Wereldwijde obligatierendementen dalen als centrale banken renteverhogingen doorbreken

(Bloomberg) — Wereldwijde obligatiemarkten zetten een rally voort die van start ging nadat de verrassende beslissing van de Bank of England om de rentetarieven vast te houden, ertoe leidde dat traders hun verwachtingen bijstelden dat beleidsmakers de leenkosten zullen verhogen om de inflatie af te koelen.

Meest gelezen van Bloomberg

Short-end effecten werden het hardst getroffen, waarbij de driejaarsrente van Australië naar zijn grootste wekelijkse terugval in bijna tien jaar zakte. De Amerikaanse vijfjaarsrente daalde tot bijna het laagste punt in drie weken, omdat de rente op Britse staatsobligaties met een vergelijkbare looptijd het meest daalde sinds het Brexit-referendum. De Duitse tweejaarsrente daalde tot de laagste in twee maanden.

Traders heroverwegen de waarschijnlijkheid dat centrale banken zullen toegeven aan de marktverwachtingen voor een strakker monetair beleid. De onverwachte beslissing van de BOE kwam slechts twee weken nadat gouverneur Andrew Bailey zei dat we "moeten optreden" om de inflatie te versnellen. Het volgde ook op verklaringen van de Federal Reserve en de Reserve Bank of Australia deze week dat ze geduld zouden hebben met renteverhogingen.

"Tarieven zijn een wereldwijde markt", zegt Subadra Rajappa, hoofd Amerikaanse tarievenstrategie bij Societe Generale in New York. "Wereldwijde centrale banken lijken de marktverwachtingen voor agressieve beleidsactie terug te dringen."

De Australische driejaarsrente daalde vrijdag met zeven basispunten tot 0.90%. Het rendement is deze week met 32 ​​basispunten gedaald, klaar voor de grootste dergelijke daling sinds 2012 en om een ​​aantal van de steilste pieken van vorige week in 20 jaar af te wikkelen.

De rendementen op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van twee en vijf jaar waren tijdens de vroege handel in Azië weinig veranderd, nadat ze donderdag met respectievelijk vier en acht basispunten waren gedaald. In het VK daalden de rendementen voor die looptijden met 21 en 19 basispunten nadat beleidsmakers de markten op hun kop hadden gezet door zorgen over groeivertraging boven voorspellingen voor een inflatiepiek te plaatsen. De rente op tweejaars obligaties in Duitsland bereikte het laagste punt sinds 1 september.

Het verhaal gaat verder

Gevoede weddenschappen

De verschuiving in het sentiment dwong traders om te wedden op het tempo van verstrakking door de Fed, die woensdag aankondigde dat het deze maand zou beginnen met het terugschroeven van het tempo van haar activa-opkoopprogramma. Rentefutures, die in 2022 twee kwartpuntstijgingen hadden ingeprijsd, verschoven de tweede naar 2023.

Als het afbouwtempo van de Fed aanhoudt, zou het halverwege het jaar een einde maken aan de aankoop van activa. Terwijl voorzitter Jerome Powell herhaalde dat het afbouwbesluit geen signaal afgeeft met betrekking tot het rentebeleid, blijven de termijnmarkten een kans van ongeveer 70% inprijzen op een verhoging in juni, kansen die in en uit de beleidsvergadering van deze week weinig veranderden. .

De beweging in kortlopende staatsobligaties verlengt een periode van hoge volatiliteit, vooral in de Amerikaanse tweejaarsrente, die twee weken geleden begon toen de stijgende olieprijzen de inflatieverwachtingen opdreven. Wereldwijd eisten krampachtige markten voor staatsobligaties hun tol van posities met hefboomwerking, waardoor verschillende hedgefondsen gedwongen werden de handel in te perken.

Het volgende belangrijke Amerikaanse datapunt waarop wordt gefocust, is het banenrapport van oktober op vrijdag, dat centraal staat in het dilemma van de Fed. Hoewel de inflatie "helemaal niet in overeenstemming is met prijsstabiliteit", zijn beleidsmakers niet bereid om de rentetarieven te verhogen "omdat we de arbeidsmarkt verder willen zien genezen", zei Powell woensdag.

Het rapport van oktober zal naar verwachting een toename van 450,000 niet-agrarische loonlijsten laten zien, wat de grootste zou zijn sinds juli.

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2021 Bloomberg LP

Bron: https://finance.yahoo.com/news/u-yields-slide-traders-trim-154430822.html