Nassim Nicholas Taleb publicou recentemente seu último rascunho de Bitcoin, moedas e bolhas:
Este artigo não pretende ser uma contra-tese completa, nem acredito que todos os argumentos de Taleb estejam incorretos. Mas pretendo refutar ou contrariar uma série de pontos de Taleb que considero falhos.
Na extinção do Bitcoin
A implicação é que, devido à ausência de qualquer rendimento explícito beneficiando o detentor do bitcoin, se esperarmos que, em qualquer momento no futuro, o valor será zero quando os mineiros forem extintos, a tecnologia se torna obsoleta, as gerações futuras entrarão outros “ativos” e bitcoins perdem seu apelo para eles, então o valor deve ser zero agora.
Taleb fornece algumas causas potenciais para a eventual extinção do Bitcoin. Vamos explorá-los um a um.
Em extinção de mineiros
“Quando os mineiros são extintos” confunde a causa e o efeito da mineração de Bitcoin, essencialmente colocando a carroça na frente dos bois.
Para Bita mineração de moedas para se extinguir, a causa real deve ser para transações para diminuir. Enquanto houver transações e taxas, haverá mineiros; uma certeza garantida pelas regras de bloqueio e mecanismo de ajuste de dificuldade do Bitcoin. Embora haja taxas de transação a serem cobradas, a dificuldade de hashing tenderá para um valor que incentive a cobrança dessas taxas, garantindo assim que a mineração ocorrerá.
As transações do Bitcoin acabarão? Somente se a rede parar de ganhar adoção. Isso é um dado adquirido; ninguém argumenta que o Bitcoin será um sucesso com ou sem adoção.
Sobre obsolescência tecnológica
Taleb expande este ponto mais tarde na peça:
As tecnologias tendem a ser suplantadas por outras tecnologias com uma vulnerabilidade em proporção à sua duração de sobrevivência anterior (> 99% do novo é substituído por algo mais novo), enquanto itens como ouro e prata se mostraram resistentes à extinção.
Este argumento equivale a dizer “nunca pode haver um substituto para o ouro” porque nada pode quebrar esse recorde histórico de 6,000 anos. Nesse caso, talvez devêssemos parar de tentar?
Taleb implicitamente exclui o ouro de ser classificado como uma “tecnologia” e, portanto, assume que ele não pode ser substituído. Mas o ouro é absolutamente uma tecnologia monetária, da mesma forma que o arado é uma tecnologia agrícola. Só porque o ouro não existe como uma combinação de código e dados binários fluindo pela Internet, isso não o torna imune à substituição quando uma tecnologia monetária superior surge.
Talvez sua substituição pudesse ser uma tecnologia que (ao contrário do ouro) requeira custo virtualmente zero para custódia e custo virtualmente zero para transferência através do mundo em tempo virtualmente zero?
Taleb também ignora que tecnologias de sucesso geralmente se baseiam em outras tecnologias. A Internet, sobre a qual o Bitcoin é construído, é o culminar de um século ou mais de ciência da computação. E a própria internet é construída sobre séculos a mais de ciência e inovação.
Portanto, vamos supor que haja um sucessor do Bitcoin daqui a um século. Não me surpreenderia se esse sucessor continuasse a usar o Bitcoin e sua reserva de valor existente como camada base.
Nas gerações futuras
Sim, é uma possibilidade que “as gerações futuras entrarão em outros 'ativos'”. Os Bitcoiners não fingem que obter a adoção e mantê-la não seja crucial para o sucesso do Bitcoin.
Não estou certo sobre qual é o resultado final deste argumento, no entanto. A Apple deveria ter pulado a construção do iPhone porque as gerações futuras podem entrar no Android? Não - eles acreditaram em seu produto, eles o construíram, eles o comercializaram e fizeram dele um sucesso. O Bitcoin pretende fazer o mesmo.
Na dependência do caminho
A dependência do caminho é um problema. Não podemos esperar um lançamento contábil em um livro-razão que requer manutenção ativa por pessoas interessadas e incentivadas a manter sua presença física, uma condição para o valor monetário, por qualquer período de tempo - e é claro que não temos certeza dos interesses, mentalidades e preferências das gerações futuras. E quando o bitcoin cai abaixo de seu nível, ele atinge uma barreira de absorção e permanece em 0 - por outro lado, o ouro não depende do caminho.
“O ouro não depende do caminho” é outra afirmação apresentada sem evidências.
O ouro é totalmente dependente do caminho. Não é de forma alguma a substância mais rara ou mais estável da Terra e, como tal, não tem direito intrínseco ao seu status de reserva de valor. E, no entanto, por meio de acidentes da história, junto com uma tendência de pega-pega para os humanos gravitarem em torno de metais brilhantes, ele de fato acumulou esse status.
O valor do Bitcoin também depende do caminho. Como poderia ser de outra forma? Não há nada na Terra de qualquer valor, cujo valor não tenha sido construído de alguma forma dependente do caminho. Portanto, este parece um argumento discutível.
Por ordem
Também é um erro de raciocínio afirmar que uma inovação, o bitcoin, pode se tornar o “novo ouro” ab ovo, quando o ouro não foi decidido por decreto graças a um papel branco; tornou-se organicamente a reserva ex post, ao longo de séculos de seleção competitiva contra outros modos de armazenamento, pagamento e itens colecionáveis.
Ninguém acredita que o papel branco do Bitcoin decreta “por decreto” que o Bitcoin tem valor, e ninguém se apóia na autoridade do papel branco como uma declaração do verdadeiro valor do Bitcoin. Portanto, este argumento parece jocoso.
O white paper de Satoshi fornece um plano para uma reserva de valor apenas. Não dá ordens para que o mundo o adote ou associe valor a ele. O mundo é capaz de reconhecer esse valor por conta própria.
Na estética
O ouro despertou um fascínio estético e foi usado como joia e reserva de valor por causa dessa demanda por mais de dois milênios antes de se tornar, literalmente, uma moeda ou antes de existir algo como uma moeda
Existe aquela dependência de caminho que mencionei anteriormente. Taleb pode acreditar que o valor estético é um alicerce histórico suficiente para uma verdadeira reserva de valor. Eu questiono se não podemos fazer melhor desta vez e remover esses fatores humanos arbitrários da equação.
Na distribuição
Infelizmente, parece haver um problema de agência pior: uma coleção de insiders segurando o que eles acham que será a moeda mundial, então outros teriam que ir até eles mais tarde para suprimento. Eles estariam ganhando trilhões cumulativamente, com muitos “Hodlers” bilionários; compare com funcionários públicos que ganham salários de classe média baixa. É uma transferência de riqueza para o cartel dos primeiros usuários do bitcoin.
Ao longo da história, reis, ditadores, governos e impérios saquearam e acumularam a riqueza (e o ouro) de seus países constituintes. Vivemos em um mundo de 'dinheiro antigo' obtido através da violência, guerra e territorialismo.
O Bitcoin permite que qualquer pessoa o acumule, a qualquer momento, ao custo de energia ou outras formas de moeda. Se atingir seu objetivo final, ainda pode ser considerado como estando na fase de 'adoção antecipada', na qual qualquer um pode acumulá-lo por um preço razoável.
Qual sistema parece ter um sistema de distribuição mais justo?
Em crescimento
De forma mais geral, a falha e contradição fundamentais na base da maioria das criptomoedas é que, como vimos, os criadores, mineradores e mantenedores do sistema atualmente ganham dinheiro com a inflação de suas moedas, e não apenas com o volume de transações subjacentes neles. Conseqüentemente, o fracasso total do bitcoin em se tornar uma moeda foi mascarado pela inflação do valor da moeda, gerando lucros (no papel) para um número grande o suficiente de pessoas para entrar no discurso bem antes de sua utilidade.
Vamos supor por um momento que possa haver algum novo ativo hipotético de reserva de valor que Taleb acredita que possa surgir e realmente ter sucesso.
Suponha que tal ativo possa ser criado. Haveria um período de tempo inevitável durante o qual o ativo iria de uma capitalização de mercado de zero a uma capitalização de muitos trilhões de dólares. Obviamente, esse processo nunca poderia acontecer instantaneamente com qualquer credibilidade.
Durante esse período, os especuladores veriam o ativo como essencialmente uma opção de compra sobre seu valor futuro. Eles podem estar corretos, ou não.
Portanto, este argumento basicamente se resume a “você não pode substituir ouro ou outros ativos de reserva de valor”. Porque se for possível substituí-los, é claro que os especuladores vão adiantar para ganhar dinheiro durante a fase inicial de valorização do referido ativo de substituição. Isso não é surpresa.
Em transações
Transações em bitcoin são consideravelmente mais caras do que transferências eletrônicas ou outros modos, ou em outras criptomoedas, e ordem de magnitude mais lenta do que os sistemas comerciais padrão usados por empresas de cartão de crédito - anedoticamente, enquanto você pode comprar instantaneamente uma xícara de café com seu telefone celular , você precisaria esperar dez minutos se usasse bitcoin
Parece haver outros protocolos emitidos a partir do white paper original que afirmam ser mais focados em transações; como com Ethereum, nós os excluímos desta análise.
Este argumento ignora completamente a rede relâmpago, que fica no topo do Bitcoin como uma camada transacional, e é instantânea e virtualmente sem sensação. Bitcoin é projetado para atuar como reserva de valor e camada de liquidação abaixo.
Como tal, podemos ignorar completamente este argumento. Não basta que Taleb diga “excluímos [outros protocolos] desta análise”, quando a existência de raios contradiz diretamente sua análise.
Sobre preços
Até o momento, depois de doze anos de vida, apesar da fanfarra, com a possível exceção do preço da residência permanente salvadorenha (3 bitcoins), atualmente não há preços fixados em bitcoins, flutuando em moedas fiduciárias na economia.
Novamente, seria espúrio esperar que os preços fossem fixados em unidades Bitcoin em apenas dez anos de sua vida.
O Bitcoin, neste estágio, está focado na adoção. Ser uma unidade de conta pode surgir naturalmente depois que o Bitcoin foi amplamente adotado. O oposto não é verdade - a menos que você declare por decreto que o Bitcoin será a unidade de conta, com adoção vindo posteriormente. Os bitcoiners naturalmente querem evitar isso; a adoção deve ser voluntária acima de tudo.
Por que vale a pena - normalmente não cobramos as coisas em gramas de ouro. As pessoas raramente usam isso como um argumento para explicar por que o ouro não deveria ter valor.
Na volatilidade
Já o bitcoin, como visto na Fig. 1, manteve uma volatilidade extremamente alta ao longo de sua vida (entre 60% e 100% anualizado) e, o que é pior, a preços mais elevados, o que torna sua capitalização consideravelmente mais volátil, aumentando de preço como mostrado na Fig. 2 - é muito volátil para falhar?
Novamente: tenha em mente que estamos discutindo um ativo que está se capitalizando rapidamente.
Assumir qualquer ativo que poderia substituir o ouro ou outras reservas de valor ao longo de décadas. Existe algum processo legítimo para que isso aconteça sem grande volatilidade na subida? Ou estamos vendo Taleb caçar um cisne negro?
Sobre privacidade
A crença na capacidade de ocultar seus ativos do governo com um blockchain público facilmente triangularizável em endpoints e não apenas lido pelo FBI, mas por pessoas em sua sala de estar também requer uma certa falta de temperamento financeiro e compreensão estatística - talvez até mesmo simples comum senso.
A existência de privacidade ou anonimato na rede Bitcoin (além do pseudonimato) não é uma crença mantida por qualquer proponente sério do Bitcoin.
É claro que muitos Bitcoiners acreditam que a privacidade é importante, e as opções de privacidade podem surgir no futuro, conforme o Bitcoin evolui - mas, no momento, parece que Taleb está armando um espantalho para explodir.
Na falta de confiança
No mundo cibernético, as conexões são com pessoas que você nunca conheceu na vida real; a infiltração por agentes do governo é extremamente fácil. Em comparação, a máfia exigia uma linhagem siciliana para “amigos nossos” para que pudessem fazer seu próprio tipo de verificação de liberação de segurança. Nunca se sabe o grau de vigilância governamental e capacidades reais
A tese do Bitcoin é justamente que você não precisa confiar em nenhum terceiro para armazenar e transferir valor. O Bitcoin garante apenas que você possui as moedas que possui, e que suas moedas serão enviadas para o endereço para o qual você pretende enviar essas moedas, e para mais ninguém.
O Bitcoin não garante a identidade desse remetente ou beneficiário, nem garante se essa parte manterá sua parte em qualquer negócio. Isso não garante nada além das declarações acima, nem depende de você confiar em ninguém para que essas garantias sejam atendidas. Essa é a base da falta de confiança.
Em pepinos
Então, encerramos com uma piada de Damasco. Um vendedor estava vendendo exatamente a mesma variedade de pepinos a dois preços diferentes. “Por que esse aqui é o dobro do preço?”, Perguntou o comerciante. “Eles vieram com mulas de melhor qualidade” foi a resposta
Um fornecedor online estava vendendo exatamente a mesma variedade de pepinos a preços diferentes. “Por que esse aqui é o dobro do preço?”, Perguntou o comerciante.
“Se você paga com ouro, devo esperar uma semana para o pagamento. Se você pagar com fiat, devo pagar altas taxas de transação ao processador do meu cartão. Se você pagar com raio, repassarei a economia para você ”, foi a resposta.
Fonte: https://bluepnume.medium.com/fooled-by-certainty-27bd9d02300c?source=rss——-8—————–criptomoeda
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