Wat Comcast heeft geleerd van de uitgifte van zijn groene obligatie ter waarde van $ 1 miljard

Heruitgegeven door Plato

volgers: 0

De waarde van obligaties uitgegeven met maatstaven voor duurzaamheid, sociale of ESG-prestaties bedroeg in 939 $2023 miljard, vergeleken met de ruim $1 biljoen in 2021, maar een stijging ten opzichte van het voorgaande jaar, aldus nieuwe Bloomberg-gegevens.

Mediabedrijf Comcast was een van de bedrijven die aan dat totaal bijdroeg. met zijn eerste groene obligatie van $ 1 miljard, uitgegeven in februari 2023. De eerste tekenen wijzen erop dat 2024 opnieuw een bescheiden stijging zal brengen, volgens S&P Global.

Het grootste deel van die duurzame schuld zal naar ‘groene obligaties’ gaan, die projecten financieren zoals zonne- en windparken, maatregelen voor energie-efficiëntie, groenere bouwconstructies, waterbesparing en andere investeringen die nodig zijn om een netto-nuleconomie te bereiken, zei Melissa James, vice-voorzitter van de mondiale kapitaalmarkten en hoofd van het ESG Center of Excellence. Sociale banden kwamen het minst vaak voor. Ze was aan het praten tijdens een sessie dinsdag bij GreenBiz 24.

“Het hele idee … is om de kracht van de kapitaalmarkten echt te benutten met als doel te investeren in duurzame activiteiten, of om uw duurzaamheidsbeheer aan de markt kenbaar te maken”, aldus James.

Duurzaamheidsobligaties zijn er in vier varianten:

Groene obligaties, gebruikt voor de financiering van projecten die gericht zijn op aanpassing aan of beperking van de klimaatverandering, preventie van vervuiling of behoud van biodiversiteit.
Sociale banden, voor de financiering van basisinfrastructuur, essentiële diensten, het scheppen van banen, enzovoort.
Duurzaamheidsobligaties, die zowel de benamingen groene als sociale opbrengsten omvatten.
Aan duurzaamheid gekoppelde obligaties, bedoeld om een bedrijf te belonen voor het behalen van een prestatiemaatstaf gerelateerd aan ESG-verplichtingen; de opbrengst kan breed worden ingezet.

Op dit moment zijn de meeste duurzame schulduitgiften groene obligaties, die volgens gegevens van Bloomberg in 575 2023 miljard dollar opbrachten. Tot nu toe is 421.8 miljoen dollar van de opbrengst van de Comcast-uitgifte toegewezen aan groene bouwprojecten, schoon transport en initiatieven op het gebied van schone energie. Dat blijkt uit het obligatierapport van het bedrijf, uitgegeven in oktober.

“Ik denk dat het voor ons een manier was om de tastbare duurzaamheidsinvesteringen die we deden aan investeerders te demonstreren, vooral aan investeerders die geïnteresseerd zijn in dat gebied, en die geïnteresseerd zouden zijn in dit soort obligaties”, zegt Sara Cronenwett, senior vice-president voor ecologische duurzaamheid van bedrijven bij Comcast. “Het is ook een manier om aan onze medewerkers en klanten duidelijk te maken dat we geld willen steken in projecten die ons helpen onze ecologische voetafdruk te verkleinen en ons te helpen een duurzamer bedrijf te worden.”

Houd tijd vrij voor intern en extern onderwijs

Comcast begon achttien maanden voordat deze werd uitgegeven met het plannen van zijn groene obligatie, grotendeels omdat het samenwerkte met externe adviseurs en het financiële team van het bedrijf om te overwegen welk type obligatie het zou aanbieden en hoe het op de markt zou worden gebracht, zei Cronenwett. De treasuryafdeling van het bedrijf “was doorslaggevend; ze waren van mening dat het ons toegang zou geven tot nieuwe investeerders en vonden het waardevol om deel te nemen”, zei ze.

De planningscyclus is veel korter – een kwestie van maanden – voor vastgoedbeleggingsfonds Prologis heeft tot en met januari 27 2023 groene obligaties uitgegeven. Het bedrijf heeft onlangs zijn regels bijgewerkt om deze in lijn te brengen met zijn op wetenschap gebaseerde doelstellingen, zegt Suzanne Fallender, vice-president ESG bij Prologis.

Vind het wiel niet opnieuw uit

Startende emittenten zouden hun bankiers moeten raadplegen om een idee te krijgen van de reeks opties en de hoeveelheid tijd die dit kost, aldus de panelleden. "We hebben het niet zo snel gedaan als we menselijkerwijs hadden kunnen doen", zei Cronenwett. "Maar je kunt andere raamwerken gebruiken die er zijn om een heel goed beeld te krijgen van wat er nodig is, en je bankiers gebruiken om die informatie te verkrijgen."

In het onderstaande diagram worden enkele stappen in dat proces weergegeven:

Denk goed na over de evaluatiecriteria

Uitgevers van groene obligaties zijn verplicht hun gebruik van de opbrengsten te documenteren via rapporten die onafhankelijk worden gecontroleerd. Het ontwikkelen van het financiële raamwerk kan voor een beginnende emittent maanden in beslag nemen. Er moet rekening worden gehouden met een aantal factoren die aangeven hoe investeerders kunnen verwachten dat het geld wordt uitgegeven en hoe een bedrijf zal bewijzen dat het geld op de juiste manier wordt gebruikt.

“Voor beleggers is het een manier om te schetsen wat u van plan bent te doen met het kapitaal uit uw uitgifte, of, als u de route van duurzaamheidsobligaties volgt, wat die [belangrijke prestatie-indicatoren] zijn waarvoor u hebt geselecteerd. uw bedrijf, waarom ze belangrijk zijn voor uw bedrijf, de doelstellingen die u stelt en waarom die ambitieus zijn”, zegt Lindsay Brent, directeur van schuldkapitaalmarkten en duurzame financiering bij Morningstar Sustainalytics, die adviezen uitbrengt over groene obligaties.

Die missieverklaring moet in overeenstemming zijn met de richtlijnen van de International Capital Market Association.

Test het verhaal

Het vereiste detailniveau mag niet worden onderschat, aldus Cronenwett. Het bewijsmateriaal ter ondersteuning van prestatie-indicatoren is ‘rigoureus’ en bedrijven moeten daarop plannen. “Dit zijn bedrijfsschulden. Of het nu groene schulden of gewone schulden zijn, het zijn schulden, en zo moet je er ook mee omgaan”, zei ze. “Dus bedrijfseenheden moeten nog steeds projecten rechtvaardigen, we moeten nog steeds beslissen … die projecten, hebben ze de [return on investment] of een andere reden om ze te financieren?”

“Voordat bedrijven een probleem op de markt brengen, moeten ze heel attent zijn, heel methodisch zijn, heel bewust zijn bij het identificeren van wat je doet, hoe je het doet, hoe je het operationeel maakt, wat hun strategie is, en ervoor zorgen dat Je beschikt over de striktheid en integriteit rond je structuur, zodat je de kans minimaliseert dat je kritiek krijgt van de markt of van andere kiezers,” zei James.

Een voorbeeld van wat niet wat je zou moeten doen, zei James, zou het uitgeven van een aan duurzaamheid gekoppelde obligatie zijn – waarvan de rente wordt aangepast op basis van ESG-prestaties – omdat je er vrijwel zeker van bent dat je al aan de vereiste criteria voldoet. Het is beter om de lat hoger te leggen dan simpelweg de vakjes aan te vinken, zei ze. “Je moet echt iets doen dat verder gaat dan dat.”