A equipe de Nansen diz que o DeFi no Ethereum está crescendo apesar da recente queda nos rendimentos e nos preços dos tokens.
Principais lições
- Os analistas de Nansen observaram influxos contínuos em pools DeFi apoiados por um desenvolvimento robusto, mesmo depois da queda do mercado em maio.
- 1.2 milhão de contratos inteligentes foram implantados no Ethereum em junho após a recente queda, o maior na história do Ethereum.
- Apesar da ameaça dos concorrentes e do MEV, Nansen diz que o Ethereum está bem posicionado para ter sucesso.
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CA rypto Briefing se reúne com os pesquisadores da empresa de análise Ethereum Nansen para discutir o estado do DeFi desde a queda do mercado em maio.
Os rendimentos do DeFi estão caindo
A Crypto está atualmente passando por uma recuperação positiva, visando máximos históricos alcançados durante o primeiro e o início do segundo trimestre deste ano. A explosão dos nichos DeFi e NFT destaca a ânsia do mercado em participar do ecossistema Ethereum. Uma das maiores forças motrizes por trás do crescimento do DeFi foi a produção agrícola, que explodiu no ano passado no que agora é conhecido como “verão DeFi”. Embora o DeFi tenha crescido desde então, o analista da Nansen Jovem diz que a produção agrícola é “exclusivo para DeFi e severamente subestimado pelos usuários de DeFi.”
A A recente tendência de baixa no mercado diferiu das anteriores, já que os detentores de criptomoedas agora têm uma maneira de colocar seus ativos para trabalhar. A ação negativa dos preços em ativos voláteis levou muito mais agricultores avessos ao risco a pools de stablecoins. Pesquisador Nansen yuffie diz que os dados apontaram para “entradas massivas em pools de stablecoins em DEXs desde maio”. A Curve Finance, uma das principais bolsas descentralizadas da Ethereum que se concentra principalmente em ativos indexados ao dólar, viu um valor total de US$ 2 bilhões bloqueado desde maio. Ela adiciona:
“Uma fuga para a segurança durante um mercado em baixa, onde vimos uma forte rotação para stablecoins como um ativo porto seguro (as chamadas fazendas “Pool 1”), combinada com uma queda geral na alavancagem (como evidenciado pelo declínio nos contratos em aberto ) levou a uma pressão descendente sobre os rendimentos do DeFi.”
Embora os retornos percentuais anuais dos pools DeFi tenham diminuído nos últimos meses, normalmente permanecem superiores à taxa de poupança oferecida pelos bancos tradicionais, que é inferior a 1% em todo o mundo. Em comparação, os retornos percentuais anuais para stablecoins nos cofres da Yearn.Finance variam entre 1% e 5%.
Por outro lado, a correção em todo o mercado também motivou alguns usuários de DeFi a fazerem apostas mais arriscadas em lançamentos mais recentes. Existem oportunidades abundantes no espaço para ganhar tokens em troca de inicializar plataformas descentralizadas. A popular plataforma de derivados da Camada 2 dYdX, por exemplo, anunciou recentemente seu lançamento de token seis meses após o lançamento da rede principal. Yuffie diz que, além da produção agrícola, os usuários experientes do DeFi estão “em busca de lançamentos aéreos retrospectivos, especialmente para projetos populares que ainda não emitiram um token”.
Apesar das recompensas atraentes que a agricultura produtiva oferece, existem riscos dos quais os usuários precisam estar cientes. Retornos anuais lucrativos incentivam os usuários, mas logo após a queda das recompensas iniciais, o valor do token pode despencar. Além disso, as puxadas de tapete – quando os fundadores do projeto removem a liquidez de um pool, levando a uma queda simbólica nos preços – são comuns, especialmente entre fundadores com pseudônimos.
Nos últimos meses, os rendimentos oferecidos pelos chamados “blue chips” DeFi diminuíram devido à saturação dos pools de liquidez e à queda nos preços dos tokens de governança. As cinco principais fazendas por valor total bloqueado (TVL) no Sushi estão atualmente obtendo retornos de 4% a 12%.
Os rendimentos foram mais altos durante o verão DeFi, e os preços mais altos dos tokens deram aos usuários recompensas consideráveis durante o pico da temporada de alta. Além disso, o aumento do uso dos principais pools DeFi impactou negativamente os retornos. Young diz que existem agora “mais canais de entrada para o capital fora do DeFi fluir para o ecossistema” e que o declínio nas recompensas é “uma eventualidade” da adoção em massa. Quando uma grande bolsa como a Coinbase oferece rendimento em tokens como USDC via Compound, por exemplo, as taxas tendem a cair ainda mais.
Desenvolvimento no ecossistema Ethereum
A tendência negativa dos preços quase não afetou o crescimento do ecossistema Ethereum. Young observa que cerca de 1.2 milhão de contratos foram implantados em junho, o nível mais alto da história da Ethereum. “Se você der uma olhada em nosso painel Ethereum e Polygon, descobrirá que há de 20 a 50 implantações de tokens no Ethereum por dia”, diz ele.
Hoje, o Ethereum não é mais dominado por bebedores de gás desperdiçados, como o primeiro projeto NFT, CryptoKitties, ou golpes como o Forsage. Entre os maiores gastadores de gás estão as bolsas centralizadas, as bolsas descentralizadas, os mercados NFT e outras aplicações DeFi (desde o lançamento do EIP-1559 na semana passada, o OpenSea queimou mais gás, de acordo com dados do ultrassom.money).
A alta demanda por espaço de bloco na rede principal Ethereum pode tornar caro o uso da rede. Yuffie observa que quase todos os 20 maiores gastadores de gás do Ethereum são exchanges descentralizadas, stablecoins e jogos NFT, e estão “indiscutivelmente participando de atividades não frívolas”.
De acordo com Yuffie, o aumento na popularidade de cadeias compatíveis com EVM, como Polygon e Binance Smart Chain, sugere que “as massas estavam preocupadas principalmente com o aspecto de escalabilidade das coisas” e não com os aplicativos. Ela acrescenta que os influxos para o Polygon permaneceram elevados, com a atividade na rede aumentando, apesar da forte queda no mercado em maio.
O futuro do Ethereum e seus concorrentes
As taxas do gás Ethereum são mais baixas hoje do que no primeiro semestre do ano, caindo de uma média acima de 150 gwei para cerca de 50 gwei. Os Flashbots têm sido um dos principais contribuintes para a queda, enquanto as soluções da Camada 2 devem ajudar ainda mais a reduzir o custo de interação com a rede.
Binance Smart Chain e Polygon têm hoje perto de US$ 50 bilhões em valor total bloqueado em seu ecossistema. O crescimento da Camada 2, entretanto, tem sido lento. “O Optimism tem um produto Uniswap V3 funcional e faz menos de 10,000 transações por dia”, diz Young. Optimism é uma solução de escalonamento de Camada 2 que aproveita Rollups Optimistic. O lançamento completo está previsto para este verão; espera-se que muitos dos principais aplicativos DeFi da Ethereum implantem seus contratos na rede quando ela entrar no ar.
“Tenha em mente que as soluções levam tempo para ampliar sua base de usuários”, observa Young. “Polygon parece um desenvolvimento novo e “inesperado”, mas sua rede principal foi na verdade lançada de maio a junho do ano passado.”
Quando as soluções de expansão hospedam lançamentos de tokens e pools de liquidez que oferecem recompensas atraentes de produção agrícola, a liquidez pode começar a fluir para as redes, o que explica por que a Polygon teve sucesso este ano.
Além da escalabilidade, o Ethereum enfrenta outro desafio nos ataques de Valor Extraível Máximo (MEV), onde os mineradores podem reordenar blocos na cadeia para lucrar.
Mineiros e invasores sanduíches frequentemente procuram transações de alto volume no mempool Ethereum antes que as transações sejam confirmadas. Eles podem liderar os traders pagando taxas mais altas ou conspirando para aceitar transações em um bloco à frente do trader. O engenheiro de pesquisa da Nansen, Daniel Krupiza, estima que “cerca de 85 invasores sanduíche atacam com sucesso 2,000 comerciantes DEX por dia”.
Ele acredita que padrões de negociação ajustados e o desenvolvimento de sistemas de negociação resistentes ao MEV, como o CowSwap, criador de mercado automatizado da Balancer e da Gnosis, são as únicas soluções de longo prazo para esses tipos de ataques.
No geral, porém, o Ethereum está em uma posição forte. Na semana passada, a Ethereum lançou com sucesso seu hardfork London, que incluía a proposta crucial EIP-1559. A atualização introduz uma redução na taxa de gás em cada transação Ethereum e tem atuado como um catalisador de mercado positivo para ETH. A rede também se fundirá com o Proof-of-Stake nos próximos meses.
Young acredita que é improvável que mesmo o crescimento dos chamados assassinos de Ethereum, como Solana e Avalanche, tenha um impacto significativo no ecossistema. Em vez disso, diz ele, os principais blockchains de contratos inteligentes “provavelmente coexistirão”.
Embora Ethereum ainda seja mais conhecido como o lar do DeFi, os NFTs também atuam como uma ponte para a integração de novos usuários e nova liquidez. Yuffie prevê que muitos desses novos usuários acabarão adotando o DeFi. “Em termos de como as massas serão abordadas no DeFi, se eu fizesse uma suposição fundamentada, seria por meio de jogos NFT do tipo jogue para ganhar, como Axie Infinity”, diz ela.
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Fonte: https://cryptobriefing.com/nansen-discuss-the-growth-defi-ethereum/
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