Onze projetos entraram na corrida quando Leilões de parachain Kusama começaram no dia 15 de junho. Mais alguns entraram nos últimos leilões do primeiro lote. Com ganhos impressionantes de 900,000 KSM (aproximadamente US$ 180 milhões, no momento em que este artigo foi escrito), os leilões de Kusama ainda são justos e democráticos, ou tudo já foi decidido pelas baleias? Vamos analisar os dados disponíveis e tentar esclarecer a classificação atual.
Onde estamos agora
As anunciou em 8 de junho, o primeiro lote de leilões de parachains em Kusama inclui cinco eventos, cada um deles com duração de uma semana. Durante o leilão, os projetos estão licitando no token nativo de Kusama, KSM, por seus slots de parachain, e são necessários cerca de 100,000 KSM (ou cerca de US$ 20 milhões) para vencer. Para financiar suas propostas, os projetos realizam campanhas de crowdloan. Um crowdloan é um mecanismo inovador de crowdfunding que permite aos participantes do ecossistema apostar KSM em seus candidatos favoritos de parachain e obter recompensas em seus tokens utilitários.
O primeiro leilão terminou e Karura – o centro de finanças descentralizadas (DeFi) de Kusama – estava claramente na liderança com um lance incrível de 501,138 KSM (cerca de US$ 100 milhões). O segundo leilão terminou há poucos dias e não havia dúvidas sobre o vencedor. A rede canário da Moonbeam, Moonriver (205,935 KSM apostados), estava vencendo continuamente por 50% sobre o rival mais próximo, Shiden Network (100,544 KSM). Por sua vez, este último está superando a Rede Khala (27,474 KSM) em 73% e parece um líder óbvio para o terceiro leilão.
Aqui está a tabela de classificação atual:
Com base neste gráfico, os leitores podem concluir que os três primeiros leilões foram comprados por grandes investidores para os seus projetos de marionetes, enquanto a verdadeira competição gira em torno do quarto e do quinto leilões. Mas ambas as conclusões estão longe da realidade e explicarei porquê.
ID de parathread 2000
A primeira campanha de crowdloan foi registrada para um candidato sob o ID 2000 e ocupou a primeira linha na lista de campanhas da rede Kusama. O nome do projeto, Karura, é simbólico. O logotipo de Kusama tem o formato de um pássaro, enquanto Karura é um híbrido de torso humano e cabeça de pássaro, que é simbólico na mitologia japonesa. Talvez isso esteja diretamente relacionado, como se uma conexão estabelecida com Kusama pudesse tornar as pessoas semelhantes a deuses e inevitavelmente alinhar os criadores de Karura com os deuses que governam o ser de Kusama.
O crowdloan de Karura começou em 11 de junho, poucos dias antes do primeiro leilão, e nenhuma outra campanha teve tanto interesse. Em 17 de junho, Karura coletou 400,000 KSM sem precedentes. O total foi de 501,138 KSM, fazendo de Karura o vencedor incondicional do primeiro leilão. Vamos dar uma olhada mais profunda no detalhamento das contribuições da campanha:
Estes dados podem surpreender aqueles que esperavam ver o domínio severo das contribuições em grande escala, mas a distribuição entre as baleias retalhistas e as baleias nominais parece bastante orgânica.
Talvez apenas uma única contribuição de 46,415.89082 KSM (cerca de US$ 9 milhões) se destaque entre outras. Mas há uma explicação clara: vem do Kraken, que lançou sua interface para Kusama crowdloans para agrupar apostas para seus usuários. Como os dados da atividade dos usuários do Kraken estão disponíveis publicamente, podemos ver como eles se dividem em contribuições individuais:
Os depósitos no Kraken foram distribuídos uniformemente durante todo o período da campanha e não conseguimos delinear nenhuma atividade específica. Parece que os usuários do Kraken demonstraram um interesse elevado na campanha de crowdloan Karura, o que foi antecipado, visto que Karura lançou seu crowdloan antes de outros.
Podemos agregar ainda mais as tabelas acima em baleias nominais (que deram mais de 1 milhão de KSM), detentores médios (que contribuíram de 50 a 1,000 KSM) e usuários de varejo (que contribuíram com menos de 50 KSM). Os dados agregados são assim:
Apesar de uma parcela substancial de baleias no crowdloan de Karura (46.58%), os resultados ainda indicam uma atividade extremamente elevada por parte dos contribuintes de varejo. O total de 16,896 participantes individuais nesta campanha é quase três vezes o número pertencente ao Moonriver, o próximo candidato mais próximo:
Com todo o sentimento positivo em torno de Karura, restam duas questões a serem respondidas. Em primeiro lugar, sem duvidar do seu desejo de fazer uma aposta segura, vale a pena pagar tanto a mais pela slot parachain? Em segundo lugar, como planeja manter o valor implícito do KAR para garantir aos contribuidores algum tipo de recompensa razoável em seu KSM, visto que o token ainda não está ativo e haverá pressão de venda inevitável quando for lançado?
As baleias não dominam estas águas (ainda)
Curiosamente, o quadro geral não muda muito se olharmos para dois outros líderes importantes da corrida: Moonriver e Shiden.
Relacionado: Parachains Polkadot cheios de promessas, mas falta de data de lançamento levanta preocupação
Moonriver está trazendo a funcionalidade de contrato inteligente Ethereum para Kusama. O projeto pai é bastante popular no ecossistema Polkadot, e sua rede irmã também viu uma demanda significativa em Kusama. Moonriver estava claramente vencendo o segundo leilão em andamento, com 205,935 KSM contribuídos por uma multidão de 5,977 participantes:
Se agregarmos os dados por categorias de participantes varejistas, médios e baleias (como fizemos anteriormente para Karura), ficará assim:
Veremos quase a mesma escalação se considerarmos o segundo maior candidato na corrida atual, Shiden. Shiden é uma rede irmã do Plasm baseada em Kusama, uma rede para DApps que oferece suporte à Máquina Virtual Ethereum e WebAssembly.
Shiden arrecadou 100,544 KSM de 4,192 contribuidores, embora tenha 50% menos do que a oferta de Moonriver. Aqui está o detalhamento das contribuições e, assim como Karura, a maior contribuição individual vem da exchange Kraken:
Quando agruparmos por categoria, veremos que Shiden desfruta de uma atenção um pouco maior por parte do varejo e de colaboradores de médio porte do que Moonriver, com um pouco menos de domínio pelas baleias:
Como tal, as baleias partilham uma média de 48% das contribuições nestes três principais empréstimos coletivos. É claro que qualquer um desses projetos dificilmente poderia ganhar uma vaga sem o seu apoio. Mas o impacto dos participantes do retalho (especialmente dos de média dimensão) é impressionante – mais de 50% de todos os participantes, em média.
Como você pode ver, a noção de que as baleias compraram as três primeiras vagas está incorreta. Mas vamos descobrir quanta concorrência existe nos dois últimos leilões por enquanto.
Existe vida em Marte?
Como está tudo claro com os três primeiros parachains, pode parecer que a atividade em torno dos dois últimos leilões deverá ser ainda mais intensa. Por um lado, há muitos mais projetos concorrendo às vagas restantes (já são 10 e mais alguns aderindo à competição). Por outro lado, não existe um único projecto que alegue ser um líder incondicional, pelo que a incerteza deveria ter incentivado a comunidade a apoiar os seus favoritos.
Mas quando vemos os montantes reais do KSM contribuídos para estes 10 projectos restantes, eles parecem bastante modestos. Ao todo, esses 10 projetos arrecadaram apenas cerca de 10% dos fundos arrecadados pelos três principais candidatos a parachains. Dada a vantagem de 73% do Shiden sobre seu concorrente mais próximo entre os 10, Khala Network, é muito improvável que haja uma competição real entre eles pela terceira vaga.
Além disso, existe uma lacuna dramática no número de contribuidores entre Shiden e Khala Network, cujas campanhas registam actualmente a maior actividade na comunidade entre os outros projectos restantes (4,192 contribuidores vs. 1,426 contribuidores, respectivamente). Os outros nove candidatos combinados não têm nem metade dos colaboradores individuais de Shiden.
Dadas as circunstâncias, o interesse em torno dos leilões de parachains de Kusama está diminuindo ou há outras razões por trás de resultados tão modestos para estes 10 projetos? Como evoluirá a situação à medida que nos aproximamos do último leilão?
Olhando para uma bola de cristal
De longe, qualquer previsão específica pode ser prematura, visto que o quarto leilão começa em 6 de julho, daqui a mais de uma semana. O cenário pode mudar drasticamente à medida que nos aproximamos deste leilão.
Os contribuintes de varejo provavelmente estão se esforçando para aproveitar a última chance de participar das principais campanhas de crowdloan da Moonriver e Shiden. As restantes campanhas estão por enquanto fora do seu âmbito e a sua atividade factual poderá aparecer mais perto dos dois últimos leilões. Neste sentido, estes grandes crowdloans estão actualmente a suprimir os mais pequenos.
Além disso, os restantes 10 projetos podem ter algumas baleias ou grandes alocações na manga. Seria ideal que eles os revelassem apenas quando o terceiro leilão se aproximasse da sua fase final. Esta estratégia pode ser uma das razões pelas quais ainda não vimos aqui números sólidos semelhantes aos das principais campanhas de crowdloan.
Para fazer mais suposições, agruparemos os restantes pretendentes pela natureza da participação atual nas suas campanhas de crowdloan. Como tal, estamos essencialmente chegando aos três grupos a seguir:
- Orgânicos: O grupo onde a distribuição entre o varejo e a participação das baleias é semelhante à distribuição nos principais empréstimos coletivos em seu nível mais alto.
Aqui podemos ver que a Khala Network é a atual líder entre esses 10 projetos. O volume de KSM é distribuído uniformemente entre os grupos de usuários nessas campanhas e a distribuição geral parece bastante saudável. Não há muitas baleias apoiando-os agora, e a sua contribuição média é de cerca de 2,700 KSM.
- Monopolista: O grupo onde as baleias dominam fortemente os participantes do varejo.
A participação das baleias aproxima-se dos 90% em algumas destas campanhas, num contexto de interesse bastante moderado da comunidade e do retalho. Em média, cada baleia contribuiu com mais de 3,500 KSM para esses empréstimos coletivos.
- Democrático: O grupo onde a participação do varejo domina sobre as baleias, ou as baleias, ainda não contribuiu com nada.
Como podemos ver, as baleias ainda não chegaram, enquanto a maior parte dos fundos vem de contribuintes de médio porte. A rede Darwinia Crab se destaca entre esses projetos, pois atraiu o maior interesse da comunidade em comparação com outros deste grupo.
Supondo que o interesse do varejo voltará para os 10 projetos restantes após o término do terceiro leilão, cada um desses grupos deverá seguir algum tipo de estratégia para vencer:
- Orgânico: Eles parecem ser os mais equilibrados, ao mesmo tempo em que observam um interesse consistente tanto do varejo quanto dos contribuidores de baleias. Sendo assim, deverá manter este nível de regularidade, mas precisa ter em mente que ambas as categorias são de extrema importância para um resultado positivo.
- Monopolístico: É claro que depende dos “curingas escondidos” para desenvolver melhor o envolvimento da comunidade. No final (e como podemos ver pela experiência dos principais projetos), o apoio ao retalho é de importância crucial.
- Democrata: Não sabemos se existem acordos de bastidores com as baleias, talvez alguns que os mantenham em segredo até o momento certo. Caso contrário, porém, eles poderão estar em apuros. É pouco provável que as suas comunidades os levem às primeiras posições até ao final do terceiro leilão. Se assim for, o afluxo de novos contribuidores diminuirá, pois a multidão evitará o risco de oportunidades perdidas ao apostar num cavalo sabidamente errado.
Aparentemente, alguns projetos fizeram o dever de casa para analisar os dados por trás das campanhas atuais. Reconheceram o impacto dos contribuintes de retalho e de média escala, juntamente com a importância de acumular o máximo de fundos possível antes do quarto leilão. Esses jogadores estão tentando alinhar suas estratégias com essas conclusões.
Por exemplo, em 25 de junho, Khala Network – a rede canário de Phala que traz computação em nuvem confidencial para Kusama – anunciou um aumento em suas recompensas em KSM contribuídos. Em vez de 120 PHA, todos os contribuidores receberão 150 PHA se a Rede Khala conseguir coletar 30,000 KSM. Parece que o projeto considera o marco de 30,000 KSM um limite importante que lhe permitirá ganhar a vaga. Além disso, será lançado no ar token não fungível (NFT) presentes para todos os participantes do crowdloan que contribuíram com mais de 1 KSM. No seu conjunto, estes passos apontam o foco no retalho da campanha de Khala.
Outro exemplo é Genshiro, uma rede canário da Equilibrium e a segunda de duas plataformas DeFi de alto calibre que competem por parachains Kusama. No dia 24 de junho, um dia antes de Khala, o projeto anunciou alterações em sua campanha de crowdloan, incluindo uma estrutura de recompensa aprimorada, onde as recompensas para contribuições abaixo de 50 KSM foram duplicadas de 1,000 GENS para 2,000 GENS em cada KSM. Além disso, a participação acima de 50 KSM é considerada em grande escala agora, e os contribuidores receberão um bônus de 20%, elevando as recompensas para 2,400 GENS em cada KSM. Além disso, decidiu desbloquear 10% das alocações de recompensas logo após o lançamento do parachain.
A linha inferior
Os três primeiros vencedores do parachain já são indiscutíveis em meio ao alto envolvimento dos participantes do varejo em suas campanhas. Dito isto, o resultado dos dois últimos leilões depende principalmente do comportamento da multidão e da disponibilidade de alocações de KSM “ocultas”.
Como veremos, alguns projetos como Khala Network e Genshiro já estão se preparando para a competição potencialmente acirrada para os participantes do varejo, conforme demonstrado nos dois últimos leilões. Mas os eventuais vencedores contarão com a combinação bem-sucedida de apoio às baleias e boas campanhas de marketing que manterão um interesse elevado até 13 de julho.
A intriga persistirá nos últimos leilões? Isso vai depender se o interesse e os bolsos do público forem esgotados durante os três primeiros leilões. Se assim for, toda a competição se resumirá à flexão muscular normal no suporte da baleia. Caso contrário, podemos esperar muito em breve uma competição fascinante entre as equipes mais qualificadas dos ecossistemas Polkadot e Kusama.
Todos os dados utilizados neste artigo são provenientes da classificação do leilão em 30 de junho às 8h UTC.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são apenas do autor e não refletem nem representam necessariamente as visões e opiniões da Cointelegraph.
Alex Melikhov é o CEO e fundador da Equilibrium, um conglomerado DeFi interoperável em Polkadot composto por uma plataforma de empréstimo cross-chain e exchange descentralizada baseada em livro de pedidos. Com mais de 14 anos de experiência empreendedora e fintech, Alex está envolvido no mundo das criptomoedas desde 2013. Seu projeto atual, Equilibrium, visa resolver o problema de fragmentação de liquidez em DeFi.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/how-much-intrigue-is-behind-kusama-s-parachain-auctions
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