O processo da SEC contra a Coinbase avança – quão ruim é?

Republicado por Platão

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Um juiz federal que supervisiona o amplo processo da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) contra a Coinbase decidiu na quarta-feira que os argumentos do regulador contra a exchange de criptomoedas são amplamente “plausíveis”, permitindo que o caso prossiga e negando a ação da Coinbase. moção para demitir na sua totalidade.

As decisões sobre moções de rejeição, como as de hoje, não são resoluções de disputas factuais. Ao avaliar tais moções, os juízes federais apenas rejeitam um caso se não houver provas plausíveis de que uma lei tenha sido violada, mesmo assumindo todos os fatos alegados por um autor. ser verdadeiro.

Nos dias de hoje decisão, no entanto, a juíza distrital dos EUA, Kathleen Failla, não apenas considerou a maioria das reivindicações da SEC contra a Coinbase adequadas para julgamento, mas também indicou apoio ao argumento mais amplo e de longa data da agência sobre criptografia: muitos ativos tokenizados constituem esquemas de valores mobiliários e estão sob a alçada da SEC. .

“A nomenclatura 'criptografada' pode ser recente, mas as transações contestadas enquadram-se confortavelmente na estrutura que os tribunais têm usado para identificar títulos há quase oitenta anos”, escreveu o juiz Failla.

Com base em duas reivindicações principais, o juiz Failla permitiu que o caso da SEC contra a Coinbase prosseguisse: que a Coinbase opera como uma bolsa de valores não registrada para investidores institucionais e de varejo, e que seus programas de criptografia constituem ofertas adicionais de títulos não registrados.

Uma terceira reclamação contra a Coinbase, no entanto – de que através da Carteira Coinbase, a empresa conduz atividades de corretagem – foi rejeitada pelo juiz Failla. A lógica invocada por Failla para rejeitar a reclamação era específica apenas para a definição legal de corretora e pouco ajuda no caso restante da Coinbase contra a SEC.

No Twitter, o diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, escreveu que não ficou surpreso com a decisão de hoje.

https://twitter.com/iampaulgrewal/status/1772993916146479193

“Estávamos preparados para isso”, disse Grewal. “Moções iniciais como a nossa contra uma agência governamental são quase sempre negadas. Mas a clareza é o objetivo final e a decisão de hoje nos mantém nesse caminho.”

O caso da SEC contra a Coinbase agora segue para descoberta. O juiz Failla instruiu ambas as partes a apresentar propostas de planos de gestão de casos até 19 de abril.

Quando a Coinbase argumentou o mérito de sua moção para encerrar o caso em janeiro, Failla parecia intrigado por argumentos apresentados por defensores da indústria de criptografia.

Mas sua decisão de hoje pode ter indicado não apenas problemas futuros para a Coinbase, mas também para a batalha mais ampla e contínua da indústria de criptografia contra os reguladores federais.

Enterrada no julgamento de 84 páginas do juiz Failla estava a rejeição da alegação da Coinbase de que a SEC violou a lei federal ao não divulgar sua política de criptografia. No início desta semana, o DeFi Education Fund processou a SEC por motivos semelhantes.

“A SEC não está anunciando uma nova política regulatória”, escreveu hoje o juiz Failla, rejeitando tais argumentos. “Mas é simplesmente envolver-se em uma aplicação intensiva de fatos de um padrão existente – uma aplicação que a Coinbase também conduziu – para determinar se certas transações envolvendo criptoativos atendem às características de um ‘contrato de investimento’.”

Editado por Stacy Elliot.