Protocol: Private Equity-investeringen in SaaS zijn met 142% gestegen ten opzichte van vorig jaar

Heruitgegeven door Plato

volgers: 0

Protocol en pitchboek werkten samen om een vergelijking te maken om te zien wat er gebeurt in Private Equity en zakelijke deals tot nu toe in 2021, en de gegevens zijn een beetje overweldigend:

Alleen al in de eerste helft van 1 investeerde PE 21 miljard dollar in SaaS- en zakelijke deals – een stijging van 20.4% op jaarbasis! Dat is een stijging ten opzichte van de $13.2 miljard in heel 2020.
Het aantal deals is ook flink gestegen, van 126 in heel 2019 naar 105 alleen al in de eerste helft van 1. Er vloeit niet alleen maar meer geld naar de aankoop van de grootste SaaS-bedrijven. Het zijn over het algemeen ook meer deals.

Wie schrijft deze grote cheques uit in SaaS en Enterprise? Thoma Bravo, Vista, KKR, Insight en meer.

Nu is Private Equity geen magische witte nacht. Ze zijn op zoek naar meer dan 3x rendement als ze een SaaS-bedrijf overkopen. Zij doen er ook alles aan om te winnen.

Maar verkopen aan een PE-bedrijf heeft een aantal interessante voordelen voor oprichters ten opzichte van een beursintroductie of een technologie-overname:

U kunt vaak een “tweede hap uit de appel” nemen en toch een beursintroductie krijgen, zelfs als PE u 'koopt'. Wanneer een PE-bedrijf een start-up in een latere fase koopt, willen ze vaak niet alleen de CEO en de oprichters behouden, maar hen ook een deel ervan laten uitbetalen – vaak 50% – en de rest van de aandelen van hun oprichters naar een groter resultaat laten rijden. Een mooi voorbeeld hiervan is Gainsight. Vista kocht Gainsight voor $1.1 miljard, en Nick Mehta blijft CEO en zal hen begeleiden naar een toekomstige beursgang. Een gebruikelijke structuur hier is 50/50: het senior management dat blijft, mag nu de helft van hun aandelen verkopen, maar mag ook de boel blijven runnen voor een kans op een nog groter resultaat (IPO of 3x+ verkoop later). Hierdoor kun je als oprichter een beetje van je taart genieten en deze ook opeten (ten koste van het opgeven van wat voordeel).
PE-bedrijven zijn ook vaak oké als je niet wilt blijven. Als Salesforce of Stripe je koopt, willen ze vaak dat je drie jaar blijft. Maar ook hier zijn PE-bedrijven vaak flexibel als je er even tussenuit wilt. Ze hebben een rolodex van doorgewinterde CEO's om het over te nemen als je klaar bent om verder te gaan.
PE kan snel bewegen, met minder omstandigheden. PE-bedrijven zijn agressief en als ze u geheel of gedeeltelijk willen kopen, kunnen ze vaak sneller handelen, tegen minder voorwaarden, dan fusies en overnames van een technologiebedrijf. Apple of Google hebben misschien veel verwachtingen van een overname met een grote dollar. Een PE-bedrijf wil daarentegen gewoon dat je blijft groeien. Dat is het zo'n beetje. En ze kunnen vaak binnen 30 dagen een deal sluiten als ze je al een tijdje volgen.
PE-bedrijven kunnen een grotere verscheidenheid aan SaaS-bedrijven kopen dan grote technologiebedrijven. PE-bedrijven zullen elke sterke speler kopen tegen een ARR van $10 miljoen tot $100 miljoen met een hoog netto-inkomstenbehoud. Maar Adobe, Intuit, Salesforce, etc. zijn alleen geïnteresseerd in het kopen van een specifieke subset van potentiële startups.

[Ingesloten inhoud]

Verkopen aan PE heeft ook zijn nadelen. Het leidt vaak tot onderinvestering (wat mensen ook zeggen) en consolidatie van backofficefuncties. Het is vaak niet echt meer van jou als één groot PE-fonds meer dan 50% van het bedrijf bezit. En je krijgt een nieuwe baas.

Maar als je het goed doet, kan het voor veel oprichters een geweldige optie zijn die tien jaar geleden nog niet eens echt bestond in SaaS.

Alleen al het hebben van meer opties maakt het leven voor oprichters beter. Omdat het nodig is 7-10 jaar om ergens echt goed te worden in SaaS. En het is vaak de tweede decennium wanneer machtswetten je echt die boost geven.

Meer hier: