare aanbod bij deze OTC-balies overtreft. Bovendien begon deze trend duidelijk vanaf december 2020, toen mijnwerkers zwaar aan het verdelen waren. Dit komt overeen met de sterke groei van de institutionele interesse in het actief als investering op macroschaal.
HODLing met een vleugje kapitaalrotatie
Het huidige consolidatiebereik heeft veel overeenkomsten in de keten met de markt in 2020, die grotendeels een periode van accumulatie was. De binaire CDD-statistiek (7-dagen voortschrijdend gemiddelde) toont de trend en het uitgavegedrag van oudere munten, en geeft een proxy-schatting voor wat het slimme geld doet.
Een samenvatting van de afgelopen ~ 12 maanden:
- Jun-okt 2020: Binaire CDD wordt zijwaarts verhandeld wat aangeeft dat oudere munten over het algemeen inactief waren en dat de accumulatie aan de gang was.
- Oktober-december 2020: Binaire CDD-trends hoger wat aangeeft dat oude munten in toenemende mate werden uitgegeven om winsten te realiseren na de pauze boven $ 20k ATH.
- Jan-maart 2021: Binaire CDD-trends lager naarmate het vertrouwen en de marktovertuiging terugkeren en oude munten hun uitgaven vertragen.
- Maart-mei 2021: Binaire CDD handelt weer zijwaarts wat aangeeft dat oude munten relatief slapend zijn en dat de markt is teruggekeerd naar de HODLing- en heraccumulatiemodus.
Er moet echter worden opgemerkt dat binaire CDD tot medio 2020 op een hoger niveau wordt verhandeld, wat suggereert dat er nog steeds oude munten worden uitgegeven.
De metriek HODLed of verloren munten vertelt een soortgelijk verhaal, maar legt meer uit over de huidige periode. Deze statistiek meet het geschatte aanbod dat HODLed of verloren is en we kunnen zien:
- Zeer duidelijke accumulatie en evenwichtsgroei midden tot eind 2020,
- Sterke uitgaven eind 2020,
- Een vertraging van de uitgaven begin 2021.
Deze waarnemingen komen goed overeen met de binaire CDD-waarnemingen hierboven.
In de huidige periode (maart 2021 tot vandaag) is dit HODLed-saldo echter zijwaarts verhandeld (niet naar boven zoals verwacht voor accumulatie), met korte uitbarstingen van uitgaven. Hoewel dit bevestigt dat oudere BTC over het algemeen slapend zijn en een bullish marktvertrouwen behouden, wordt de aanhoudende accumulatie gecompenseerd door een iets grotere distributie.
Als we kijken naar het BTC-saldo op de twee grootste beurzen, Coinbase en Binance, krijgen we een sterke hint over waar deze uitgegeven BTC naartoe gaat.
- De saldi van Coinbase blijven dalen in een 'trapsgewijs patroon', wat aangeeft dat de Amerikaanse institutionele interesse in het spel blijft.
- Binance-saldi zijn blijven groeien gedurende 2021, en sinds begin april, zijn ze eigenlijk sneller gaan groeien dan Coinbase aan het opraken is.
Aangezien Binance een voorkeurslocatie is voor speculatie in de detailhandel en enkele van de meest liquide altcoin-markten heeft, is het zeer waarschijnlijk dat de recente uitgaven van BTC een indicatie zijn van kapitaalrotatie, aangezien handelaren profiteren van de volatiliteit van altcoin terwijl de Bitcoin-prijzen consolideren.
ETH de begunstigde
Alsof het al niet duidelijk was, is ETH (… en DOGE) een primaire ontvanger geweest van een groot deel van deze kapitaalrotatie, met buitengewone prijsprestaties in de afgelopen drie weken. Om dit effect aan te tonen, kunnen we het bestedingsgedrag van redelijk oude Bitcoin UTXO's, tussen 6m en 3j, in kaart brengen en vergelijken met de ETH-prijsgrafiek.
Hoewel dit slechts een empirische waarneming is (correlatie <> oorzakelijk verband), is de duidelijke toename van het feit dat deze oudere BTC na een lange periode van bezit weer in omloop worden gebracht, een overtuigend argument. ETH-prijzen zijn in deze tijd bijna verdubbeld van $ 2,200 tot een ATH van $ 4,000.
We kunnen de relatieve omvang van deze kapitaalrotatie zien in de bestedende output-leeftijdscategorieën, waar er vanaf midden april een merkbare stijging is in het oude BTC-bestedingsgedrag naarmate de BTC-prijs consolideert.
De activiteit op de Ethereum-keten is de afgelopen weken aanzienlijk toegenomen, wat aangeeft dat economische stromen in de keten deze prijsverhoging ondersteunen. De keten heeft een sterke stijging gezien over de hele linie van vele statistieken, waaronder het totale aantal slimme contractoproepen, uniswap-transacties, het totale transactietarief en USD verrekend in ETH-overdrachten, om er maar een paar te noemen.
Ten slotte heeft de Ethereum-keten een andere ATH op de keten getroffen voor dagelijkse transactietellingen, aangezien de verhoogde gaslimiet een boost geeft aan de maximale transactiedoorvoer. Een dagelijkse ATH van 1.63 miljoen transacties werd deze week behaald, wat neerkomt op een stijging van 22.5% ten opzichte van de vorige piek, net voor de macrotop van 2017.
Week On-chain dashboard
De Week On-chain Nieuwsbrief heeft nu een live dashboard voor alle aanbevolen grafieken hier.
Nieuwe Glassnode-inhoud
Bitcoin's on-chain marktcycli
Vorige week hebben we ons tweede artikel over samenwerking met Bitcoin Magazine gepubliceerd, met een focus op de cyclische bestedingspatronen van Hodlers, Speculanten en mijnwerkers. Dit artikel is bedoeld om een fundamentele roadmap te bieden met belangrijke statistieken die helpen meten waar we ons bevinden in de Bitcoin-marktcyclus.
Alle marktcycli zijn uniek, maar de menselijke reactie op winst, verlies en prikkels kan vreemd voorspelbaar zijn. De truc is om te weten waar je naar moet zoeken in de gegevens, in de keten.
Bekijk zeker het artikel hier.
Onze nieuwste nieuwsbrief: Uncharted
Bekijk onze tweewekelijkse nieuwsbrief,