Wat is er nieuw in CCP-onthullingen – 2Q21

Clearing Houses hebben hun laatste CPMI-IOSCO Kwantitatieve openbaarmakingen:

• Eerste marge For IRS steady in the range $250-270 billion range for 5 quarters
• Eerste marge For CDS at $58 billion drifting down 3% QoQ and 12% YoY
• Eerste marge for selected ETD at $440 billion up 5% YoY
• Initial margin increases at OCC, ICE Europe F&O, Eurex OTC IRS, LCH CDSClear, ASX CLF
• Toelichtingen zijn nu beschikbaar in CCPBekijken
• Andere toelichtingen veranderen >20% hieronder aangegeven

Achtergrond

Onder de CPMI-IOSCO Public Quantitative Disclosures, CCP's publiceren meer dan tweehonderd kwantitatieve gegevensvelden marge, standaardmiddelen, kredietrisico, onderpand, liquiditeitsrisico, back-testing en meer.

CCPBekijken has almost 6 years of these quarterly disclosures for 42 Clearing Houses, each with multiple Clearing Services, covering the period from 30 Sep 2015 to 30 Jun 2021. This disclosure data provides insights into trends over time at one CCP en vergelijkingen tussen CCP's.

Initiële marge voor IRS

• De totale IM voor deze vier CCP’s bedroeg op 260 juni 30 2021 miljard dollar
• $9 billion or 3.5% higher than a quarter earlier (31-Mar-2021)
• $6 billion or 2% lower than a year earlier (30-Jun-2020)
• LCH SwapClear met $197 miljard of £142 miljard op 30 juni 2021
• Is 2.6% kok gestegen in USD-termen of 2.2% in GBP-termen
• Terwijl YoY, LCH SwapClear daalt met 0.5% in USD en 12% in GBP GBP
• CM-extensie IRS met $ 33.9 miljard, een stijging van 0.7% op kwartaalbasis en een daling van 16.2% op jaarbasis
• Eurex OTC IRS met $ 19 miljard of € 16 miljard
• Een stijging van 16.6% op kwartaalbasis in USD of 15% in EUR
• Een stijging van 9% op jaarbasis in USD of 2.6% in EUR
• JSCC IRS met $ 10 miljard of Y1,100 miljard
• Een stijging van 9.7% op kwartaalbasis in USD of 9.4% in JPY
• Down 2.9% YoY in USD terms or down 0.5% in JPY terms

IM voor IRS blijft nu al meer dan een jaar in het bereik van $ 250-270 miljard, schijnbaar een nieuw plateau en een duidelijke verandering ten opzichte van de QoQ en YoY-stijgingen in de drie jaar van 2017-2019.

Initiële marge voor CDS

• Totaal IM voor deze drie CCP’s bedroeg op 58 juni 30 2021 miljard dollar
• Down 3.4% QoQ and down 12.5% YoY in usd terms
• Een stijging van 1.5% ten opzichte van $ 59 miljard op 31 december 2020
• ICE Credit Clear with $43.7 billion, down 4.7% QoQ and 11.3% YoY
• ICE Europe Credit met € 8 miljard, een daling van 5.3% op kwartaalbasis en 26% op jaarbasis.
• LCH CDSClear with €4 billion, up 9.3% QoQ and down 8% YoY.

Overall CDS IM continuing to drift down QoQ, whith only LCH CDSClear bucking the trend in the recent quarter.

Initiële marge voor ETD

• Totaal IM voor deze CCP’s bedroeg op 443.6 juni 30 2021 miljard dollar
• Up 0.5% QoQ and up 5% YoY from 30-Jun-20
• (Merk op dat de grafiek iets hogere totalen laat zien als de Eurex Het verrekeningsbedrag in de grafiek omvat OTC IRS IM, die ik hier uitsluit in mijn cijfers)
• CM-extensie Base with $160 billion, down 0.6% QoQ and down 3% YoY.
• OCC met $ 116 miljard, een stijging van 1.8% op kwartaalbasis en een stijging van 52% op jaarbasis.
• ICE Europa F&O met $70.6 miljard, een stijging van 11% op kwartaalbasis en een stijging van 12% op jaarbasis.
• Eurex met $42 miljard, een daling van 2% op kwartaalbasis en een daling van 28% op jaarbasis.
• ICE US F&O $ 23.6 miljard, een daling van 4.3% op kwartaalbasis en een daling van 8.5% op jaarbasis.
• JSCC OSE Listed ETP with $10.9 billion, down 23% QoQ and down 10% YoY
• SGX-DC $8.5 miljard, een stijging van 6% op kwartaalbasis en een daling van 9% op jaarbasis
• ASX CLF $ 6.6 miljard, een stijging van 4.4% op kwartaalbasis en een stijging van 7.7% op jaarbasis
• HKEX HKCC with $5.4 billion, down 15% QoQ and down 22% YoY

ETD IM rising YoY by 5% due to a large increase at OCC and increases at ICE Europe F&O and ASX CLF, which were more than the decreases resulting from all other CCPs.

Toelichtingen

Een nieuwe functie die we onlangs hebben toegevoegd CCPBekijken is the ability to view any explanatory notes published by CCPs with their disclosures. Typically these can be in different documents, which we have now parsed and uploaded into our database. Users can now select the display type Notes and view these, as shown below for OCC for 30-Jun-2021.

Andere belangrijke openbaarmakingen

Next let’s do a quick scan of 30-Jun-2021 disclosures highlighting a few with a change tolerance >20% outside the 3 year range of values:

• ASXCLF – 4.3.1 Cash deposited at central bank of issue was A$253 million versus A$165 million in the prior quarter and amounts below A$10 million for all prior quarters
• B3 – 4.1.5 Prefunded Aggregate Participants to Default Fund Post-Haircut Posted were $373 million, up from $147 million and far higher than the high of $203 million on 28-Jun-2019, while 6.1.6. Client Gross IM required was $66.4 billion, up from $59.7 billion and the highest in our data
• BME – Power, 6.1.1 Total IM required was €295 million, up from €148 million
• CC&G – Equities, 4.4.3 Estimated largest stress loss (in excess of IM) from the default of any single participant, PeakDayAv, was €1.6 billion, almost double the €885 million in prior quarter
• CDCC – 6.5.4 Breaches of IM coverage, size of uncovered exposure, peak size, decreased to just C$0.5 million from C$364 million and C$1.5 billion before that
• CM-extensie – Base 16.1.1 Total cash (but not securities) received from participants for initial margin was $114 billion up from $102 billion, continuing it’s long running increasing trend from $25 billion in Jun-2018
• CM-extensie – IRS 16.1.1 Total cash (but not securities) received from participants for initial margin was $23 billion up from $18 billion, continuing it’s long running increasing trend from $9 billion in Jun-2018
• DTCC MBSD – 7.3.5 Estimated largest same-day payment obligation that would be caused by the default of any single participant in extreme but plausible conditions was $54 billion, up from $42 billion QoQ and up from $32 billion YoY
• Eurex-clearing – 6.2.10 Total IM PreHaircut held as Non-cash Equities was €1.7 billion up from €690 million QoQ and €360 million YoY
• ICE Clear-tegoed – 4.4.7 Estimated largest aggregate stress loss (in excess of IM) that would be caused by the default of any two participants in extreme but plausible conditions was $250 million, up from $190 million QoQ and $100 million YoY
• ICE Wis Amerikaanse F&O – 4.4.7 Estimated largest aggregate stress loss (in excess of IM) that would be caused by the default of any two participants in extreme but plausible conditions was $620 million, up from $460 million QoQ and $310 million YoY
• LCH SA – Cash and Derivatives 20.3.1 Initial margin or equivalent financial resources collected from each linked CCP to cover potential future exposure to the linked CCP on contracts cleared across the link was €3.2 billion up from €2.6 billion QoQ
• SCI – 15.3.2 Percentage of total income that comes from the reinvestment of assets provided by clearing participants was 35.8%, up from 26.9% QoQ and 24.3% YoY, while 16.2.17 Estimate of the risk on the investment portfolio 99% 1d VaR was $138K, up from $30k QoQ and $58K YoY
• OCC – 4.1.1 Prefunded – Own Capital Before was $305 million, up from $255 million QoQ and $147 million YoY, 4.4.7 Estimated largest aggregate stress loss (in excess of IM) that would be caused by the default of any two participants in extreme but plausible conditions was $5.1 billion up from $4.4 billion, while 6.2.1 Total IM cash deposited deposited at central bank was $1.15 billion up from $485 million and $35 million before that
• ......
• ….. skipping S to T letters, o/w this is going to become a very long lists of bullet points
• ......

Er zijn nog veel meer openbaarmakings- en clearingdiensten, maar ik zal het hier bij laten en het aan degenen onder u met uw eigen diensten overlaten CCPBekijken toegang om verdere wijzigingen te analyseren.

Meer openbaarmakingen

CCPBekijken heeft informatieverschaffing van 42 Clearing Houses, elk met veel Clearing Services, die aandelen, obligaties, futures, opties en OTC Derivatives with over 200 quantitative data fields each quarter and quarterly figures from September 2015 to June 2021; there is a lot of interesting data to analyze.

Alstublieft  deze link als je geïnteresseerd bent om je te abonneren op CCPBekijken.

Bron: https://www.clarusft.com/whats-new-in-ccp-disclosures-2q21/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=whats-new-in-ccp-disclosures-2q21