Bitcoin Market Oversikt
Denne uken gjorde Bitcoin-markedet et nytt forsøk på en ATH, med prisoppgang fra et lavpunkt på $55,664 til et ukentlig høydepunkt på $61,235, bare $448 fra toppen satt i midten av mars. Markedet så også økende spenning rundt Coinbase direkte notering, planlagt 14. april, samt Gråtoners avklaring rundt intensjon om å konvertere GBTC Trust til en EFT.
On-chain-data fortsetter å vise motstandskraft på tvers av mange beregninger med HODLed-mynter som modnes for å nå langsiktig holderstatus, stabile myntforsyninger fortsetter å utvide seg, og sykliske beregninger forblir høye, men er ikke overopphetet ... ennå.
Rick Astleys mynter
Willy woo har utvidet Bitcoin-markedsjargongen med introduksjonen av "Rick Astley" kjøper. Dette er sterke hender som er det vil aldri gi deg up [les: hodling mynter for alltid], heller ikke la deg ned [les: aldri la saldoen deres gå ned].
De Metrikk for flytende posisjonsendring Willy refererer til indikerer hastigheten med hvilken mynter krysser terskelen for væske til illikvid. Denne beregningen tar for seg mynter i løpet av de siste 30 dagene som enten har modnet eldre enn 155 dagers, eller har blitt overført til lommebøker der to eller flere mynter har gått inn, men ingen har blitt brukt.
Rick Astley elsker denne dippen. Han er fyren (merket med rødt) som kjøper og aldri selger.
Dato: @glassnode pic.twitter.com/32PQzxCF6B
â € ”Willy Woo (@woonomic) April 7, 2021
En annen kraftig beregning er Bitcoin HODLer Position Change som presenterer den generelle endringen i den globale Rick Astley-balansen. Denne beregningen vil være:
- Rødt og trend ned når det brukes flere gamle mynter enn det som forfaller over aldersgrensen på 155 dager.
- Grønn og trend opp når flere mynter forfaller over aldersgrensen på 155 dager enn gamle mynter som brukes.
For 155 dager siden var rundt midten av november 2020, og BTC-prisene handlet opp fra $16k til $18k. Dette fulgte Microstrategys innledende to BTC-oppkjøp ($250m i august og $175m i september) og var på det tidspunktet Coinbase-vekslingssaldoene begynte å tømmes (se vår Nyhetsbrev uke 13). Dette antydet at reell institusjonell etterspørsel hadde kommet.
Som et resultat er det sannsynlig at myntene kjøpt av institusjoner i slutten av 2020 og tidlig i 2021 begynner å modnes forbi 155-dagers terskelen (forutsatt at de holdt på i ekte Rick Astley-stil). Som sådan trender HODLer Position Change for øyeblikket høyere, og hvis disse institusjonelle kjøperne gjorde HODL, vil den sannsynligvis fortsette i denne banen i løpet av de kommende månedene (husk at det vil være en tidsforsinkelse mellom kjøpet og myntene havner i deres endelig varetekt/kjølelagerordning).
En ny beregning tilgjengelig på Glassnode Studio er Myntår ødelagt (CYD). Denne beregningen sporer antall myntdager ødelagt i løpet av de siste 365 dagene. Det gir en syklisk indikator for å se om Rick Astley har brukt eller HODLing det siste året.
- Høy/opptrend i CYD betyr at Rick har brukt mange gamle mynter det siste året og kanskje svikter deg.
- Lav / nedtrend i CYD betyr at Rick har akkumulert/HODLing det siste året og aldri kommer til å gi deg opp.
Mens CYD trender høyere, er det bemerkelsesverdig at vi for øyeblikket er på et CYD-nivå som ligner på 2013-toppen, men er godt under 2017-toppen. Gitt Bitcoin-nettverket er eldre, og mynter i forsyningen har hatt mer tid til å akkumulere myntdager, hvis mange HODLere brukte myntene sine, ville vi forvente en relativt stor CYD-avlesning.
Dette antyder at Rick Astley fortsatt ikke er klar til å snu og skade deg [les: generelt bruker HODLere fortsatt ikke sine gamle mynter].
Kjøpers og selgers atferd
Glassnode samarbeidet nylig med Ark Invest og David Puell for å produsere del 2 av Analysere Bitcoins grunnleggende forskningsoppgave. Dette gir et rammeverk for analyse via kjededata og verktøy for Bitcoin-nettverksytelse og for forbruksatferden til brukerne.
Ta en titt på del 2: Kjøpers og selgers atferd: Analyse av Bitcoins grunnleggende
Stablecoin-forsyningsveksten fortsetter
Denne markedssyklusen har to betydelige strukturelle endringer i forhold til tidligere markedssykluser:
- Eksplosiv vekst i tilgjengeligheten av derivater for spekulasjon og sikring av risiko.
- Spredning av stablecoins som både en referansehandelsvaluta og som DeFi-sikkerhet.
Veksten i de tre største stabile myntene, USDT, USDC og BUSD, har vært enorm i løpet av de siste 6 månedene og nådd en samlet markedsverdi på $60.25 milliarder (disse tre representerer 92.75% av det totale markedet for stabile mynter).
Diagrammet nedenfor viser tilbudsveksten til disse toppstabile myntene sammen med markedsverdien for Bitcoin, og viser en korrelert vekst i etterspørselen etter begge eiendelene. USDT-tilførselen alene har økt med $3.36 milliarder de siste to ukene, selv om BTC-prisen har handlet sidelengs.
Etter hvert som mer verdi strømmer inn i stablecoins, skaper det mer innfødte "digitale dollar" som lett kan overføres gjennom kryptovalutamarkeder. Dette øker markedets likviditet og dybde og har skapt muligheter for både sentraliserte børs- og DeFi-produkter.
De Stablecoin Supply Ratio (SSR) presenterer et forhold mellom markedsverdien for Bitcoin og det totale tilbudet av stablecoin. Denne beregningen kan brukes til å estimere den globale "kjøpekraften" til stabile mynter i økosystemet.
Hvis prisen på Bitcoin er lav, at [stablecoin]-forsyningen er i stand til å kjøpe en større del av den sirkulerende BTC-forsyningen og derfor presse prisen opp - kjøpekraften er høy [og SSR er lav].
Ettersom prisen på BTC går opp, at tilbudet av stablecoins er i stand til å kjøpe mindre og mindre av BTC på markedet, noe som reduserer evnen til å flytte prisen oppover — kjøpekraften er lav [og SSR er høy].
Veksten av stablecoin-forsyninger gjennom 2020-21 har holdt SSR-metrikken nær historiske laveste nivåer, noe som tyder på en relativt høy kjøpekraft for digitalt opprinnelige dollar. Etterspørselen etter digitale dollar ser ut til å holde tritt med etterspørselen etter Bitcoin og kryptovalutaer som helhet.
Ukentlig funksjon: Sykliske indikatorer
Bitcoin er kjent for sine programmatiske halveringssykluser, og til tross for at hver syklus har en unik markedsstruktur, har ofte markedstoppene historisk sett hatt lignende egenskaper. Mange lesere søker naturlig nok etter beregninger som indikerer når spekulasjonene blir så varme at maling flasser av veggene.
Glassnode har også nylig sluppet vår 🚨Varslingsverktøy🚨 som lar deg angi e-post- og/eller telegramvarsler for når spesifikke verdier for indikatorene våre er nådd. Denne neste seksjonen vil presentere en håndfull sykliske beregninger og noen nøkkelnivåer for å se og pare godt med tilpassede varsler.
Viktig merknad: Husk, til tross for menneskets største innsats, kan ingen beregninger forutsi fremtiden. Vurder alltid beregninger som følgende i sammenheng med det bredere markedet og strukturen på kjeden.
Reserve risiko
Reserve risiko er en oscillator som måler den kumulative "mulighetskostnaden" for myntinnehavere som bestemmer seg for ikke å bruke myntene sine. Det vil trende høyere når prisene øker eller når HODLere begynner å bruke myntene sine (realisere fortjeneste).
Markedstopper har historisk sett funnet sted ved Reserve Risk-verdier > 0.02, men strekker seg ofte langt utover det med både 2013 som nådde 65 % høyere for eksempel.
Varme opp: Reserverisiko > 0.02
Koker over: Reserverisiko > 0.025
MVRV Z-score
Standard MVRV-forhold tar forholdet mellom markedsverdi og realisert tak som en indikator på samlet "fortjeneste lagret" i kjedenettverket. De MVRV Z-score bruker deretter statistisk normalisering for å vurdere hvor mange standardavvik markedsverdien handler over eller under det realiserte grensesnittet.
Markedstopper har historisk sett funnet sted ved MVRV Z-Score-verdier > 7.0, men har konsekvent nådd verdier høyere enn 11.0 i alle tidligere sykluser.
Varme opp: MVRV-Z > 7.0
Maling isd P: MVRV-Z > 10.0
Netto urealisert fortjeneste og tap (NUPL)
De NUPL metrikk tar forskjellen mellom markedsverdien og den realiserte verdien og deler deretter på markedsverdien. Dette presenterer et estimat av mengden fortjeneste eller tap i systemet som et multiplum av markedsverdien.
Med andre ord, en NUPL-verdi på +0.5 indikerer at den totale fortjenesten holdt av ubrukte mynter er en verdi lik 50 % av markedsverdien.
Markedstopper har historisk funnet sted ved NUPL-verdier > 0.75, noe som tyder på at samlet urealisert fortjeneste i systemet er større enn 75 % av markedsverdien.
Varme opp: NUPL > 0.70
Overopphetet: NUPL > 0.75
The Week On-chain Newsletter har nå sitt eget Dashbord for å hjelpe Glassnode-brukere med å holde styr på beregningene som dekkes i hver ukes analyse.
Nytt Glassnode-innhold
Vårt siste nyhetsbrev: Uncharted
Ta en titt på ukentlig nyhetsbrev,