Rynek bitcoinów doświadczył dużej wyprzedaży na początku tygodnia, a ceny początkowo wzbiły się do nowego lokalnego maksimum wynoszącego 52,849 44,196 USD, po czym wyprzedały się do XNUMX XNUMX USD. To, co wydawało się być głównym motorem po stronie sprzedaży, było wypłukaniem nadmiernej dźwigni na rynkach terminowych.
Tymczasem na rynkach spot i on-chain historycznie istotny trend w zakresie akumulacji inwestorów i długoterminowego utrzymywania akcji pozostaje nienaruszony. Pomimo ponad 50% wyprzedaży odnotowanej w maju, silnego wzrostu od dołków w wysokości 29 tys.
W tym tygodniu przyjrzymy się zarówno efektowi dźwigni finansowej, który zapoczątkował przecenę ceny, jak i zagłębimy się w obserwowalną dynamikę podaży bitcoinów w łańcuchu.
Instrumenty pochodne prowadzą do spadkowej zmienności
W ostatnich tygodniach biuletyn i raport wideo, omówiliśmy, w jaki sposób wzrost otwartych kontraktów terminowych i coraz bardziej dodatnie stawki finansowania wieczystego swapu na rynkach Bitcoin i Ethereum.
To uwydatniło rosnące ryzyko, że nadmierna dźwignia finansowa, z długim nastawieniem kierunkowym, może spowodować spadek cen w dół. We wtorek oba rynki rzeczywiście odnotowały znaczną wyprzedaż, a Bitcoin stracił ponad 10 tys. USD w ciągu godziny. To wydarzenie przyczyniło się do oczyszczenia większości nagromadzonej dźwigni, a rynek konsolidował się przez resztę tygodnia.
Z lokalnego maksimum wynoszącego 13.4 mld USD w otwartych kontraktach terminowych typu wieczystego, łączna wartość kontraktów o wartości 4 mld USD (30%) została zamknięta i rozliczona w ciągu godziny. Dźwignia pozostała dość stabilna na poziomie około 9.4 mld USD przez pozostałą część tygodnia.
Korzystając z metryki Long Liquidation Dominance, widzimy, że tuż przed tą wyprzedażą, rynki terminowe faktycznie doświadczyły krótkiego krótkiego ściśnięcia likwidacji, co pomogło w podniesieniu cen do lokalnego maksimum wynoszącego 52.8 tys. Likwidacje krótkie stanowiły 80% wszystkich likwidacji w tym czasie.
Zaraz po tym szczycie nastąpiło coś odwrotnego, proporcja likwidacji długich kontraktów wzrosła do 68%, ponieważ ceny BTC spadły o ponad 10 tys. USD od maksimów.
Rynki opcji również odnotowały wzrost wolumenu, ponieważ inwestorzy pospiesznie zabezpieczyli swoje pozycje i przejęli premię za zmienność. Stało się to dość typowe zachowanie w tym roku, gdzie rynki opcji stale odnotowują zwiększoną aktywność podczas wyprzedaży.
Całkowity wolumen obrotu na rynkach opcji znajduje się w trybie ożywienia od względnego zastoju aktywności w okresie od maja do lipca. W godzinach około wtorkowej wyprzedaży wolumeny obrotu opcjami osiągnęły wieloletnie maksimum wynoszące 1.3 mld USD.
Po bardzo krótkim okresie ujemnych stóp finansowania podczas wyprzedaży, rynki perpetual powróciły do nieznacznie dodatniej stopy finansowania, co sugeruje, że inwestorzy w dalszym ciągu oczekują wzrostu cen. Należy jednak zauważyć, że wielkość finansowania jest znacznie niższa niż przed krachem, co sugeruje, że nastąpiło przynajmniej częściowe delewarowanie.
Pulpit nawigacyjny tygodnia w łańcuchu
Biuletyn Week On-chain ma teraz rozszerzenie pulpit nawigacyjny na żywo dla wszystkich polecanych wykresów tutaj. Rozpoczęliśmy również produkcję dla