Od kiedy podwyżka stóp procentowych o pół punktu (za 2 lata) jest „jastrzębia”?

Fed ogłosił rzekomo jastrzębią wiadomość, że bank centralny może podnieść stopy procentowe nie w tym roku, nie w przyszłym, ale o pięćdziesiąt punktów bazowych gdzieś w 2023 r. To ograniczenie spowolniłoby skup przez Fed dłużnych papierów wartościowych o wartości 120 miliardów dolarów miesięcznie za pomocą kreowanych pieniędzy z eteru do mniejszej ilości. 

Ludzie zapominają, że bank centralny „utrzymał stopę referencyjną”. w oczekiwaniu na dziesiąte spotkanie z rzędu po podjęciu działań nadzwyczajnych w związku z pandemią koronawirusa w marcu ubiegłego roku, z pełną obniżką punktów procentowych”. Po raz kolejny nadzwyczajne działania rządu stały się trwałe. 

Ta wiadomość sprawiła, że ​​dolar gwałtownie wzrósł, a DXY podskoczył z 90.54 do 92.32 na koniec tygodnia. Cena złota została oczywiście zatłuczona. W ciągu następnych pięciu dni cena żółtego metalu spadła o 6.5%. Dziesięcioletnie obligacje skarbowe zakończyły tydzień na marnym poziomie 1.44%. Tymczasem w przypadku koszyka finansowego Grecja zakończyła swoją dziesięcioletnią stopę procentową na poziomie siedemdziesięciu dziewięciu punktów bazowych.

Wiadomości nie wywołał tweet Lyn Alden, mówiący, że bilans Rezerwy Federalnej przekroczył 8 bilionów dolarów aktywów. Obserwator Fed, Alden, przekazał tę wiadomość: „Odwrotne transakcje repo wzrosły dzisiaj o 235 miliardów dolarów do 755 miliardów dolarów”. 

Prezes Powell nie określił, co zrobi Fed; prasa finansowa tak to rozszyfrowała, per Bloomberg: „Tzw. wykres punktowy Rezerwy Federalnej, używany przez amerykański bank centralny do sygnalizowania swoich perspektyw dotyczących ścieżki stóp procentowych, pokazuje, że urzędnicy nie spodziewają się żadnych zmian w polityce w tym roku, skłaniając się jednocześnie ku dwóm podwyżkom stóp do końca 2023 r. na podstawie mediany szacunków.” 

Czy to ma sens? Wolny rynek w pracy? Logiczne odkrywanie cen? W końcu, jak wyjaśnił Murray Rothbard: „Ponieważ inwestycja zawsze ma miejsce w oczekiwaniu na późniejszą sprzedaż, inwestorzy również angażują się w przedsiębiorczość, w przedsiębiorczość”.

Od kiedy przewidywanie kilku podwyżek stóp procentowych za dwa lata uważa się za jastrzębie do tego stopnia, że ​​dolar wzrośnie, a złoto zapadnie na nogi?

Ponieważ jest to świat keynesowski, a nie austriacki, Lord Keynes przypomina nam: „Rynek może pozostać irracjonalny dłużej niż ty możesz pozostać wypłacalny”.

Inny punkt widzenia to: „Przyglądam się teraz rynkowi złota i myślę, że to może być dobry moment na zakup” George'a Millinga-Stanleya, powiedział główny strateg ds. złota w State Street Global Advisors. „Widzę dużą panikę związaną ze sprzedażą i nie sądzę, że to może potrwać długo. W zasadzie rynki widziały wyższą inflację i wyższe stopy procentowe, ale zupełnie zignorowały fakt, że do podwyżek potrzeba co najmniej dwóch lat. Wiele może się wydarzyć w ciągu dwóch lat.”

Milling-Stanley ma wystarczająco długą pamięć, aby podkreślić tę kwestię: „Ostatni raz Fed faktycznie znajdował się w trybie zaostrzania stóp procentowych w okresie od grudnia 2015 r. do grudnia 2018 r., więc cena złota powinna była spaść. Ale cena wzrosła z 1,050 dolarów w grudniu 2015 r. do 1,270 dolarów w grudniu 2018 r. Zatem złoto wzrosło o 21% w ciągu tych trzech lat, mimo że stopy procentowe podniesiono dziewięciokrotnie”.

Keynes zauważył: „Jest to bowiem, że tak powiem, gra w Snapa, Starą Pannę, Muzyczne Krzesła – rozrywkę, w której zwycięża ten, kto nie powie Snap ani za wcześnie, ani za późno, który przekazał Starą Pannę swojemu sąsiad przed zakończeniem gry, który zabezpiecza sobie krzesło, gdy ucichnie muzyka. W te gry można grać z zapałem i przyjemnością, choć wszyscy gracze wiedzą, że krąży Stara Panna lub że gdy muzyka ucichnie, niektórzy gracze nie będą mogli usiąść."

Podczas gdy Keynes postrzegał spekulację jako grę, Rothbard traktował ją poważniej. „Przedsiębiorczość jest także dominującą cechą kupujących i sprzedających, którzy działają spekulacyjnie i specjalizują się w przewidywaniu wyższych lub niższych cen w przyszłości. Całe ich działanie polega na próbach przewidzenia przyszłych cen rynkowych, a ich powodzenie zależy od tego, jak trafne lub błędne są ich prognozy.”

Nikt nie może powiedzieć na pewno, że Fed obniży lub podniesie stopy procentowe. I właśnie dlatego, że inflacja Fed zmusiła nas wszystkich do nauczenia się pompowania własnego gazu i skanowania zakupów spożywczych, niewielu ma na tyle sprytu w zakresie przedsiębiorczości, aby właściwie inwestować w celu sfinansowania emerytury.

W sytuacji, gdy na rynkach znajduje się Fed wart osiemset funtów, znalezienie fotela prezesa i dokładne prognozowanie może być prawie niemożliwe.

Źródło: https://mises.org/wire/when-half-point-rate-hike-2-years-now-hawkish