CEO-ul și co-fondatorul SeedInvest, Ryan Feit, a trimis o scrisoare de comentarii Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) ca răspuns la amendamentele propuse de SEC pentru a armoniza, simplifica și îmbunătăți cadrul de ofertă scutită, anunțat pe 4 martie 2020.
Mai 29th, 2020
Trimis electronic
doamna Vanessa Countryman
Secretar
Securities and Exchange Commission
Strada 100 F, NE
Washington, DC 20549-1090
RE: Dosar Nr. S7-05-20
Reguli propuse privind facilitarea formării de capital și extinderea oportunităților de investiții prin îmbunătățirea accesului la capital în Piețe private
Stimata doamna Countryman,
Lăudăm Comisia pentru că a adoptat o abordare proactivă în ceea ce privește modernizarea și îmbunătățirea scutirilor pentru titlurile de valoare din SUA. SeedInvest apreciază oportunitatea de a ne transmite în mod oficial recomandările noastre și, în general, susținem modificările propuse prevăzute în propunere. În plus, îndemnăm SEC să implementeze rapid aceste modificări (în special creșterea limitei anuale a ofertei pentru Regulament Crowdfunding la 5 milioane USD) având în vedere recenta întrerupere semnificativă a capitalului disponibil startup-urilor și întreprinderilor mici din cauza impactului COVID-19.
SeedInvest operează o platformă de top de finanțare participativă, care deservește peste 350,000 de investitori și antreprenori din întreaga țară. Emitenții SeedInvest utilizează 506(b), 506(c), Regulamentul CF și Regulamentul A+ pentru a efectua majorări de capital prin intermediul platformei noastre online și al brokerului nostru, SI Securities, LLC. Am fost implicați în semnarea JOBS Act din 2012 și, între 2012 și 2016, am lucrat îndeaproape cu SEC și FINRA la implementarea JOBS Act.
Rezumat
Deși nu există o lipsă de capital disponibil pentru așa-zișii unicorni (companii aflate în faza târzie, de miliarde de dolari), nu același lucru este valabil și pentru startup-urile aflate în stadiu incipient. De fapt, finanțările de risc în faza inițială au scăzut în fiecare an din 2014, iar în 2018 au scăzut cu 37% față de 2014. [1] Aceste finanțări în faza inițială finanțează exact aceleași companii care continuă să creeze mii de tehnologii revoluționare și care schimbă viața în fiecare an, așa că este esențial să facem capitalul mai ușor de accesat pentru companiile aflate în stadiu incipient.
Această lipsă de capital pentru startup-uri a devenit recent mult mai acută de la debutul COVID-19. Ca urmare a crizei COVID-19, a existat o întrerupere semnificativă a disponibilității capitalului de risc care aparent este disponibil pentru startup-uri. Cu mai puțin capital extern așteptat de la pensii și dotări în următorii doi ani, fondurile de risc se așteaptă să-și aloce mai mult timp și bani companiilor existente în portofoliu în loc să utilizeze capital nou. Aceasta înseamnă că capitalul de risc va fi mai puțin abundent, va fi mai greu de strâns și va dura mult mai mult pentru a obține. Am început deja să vedem impactul – volumul investițiilor de capital de risc din SUA a scăzut cu 46% în aprilie față de martie și cu 43% de la an la an. [2]
Vestea bună este că, spre deosebire de firmele de capital de risc, platformele de strângere de fonduri online sunt perfect situate pentru a ajuta startup-urile în lumea actuală, post-COVID în care ne aflăm. Platformele de strângere de fonduri online nu depind de capitalul dintr-o mână de pensii și dotări, ci mai degrabă de un rețea mare și diversă de investitori. De asemenea, în timp ce procesul tradițional de investiții cu capital de risc depinde în mare măsură de întâlnirile personale (ceea ce este aproape imposibil în acest moment), procesul de strângere de fonduri și investiții online este în mod inerent nativ digital. Dar este imperativ ca SEC să mărească limita anuală a ofertei privind finanțarea participativă reglementată la 5 milioane de dolari, așa cum s-a propus, pentru a face scutirile de valori mobiliare mai utile pentru startup-uri și întreprinderile mici.
Recomandare
Antreprenorii care doresc să strângă capital în linii mari pentru startup-urile și întreprinderile mici pot apela la Regulament Crowdfunding pentru a strânge primul lor milion de dolari. Pe măsură ce aceste companii cresc, Regulamentul A+ poate fi un instrument excelent pentru a strânge peste 1 de milioane de dolari, dar este o propunere costisitoare, consumatoare de timp și împovărătoare pentru a strânge mai puțin de atât. Obținerea situațiilor financiare auditate, completarea unui Formular 20A, parcurgerea procesului îndelungat de calificare SEC și apoi acceptarea unei raportări publice semi-anuale în curs de desfășurare este mult de înghițit pentru o companie care dorește să strângă 1 sau 2 milioane de dolari.
Pe noiembrie 17, 2016, am prezentat la Forumul SEC Guvernul-Afaceri din 2016 privind formarea de capital pentru întreprinderile mici pe această problemă exactă - că antreprenorii care trebuie să strângă între 1 și 20 de milioane de dolari nu sunt în prezent deserviți de scutiri de titluri de valoare existente (vezi mai jos un grafic ilustrativ dintr-unul dintre diapozitive). Acest lucru este valabil mai ales în ceea ce privește startup-urile și întreprinderile mici care trebuie să strângă între 1 și 5 milioane USD. În ultimii opt ani, acesta este intervalul în care SeedInvest a văzut cele mai multe companii care au nevoie de capital și, de asemenea, în cazul în care costul și sarcina utilizării Regulamentului A+ sunt cel mai greu de justificat. O companie care strânge o rundă de semințe de 2 milioane de dolari și nu are niciun interes să își tranzacționeze acțiunile pe piața secundară nu ar trebui să fie împovărată cu aceleași cerințe ca și o companie care strânge o „mini-IPO” de 50 de milioane de dolari și își listează imediat acțiunile pe un schimb sau ATS.
Pe 19 iulie 2018, am fost co-autor pentru a scrisoare către președintele Clayton solicitând SEC să ridice plafonul de crowdfunding regulamentar și a urmat asta cu a petiție care a fost susținută de peste 2,500 de antreprenori din toată țara. În acea scrisoare am subliniat că „în raportul din octombrie 2017 al Departamentului Trezoreriei din SUA, Un sistem financiar care creează oportunități economice, Trezoreria a recomandat creșterea plafonului de finanțare participativă de reglementare.” Pe baza datelor istorice pe care le indicăm în petiția noastră, modificarea Regulamentului Crowdfunding pentru a umple golul pentru companiile care doresc să strângă între 1 și 5 milioane USD ar avea un impact semnificativ asupra creării de noi locuri de muncă, fără a sacrifica protecția investitorilor.
Pe lângă creșterea plafonului de Regulament Crowdfunding, sprijinim, de asemenea, să se permită emitenților de Regulament Crowdfunding să „testeze apele” înainte de a depune un document de ofertă la SEC. De fapt, am recomandat acest lucru într-o scrisoare de comentarii către SEC din 22 ianuarie 2014. După cum am subliniat în scrisoarea noastră, „Credem că unul dintre cele mai mari obstacole pentru a face din crowdfunding o opțiune viabilă pentru întreprinderile mici este costul și timpul care trebuie suportat înainte de a începe o ofertă și înainte de a putea evalua interesul potențial pentru o ofertă. Proprietarii de afaceri mici nu ar trebui să fie obligați să parieze costurile inițiale în speranța că oferta lor va avea succes.Matei 22:21
Deși susținem, de asemenea, o serie de alte modificări propuse de Comisie, ne-am concentrat această scrisoare pe cele două modificări cele mai critice și mai sensibile la timp – creșterea plafonului privind finanțarea participativă a regulamentului și permiterea „testării apelor” în temeiul Regulamentului finanțării participative.
Încă o dată, apreciem oportunitatea de a oferi recomandările noastre cu privire la acest subiect critic pentru milioane de antreprenori și investitori. Salutăm oportunitatea de a furniza detalii suplimentare sau date de piață Comisiei și personalului acesteia.
Cu sinceritate,
Ryan M. Feit
CEO și cofondator
SeedInvest
61 Broadway, Suite 1705, New York, NY 10006 | New York, NY 10038
Mesaj Scrisoarea de comentarii SEC: reguli propuse privind facilitarea formării capitalului și extinderea oportunităților de investiții prin îmbunătățirea accesului la capital pe piețele private a apărut în primul rând pe SeedInvest.
Sursa: /blog/seedinvest/expand-capital-access-private-markets
- acces
- Suplimentar
- a anunțat
- Aprilie
- ATS
- disponibilitate
- Cea mai mare
- afaceri
- întreprinderi
- capital
- CEO
- președinte
- Co-fondator
- comision
- Companii
- companie
- Cheltuieli
- Cuplu
- Covid-19
- Criza COVID-19
- criză
- Crowdfunding
- Curent
- de date
- dc
- Ruptură
- Economic
- antreprenori
- echitate
- schimb
- extinderea
- financiar
- First
- Pentru Startups
- formă
- Cadru
- fond
- Strângere de fonduri
- Strângere de fonduri și investiții
- Fondurile
- decalaj
- bine
- mare
- Crește
- HTTPS
- obstacole
- Impactul
- Crește
- interes
- investind
- investiţie
- investitor
- Investitori
- implicat
- IT
- Loc de munca
- Locuri de munca
- iulie
- mare
- conducere
- liste
- Efectuarea
- Martie
- Piață
- pieţe
- reuniuni
- milion
- bani
- MS
- reţea
- New York
- ştiri
- NY
- oferind
- on-line
- Oportunitate
- Opțiune
- comandă
- Altele
- Proprietarii
- carte de pitch
- platformă
- Platforme
- portofoliu
- privat
- piețele private
- propunere
- public
- ridica
- ridică
- gamă
- Regulament
- raportează
- Cerinţe
- răspuns
- norme
- SEC
- secundar
- Titluri de valoare
- Securities and Exchange Commission
- sămânţă
- Runda de semințe
- set
- Acțiuni
- mic
- mici afaceri
- Proprietarii de afaceri mici
- întreprinderile mici
- So
- Etapă
- Startup-urile
- stradă
- prezentat
- de succes
- a sustine
- Suportat
- sistem
- Tehnologii
- timp
- comerţului
- trezorerie
- ne
- unicorni
- aventura
- volum
- Washington
- OMS
- lume
- an
- ani