De financiering van cannabis is nog steeds ver beneden zijn hoogtepunt

De reggaeklassieker “Rook twee joints” adviseert ons om 's morgens, 's middags en 's avonds de lamp aan te steken om ons goed te voelen. Beleggers in cannabisstartups zouden nog een reden kunnen toevoegen: het is beter dan nadenken over de prestaties van uw portefeuille.

Terwijl veel sectoren hebben de laatste tijd minder investeringen gezienDe dalingen in de handel in cannabis zijn al eerder begonnen en zijn bijzonder steil geweest. De financiering voor de ruimte bereikte feitelijk ongeveer vijf jaar geleden een hoogtepunt CrunchBase gegevens. Sindsdien is het met ups en downs gegaan, maar vooral met downs.

Voor perspectief hebben we de jaarlijkse investeringen in Noord-Amerikaanse cannabisgerelateerde startups gedurende de afgelopen negen kalenderjaren in kaart gebracht. We zijn begonnen in 2016, toen Californiërs stemden voor het legaliseren van recreatieve marihuana, en zich bij andere westerse staten voegden in wat velen verwachtten dat een hausse zou inluiden voor door durf gefinancierd ondernemerschap in de ruimte.

Zoals je in de grafiek kunt zien, verliep het verhaal niet zoals gehoopt. De zwaarst gefinancierde bedrijven van de bloeiperiode – inclusief bekende namen als Nederlander, Beminderen, Pax Labs en Eaze – hebben meestal al jaren geen nieuwe financiering meer opgehaald.

Op de publieke markten is cannabis ondertussen een notoir slecht presterende sector. Op marihuana gerichte ETF's gelanceerd in hoogconjunctuur, worden nu meestal tegen een fractie van hun vroegere hoogtepunten verhandeld. Industrieklokkenluiders houden ervan Tilray-merken, bekend van medicinale cannabis, en Canopy Growth, dat merk-cannabisproducten aanbiedt, zijn zowel onrendabel als ver onder hun pieken.

Aan producten geen gebrek

Natuurlijk hebben consumenten de wiet niet opgegeven. Met de opkomst van eetwaren, vapen en andere consumptiemethoden lijkt er een steeds groter aanbod aan alternatieven voor de klassieke twee joints te zijn.

Naast producten die THC bevatten, de stof die de beroemde high van marihuana veroorzaakt, hebben ondernemers markten aangeboord voor andere op cannabis gebaseerde aanbiedingen. Dit geldt ook voor startups die werken met CBD, een niet-verslavende, niet-schadelijke cannabisverbinding die velen associëren met een verbeterd welzijn.

De investeringen verlopen echter niet zoals gehoopt. Tientallen bedrijven die banden hebben met CBD, dat feitelijk legaal te verkopen is in de VS, hebben de afgelopen vijf jaar miljoenen dollars binnengehaald. Net als in de bredere cannabisruimte is de financiering echter vertraagd en hebben de meeste de afgelopen jaren geen nieuwe financiering opgehaald.

Een versplinterde markt

Cannabisinvesteerders zien mogelijkheden voor een versnelde groei als de Amerikaanse regering marihuana gaat legaliseren. Voorlopig blijven staten de beperkingen versoepelen. Sinds ongeveer een jaar geleden is 38 staten stond medisch gebruik van cannabisproducten toe, terwijl nog eens 24 wetten wetten hadden die enig recreatief gebruik toestonden.

Er bestaat zeker het gevoel dat de politieke wind nog steeds in een richting waait die gunstig is voor legalisering, of op zijn minst decriminalisering. Vorige week niemand minder dan vice-president Kamala Harris tweeted dat: “Niemand zou naar de gevangenis moeten gaan voor het roken van wiet.” Meerdere wetsvoorstellen in het Congres doel om beperkingen te legaliseren of te versoepelen.

Maar het feit dat iets legaal is, betekent niet dat het benijdenswaardige rendementen op durfkapitaal zal opleveren. In het geval van cannabis hebben investeringen die ooit in staat leken de markt te kunnen verlichten, de geldschieters grotendeels verbrand.

Illustratie: Dom Guzman