Det voksende markedet for signifikante risikooverføringer

Fra investorer som leter etter alternative avkastningskilder, til banker som leter etter måter å forvalte kapitalen sin på, kan nå være tiden for å vurdere syntetiske risikooverføringstransaksjoner (SRTs) som et alternativ. I denne bloggen ser vi nærmere på kreftene som gjør SRT-er stadig mer attraktive og den sannsynlige virkningen av at ikke-tradisjonelle aktører kommer inn på markedet.

Syntetiske risikooverføringstransaksjoner har tradisjonelt vært begrenset til et relativt privat marked, dominert av en liten gruppe spesialiserte SRT-fond og en håndfull store utstedende banker med tilbakevendende SRT-programmer. Men vi ser markedet utvides etter hvert som nye spillere begynner å vise interesse, og vi forventer at det blir mer effektivt og konkurransedyktig som et resultat.

SRT-markedet forble relativt motstandsdyktig under den første bølgen av COVID-19-pandemien, med over 25 nye utstedelser som kom til markedet fra britiske og europeiske banker mellom mai og oktober, og vi har allerede sett at prisene begynner å normalisere seg til pre-COVID-19 nivåer. Dette alene antyder at SRT-er er et stadig mer attraktivt alternativ for banker over hele Storbritannia og Europa, ytterligere styrket med at European Banking Authority aktivt støtter SRT-er som et mer utbredt verktøy for å effektivt administrere kapital.

På kjøpssiden er det økende etterspørsel fra en stadig mer mangfoldig gruppe av investorer på jakt etter alternative kilder til avkastning. På dette grunnlaget forventer vi å se institusjonelle investorer, spesielt forsikringsselskaper og pensjonsfond som ønsker å investere i SRT-strukturer.

På samme måte, på salgssiden, begynner mindre banker og mellomlagsbanker å utforske nye verktøy for å håndtere sine regulatoriske kapitalkrav. SRT-er tilbyr en effektiv måte for dem å styre kredittrisikoen sin, samtidig som de opprettholder disse kunde- og lånerforholdet og den underliggende låneøkonomien, og gir også et alternativ til direkte avhending av låneporteføljen. Slutten på regjeringens COVID-19-støtteordninger vil utvilsomt føre til ytterligere press på bankenes kapital og lønnsomhet, slik at de også kan se på SRT-er som en måte å effektivt frigjøre og omdisponere kapital til mer lønnsomme utlånsområder, og hjelpe dem med å øke avkastningen på egenkapital.

Vi har hatt en rekke diskusjoner med små og mellomstore banker over hele Storbritannia og Europa som en del av vårt arbeid med dem om balanse- og kapitaloptimeringsstrategier, og foreløpig har bare et lite antall av dem vurdert en SRT som en måte å forvalte kapitalen på.

Vi forventer at dette vil endre seg etter hvert som markedet ekspanderer og blir enda mer effektivt på lang sikt. Alternative investorer med lavere avkastningskrav vil begynne å investere, og de mindre bankene på standardiserte modeller vil begynne å bli mer bevisste på SRT som et effektivt og levedyktig alternativ for å optimalisere kapitalen. Det er absolutt verdt å holde seg informert ettersom disse endringene fortsetter.

Hvis du vil vite mer om strategier for balanse- og kapitaloptimalisering, inkludert SRT-er, vennligst ta kontakt.

Kilde: https://pwc.blogs.com/deals/2020/11/the-growing-market-for-significant-risk-transfer-trades.html