Update: IPO van Rocket Companies

Leestijd: 2 minuten

Een update van een eerder bericht op Rocket Companies dat je kunt vinden: hier

Het bedrijf heeft zijn beursintroductie aanzienlijk moeten inkrimpen door te bezuinigen zowel de prijs en het aantal aandelen dat wordt verkocht. Het is nu van plan om:

• Verlaag de prijs van $ 21 (midden van het beoogde bereik) naar $ 18. 
• Verlaag de aangeboden aandelen met 50,000,000. Het is nu van plan om 100,000,000 aandelen aan te bieden. 

Met $18 per aandeel bedraagt ​​de nieuwe impliciete waardering voor het bedrijf $35.7 miljard, ongeveer $6 miljard minder dan de waardering een paar dagen geleden. 

Ondanks tekenen van een schuimige IPO-markt (zoals een stijging van 200% in BigCommerce gisteren), schrijf dit hier), is het goed om te zien dat de markt zich differentieert tussen kwalitatief hoogstaand aanbod (Zoals Toppunt, nCino, Shift4 Betalingen) en onaantrekkelijke aanbiedingen (Zoals  RackSpace-technologie,  Bedrijven van Albertsons en Casper).

Een korte samenvatting van de redenen waarom ik Rocket Companies zou vermijden (meer details hier):

1. Een groot deel van de recente groei is veroorzaakt door een herfinancieringsgolf en de dalende kosten van het huizenbezit, als gevolg van dalende rentetarieven. Aangezien veel klanten al geherfinancierd hebben, is de duurzaamheid van deze groei twijfelachtig. 
2. Het is sterk afhankelijk van wholesalefinanciering om leningen van grote banken te verkrijgen. Dit type financiering is niet zo stabiel als bijvoorbeeld particuliere deposito's. Plotselinge liquiditeitstekorten, misschien veroorzaakt door een crisis, kunnen het bedrijf in gevaar brengen. 
3. De federale stimuleringsmaatregel van $600 per week eindigde vorige week, waardoor sommige kredietnemers voorheen hun leningen konden blijven betalen. Dit schept toekomstige onzekerheid in termen van de vraag naar nieuwe leningen en, in veel mindere mate, kredietrisico op de leningen die het nog in zijn boeken heeft staan. (Vanaf het moment dat het bedrijf een lening verstrekt, duurt het ongeveer twintig dagen voordat het deze heeft omgezet en aan investeerders heeft verkocht). Hierdoor ontstaat er een (hoewel zeer kleine) periode waarin leningen kunnen verslechteren. 
4. De eigendomsstructuur is ingewikkeld (zie diagram in het vorige bericht) en de stemmacht is geconcentreerd in de handen van één persoon. 
5. Ten slotte zullen de opbrengsten van de beursintroductie worden gebruikt om bestaande aandeelhouders gedeeltelijk uit te betalen in plaats van toekomstige groei te financieren. Hoewel dit prima is en gebeurt bij veel andere beursintroducties die dat wel hebben gedaan  succesvol geworden, het is de samenloop van dit feit en de timing van de beursgang (wat samenvalt met recordniveaus) dat is onaantrekkelijk (althans voor mij). 

Als je een andere mening hebt en ik mis hier iets, reageer dan hieronder!

Bron: https://ipohawk.com/update-rocket-companies-ipo/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=update-rocket-companies-ipo