De Bitcoin-markt kende vroeg in de week een uitverkoop met hoge volatiliteit, waarbij de prijzen aanvankelijk uitbraken tot een nieuw lokaal hoogtepunt van $ 52,849, voordat ze werden verkocht tot een dieptepunt van $ 44,196. Wat de belangrijkste drijfveer aan de verkoopkant leek te zijn, was het wegspoelen van buitensporige hefboomwerking op termijnmarkten.
Ondertussen blijft de historisch belangrijke trend van beleggersaccumulatie en langetermijnaandelen op de spot- en on-chainmarkten goed en echt intact. Ondanks een 50%+ uitverkoop in mei, een sterke rally vanaf de $29k dieptepunten en nu weer een scherpe uitverkoop deze week, lijken HODLers niet gefaseerd.
Deze week zullen we zowel de hefboomwerking onderzoeken die de prijsverlaging in gang zette, als een diepe duik nemen in de waarneembare dynamiek in het on-chain Bitcoin-aanbod.
Derivaten leiden neerwaartse volatiliteit
In de afgelopen weken nieuwsbrief en videoverslag, hebben we besproken hoe de groei in futures-contracten openstaande rente en steeds positievere eeuwigdurende swap-financieringspercentages in Bitcoin- en Ethereum-markten.
Dit benadrukte een groeiend risico dat een overmatige hefboomwerking, met een lange directionele voorkeur, een neerwaartse prijssqueeze zou kunnen veroorzaken. Op dinsdag zagen beide markten inderdaad een aanzienlijke uitverkoop, waarbij Bitcoin in één uur met meer dan $ 10k werd verhandeld. Deze gebeurtenis zorgde ervoor dat een groot deel van de opgebouwde hefboomwerking werd weggewerkt, terwijl de markt zich de rest van de week consolideerde.
Van het lokale hoogtepunt van $ 13.4 miljard aan open eeuwigdurende rente, werd een totaal van $ 4 miljard aan contracten (30%) binnen het uur afgesloten en vrijgemaakt. De hefboomwerking is de rest van de week redelijk stabiel gebleven op ongeveer $ 9.4 miljard.
Met behulp van de lange-liquidatie-dominantie-metriek kunnen we zien dat vlak voor deze uitverkoop, futures-markten een korte korte liquidatie-squeeze doormaakten, wat hielp om de prijzen op te drijven naar het lokale hoogtepunt van $ 52.8k. Korte liquidaties vertegenwoordigden 80% van alle liquidaties gedurende deze periode.
Onmiddellijk na deze piek deed zich het tegenovergestelde voor, met een aandeel van lange contractliquidaties tot 68%, aangezien de BTC-prijzen vanaf de hoogtepunten met meer dan $ 10k daalden.
Optiemarkten zagen ook een piek in volume, omdat handelaren zich haastten om hun posities af te dekken en de volatiliteitspremie vast te leggen. Dit is dit jaar een vrij typisch gedrag geworden waar optiemarkten consequent verhoogde activiteit zien tijdens uitverkoop op de markt.
Het totale volume dat op de optiemarkten wordt verhandeld, bevindt zich in de herstelmodus sinds een relatieve rust in de activiteit van mei tot juli. Tijdens de uren rond de uitverkoop van dinsdag bereikten de verhandelde optievolumes een meermaandelijks hoogtepunt van $ 1.3 miljard.
Na een zeer korte periode van negatieve financieringspercentages tijdens de uitverkoop, zijn de eeuwigdurende markten teruggekeerd naar een licht positieve financieringspercentage, wat erop wijst dat handelaren nog steeds een opwaarts prijsmomentum verwachten. Merk echter op dat de omvang van de financiering veel lager is dan vóór de crash, wat suggereert dat er op zijn minst een gedeeltelijke schuldafbouw heeft plaatsgevonden.
Week On-chain dashboard
De Week On-chain Nieuwsbrief heeft nu een live dashboard voor alle aanbevolen grafieken hier. We zijn ook begonnen met de productie voor