Bitcoin Market Oversikt
Bitcoin-prisen fortsatte å gå høyere denne uken, og steg fra laveste nivå på $53,333 til en intra-dag høy på $59,454. Prisen forblir innenfor konsolideringsområdet «Trillion Dollar» etablert siden begynnelsen av februar, ettersom markedet blir komfortabelt med en markedsverdi med fire kommaer.
On-chain-signaler fortsetter å støtte sterk HODLing-etterspørsel fra både gruvearbeidere og langsiktige eiere, ettersom de generelle forbruksmønstrene forblir positive. Imidlertid er det også indikasjoner på at en del av BTC-kapitalen roterer, med signaler om at ETH er en primær mottaker.
Bitcoin grinder høyere
Etter å ha falt under markedsverdien på $1 billioner (~$53,475 XNUMX) under den nylige korreksjonen, har Bitcoin-markedet budt prisen tilbake over et stort støttenivå på kjeden. Vi kan se dette i URPD-metrikken, som er konstruert for å vise volumet av forsyningen som er transaksjonert innenfor ulike prissoner.
Vi kan betrakte disse som prisnivåer der BTC skiftet eier, og skapte et nytt kostnadsgrunnlag for kjøpere, og nivåer hvor fortjeneste eller tap ble realisert for selgere. Prissonen over terskelverdien på 1 billioner dollar er den mest betydningsfulle støtten på kjeden siden 11 XNUMX dollar, og markedet er for øyeblikket i toppen av dette området.
BTC-volum tilsvarende 12.1% av sirkulerende forsyning (2.93M BTC) danner nå on-chain support under gjeldende pris. Et langt mindre volum på 0.678M BTC (3.63% av tilbudet) ble flyttet over dagens pris som kan danne mulig motstand.
Forsyning holdt av gruvearbeidere og OTC-desker
Gruvearbeidere har vendt tilbake til myntakkumulering på en betydelig måte gjennom april og mai, med nettoendringen i gruvearbeidersaldoene som har blitt grønnere. Denne beregningen beregnes ved å se på nettoendringen til gruvearbeidersaldoer over et etterfølgende 30-dagers vindu.
Denne beregningen viser for øyeblikket at gruvearbeidere ikke bare akkumulerer netto, de gjør det i økende tempo, noe som tyder på sterk overbevisning og bullish sentiment.
Hvis vi zoomer ut og bruker et 14-dagers glidende gjennomsnitt (lik vanskelighetsjusteringsperioden), kan vi se at den nåværende hastigheten på gruvearbeiderakkumulering faktisk er historisk signifikant. Den nåværende nettoposisjonsendringen sammenlignes med bare tre tilfeller de siste fem årene.
Med en hastighet på 6,000 BTC akkumulert per måned (etter halveringen ikke mindre), tyder dette på at gruvearbeidere holder rundt 22% av blokktilskuddsutstedelsen i samme periode (900 BTC/dag x 30 dager = 27k BTC/mnd).
Siden gruvearbeidere ofte er nært knyttet til OTC-pulter for distribusjon av minelagte mynter, kan vi gjennomgå trenden til OTC-desk for å estimere balansen mellom innkommende etterspørsel fra store kjøpere.
Den totale saldoen som holdes av de tre OTC-deskene vi sporer har fortsatt å synke gjennom 2021, og nådde lokale laveste nivåer på bare 6k BTC denne uken. Dette tyder på at etterspørselen fra større kjøpere overstiger tilgjengelig tilbud ved disse OTC-pultene. Videre startet denne trenden tydelig fra desember 2020, da gruvearbeidere distribuerte tungt. Dette samsvarer med den sterke veksten i institusjonell interesse for eiendelen som en investering i makroskala.
HODLing med et snev av kapitalrotasjon
Den nåværende konsolideringsserien har mange likheter i kjeden med markedet i løpet av 2020, som stort sett var en periode med akkumulering. Den binære CDD-beregningen (7-dagers glidende gjennomsnitt) viser trenden og forbruksatferden til eldre mynter, og gir et proxy-estimat for hva de smarte pengene gjør.
Et sammendrag av de siste ~12 månedene:
- Jun-okt 2020: Binær CDD ble handlet sidelengs indikerte at eldre mynter generelt var i dvale og akkumulering var i gang.
- Okt-des 2020: Binære CDD-trender høyere som indikerer at gamle mynter ble brukt i økende tempo for å realisere fortjeneste etter pausen over $20k ATH.
- Jan-mars 2021: Binære CDD-trender lavere ettersom tillit og markedsoverbevisning vender tilbake, og gamle mynter bremser forbruket.
- Mar-mai 2021: Binær CDD handles sidelengs igjen som indikerer at gamle mynter er relativt sovende og markedet har gått tilbake til HODLing og re-akkumuleringsmodus.
Imidlertid bør det bemerkes at binær CDD handler på et høyere nivå til midten av 2020, noe som tyder på at bruk av gamle mynter fortsatt skjer.
Metrikken for HODLed eller tapte mynter forteller en lignende historie, men den forklarer mer om den nåværende perioden. Denne beregningen måler den estimerte forsyningen som enten er HODLed eller tapt, og vi kan se:
- Veldig tydelig akkumulering og balansevekst i midten til slutten av 2020,
- Sterke utgifter på slutten av 2020,
- En nedgang i utgiftene tidlig i 2021.
Disse observasjonene stemmer godt overens med de binære CDD-observasjonene ovenfor.
I den nåværende perioden (mars 2021 til i dag) har imidlertid denne HODLed-balansen handlet sidelengs (ikke oppover som forventet for akkumulering), med korte utgifter. Selv om dette bekrefter at eldre BTC generelt er i dvale og opprettholder en bullish markedstillit, blir den pågående akkumuleringen oppveid av en litt større distribusjon.
Hvis vi ser på BTC-balansen på de to største børsene, Coinbase og Binance, får vi et sterkt hint om hvor disse brukte BTCene er på vei.
- Myntbasebalanser fortsetter å trende lavere i et "trappemønster", noe som indikerer at USAs institusjonelle interesse fortsatt er i spill.
- Binance-saldoene har fortsatt å vokse gjennom hele 2021, og siden begynnelsen av april, har de faktisk begynt å vokse raskere enn Coinbase er i ferd med å tømmes.
Gitt Binance er et foretrukket sted for detaljhandelsspekulasjon og har noen av de mest likvide altcoin-markedene, er det svært sannsynlig at nylige utgifter til BTC er en indikasjon på kapitalrotasjon, ettersom handelsmenn drar fordel av altcoin-volatiliteten mens Bitcoin-prisene konsoliderer seg.
ETH mottakeren
Som om det ikke var åpenbart allerede, har ETH (...og DOGE) vært en primær mottaker av en god del av denne kapitalrotasjonen, med ekstraordinær prisutvikling de siste tre ukene. For å demonstrere denne effekten kan vi plotte forbruksatferden til rimelig gamle Bitcoin UTXO-er, mellom 6m og 3y, og sammenligne den med ETH-prisdiagrammet.
Selv om dette bare er en empirisk observasjon (korrelasjon <> årsakssammenheng), er den tydelige økningen i at disse eldre BTC-ene blir brukt tilbake i sirkulasjon etter en lengre periode med oppbevaring, en overbevisende sak. ETH-prisene har nesten doblet seg på denne tiden fra $2,200 til en ATH på $4,000.
Vi kan se den relative størrelsen på denne kapitalrotasjonen i båndene for brukt produksjonsalder der det er en merkbar økning i gammel BTC-bruksatferd som starter i midten av april når BTC-prisen konsoliderer seg.
Aktiviteten på Ethereum-kjeden har økt betydelig de siste ukene, noe som indikerer at økonomiske strømmer på kjeden støtter denne prisstigningen. Kjeden har sett en sterk økning over hele linjen av mange beregninger, inkludert totalt antall smarte kontraktanrop, uniswap-transaksjoner, total transaksjonsrate og USD avgjort i ETH-overføringer, bare for å nevne noen.
Endelig har Ethereum-kjeden truffet en annen ATH på kjeden for daglige transaksjonstaller, ettersom den økte gassgrensen gir et løft i maksimal transaksjonsgjennomstrømning. En daglig ATH på 1.63 millioner transaksjoner ble oppnådd denne uken, noe som representerer en økning på 22.5 % fra forrige topp, satt rett før makrotoppen i 2017.
Uke Dashboard på kjeden
Week On-chain Newsletter har nå en live dashbord for alle utvalgte diagrammer her..
Nytt Glassnode-innhold
Bitcoin's On-chain Market Cycles
Forrige uke ga vi ut vår andre samarbeidsartikkel med Bitcoin Magazine med fokus på de sykliske forbruksmønstrene til Hodlers, Spekulanter og gruvearbeidere. Denne artikkelen tar sikte på å gi et grunnleggende veikart med nøkkeltall som hjelper til med å måle hvor vi er i Bitcoin-markedssyklusen.
Alle markedssykluser er unike, men den menneskelige responsen på profitt, tap og insentiver kan være merkelig forutsigbar. Trikset er å vite hva du skal se etter i dataene, på kjeden.
Husk å sjekke ut artikkelen her.
Vårt siste nyhetsbrev: Uncharted
Sjekk ut vårt bi-ukentlige nyhetsbrev,